华金证券迎新掌门履新后注册制下首单保荐项目闯关！波长光电IPO：疑向深交所反馈 “不实数据”难言审慎
导读：自2019年注册制改革实施以来，欲发力投行业务的华金证券也曾向科创板、创业板递交了多份保荐项目的申请，但其中绝大部分都在未获得上会机会之前便以失败告终。经过三年的等待，华金证券才终于迎来了注册制下其IPO保荐业务的首单上会闯关者。不过，据叩叩财讯获悉，在华金证券和波长光电向深交所提交的有关重要数据中，却出现了罕见的来历不明的疑似“假数据”。
2022年9月8日，在当日召开的深交所创业板上市委2022年第63次审议会议上，一家较为特殊的企业IPO申请即将上会受审。
说其特殊，并不仅仅在于这家成立14年的企业，相较于同期申报受审的企业那较弱的基本面——最近一年扣非净利润好不容易突破5000万的它，在一众净利润破亿的拟上市企业中，显得的确羸弱有余；也不仅仅其特殊的股权机构——在“夫妻店”的模式下，身为企业董事长的丈夫却不持有公司任何股份，妻子独自掌控着公司超50%的股权，还一众亲戚将共享资本盛宴。
更为特殊的是，日前，投行圈内开始流传创业板IPO审核标准调整的传闻，主要内容涉及到对拟创业板上市企业“创新性”和“成长性”指标的调整，包括要求拟创业板IPO的企业需满足“报告期内，研发投入复合增长率不低于15%，或者合计金额不低于5000万元”、“报告期内，营业收入复合增长率不低于20%”等两条，而这家企业也是上述传闻传出后，首例两条传闻标准皆不符合的拟创业板IPO上会审议的闯关者。
此外，这家企业还是正欲发力资本市场且日前正在大力谋求转型发展之路的券商——华金证券注册制下首单获得上会审核机会的保荐项目。
这家企业便是南京波长光电科技股份有限公司（下称“波长光电”）。
据波长光电日前公布的最新IPO招股书（上会稿）称，其为国内精密光学元件、组件的主要供应商，长期专注于服务工业激光加工和红外热成像领域，提供各类光学设备、光学设计以及光学检测的整体解决方案。
此次IPO，波长光电则计划发行不超过2893万股以募集3.1亿资金投向“激光光学产品生产”、“红外热成像光学产品生产”和“波长光学研究院建设”项目。
号称“专注于服务激光加工和红外热成像”领域，却在波长光电此次IPO的申报材料中，为证明自己的市场前景和规模，一点重点强调称“测算 2020 年中国激光设备市场规模达到 658 亿元，2023 年全球民用红外市场规模将达到 74.65 亿美元”，但实际上，波长光电位于该产业链中游，其主要产品即是为下游整机厂商生产相应的镜片和镜头组件，并不直接生产设备。
在波长光电此次IPO的前期交易所问询环节中，有关其是否符合创业板的“三创四新”的定位，成为了监管层关注的焦点。
的确，以“优创新、高成长”为定位的创业板，在波长光电并不算优异的成长性和行业地位来看，是否符合创业板的特性，尤其是在波长光电在IPO报告期内的营收数据和研发投入皆压”线“近期传闻中的审核红线的背景下，加上其在国内市场仅0.89%的市场占有率，让波长光电即将迎来的IPO审核结果不确定性尚存。
或许，对于此次IPO结果，与波长光电本身相比，作为其保荐机构——华金证券甚至在一定程度上而言甚至更为重视。
成立于2000年的华金证券，纵然已经历经22年的成长，但时至今日，在国内投行圈中依然徘徊于三线开外。近年来，正在筹谋自身IPO的华金证券，也在2020年前后开始大刀阔斧改革并引入外部人才大力谋求突围转型。
自2019年注册制改革实施以来，欲发力投行业务的华金证券也曾向科创板、创业板递交了多份保荐项目的申请，但其中绝大部分都在未获得上会机会之前便以失败告终。
经过三年的等待，华金证券才终于迎来了注册制下其IPO保荐业务的首单上会闯关者。
不过，或是因保荐经验不足，也或是业务审慎不力，据叩叩财讯获悉，在华金证券和波长光电向深交所提交的有关重要数据中，却出现了罕见的来历不明的疑似“假数据”。
“向监管层申报的材料数据必须要是有出处、权威的，华金证券和波长光电的有关按要求提供的申报数据为何会出现‘乌龙’尚不得知，但这背后反映的至少则是保荐业务的不审慎，往小了说，可能是工作人员的‘乌龙’，但往大了说便可能是保荐专业能力和态度问题。”来自于沪上一家大型券商从业十余年的资深投行人士告诉叩叩财讯。
1）“成长性”、“创新性”难符新规“传闻”
波长光电此次IPO的前期审核还算顺畅，只经过了两轮交易所问询和一次落实审核中心意见便获得了上会的安排。
但就在这共三次的问询及落实意见中，有关其是否符合创业板定位便被两次轮番追问。
粗略看，波长光电号称涉足“激光加工和红外热成像领域”的定位，在截至目前还拥有81项专利，其中发明专利便高达24项，这些种种，似乎都难让人怀疑其不是一家拥有“高精尖”技术的创新创业企业。
但其成立10余年，并不突出的基本面和落于行业尾部的研发投入，却又很难让人相信其兼具创新性与成长性。
波长光电最新披露的财务数据显示，在2019年至2021年间，其营业收入分别录得2.29亿、2.71亿和3.03亿，对应的扣非净利润分别为1733.62万、4073.15万和5251.26万。
可见，2020年，波长光电的确迎来了扣非净利润的暴涨，2021年，其净利润也保持了近30%的增长。
但就其在2019年至2021年三年内的营收复合增长率测算，其15%的复合增长率与传闻中要求拟创业板IPO上市企业报告期内保持20%的营收复合增长率的“新规”还是颇有差距。
纵然经历了2020年和2021年的利润大涨，但波长光电的扣非净利润也才终于首次突破5000万出头，这一数据如果放置在2018年前的创业板IPO审核中，别说获得上会通过的机会，基本上已处于被要求撤回材料的“劝退”边缘。
更需要指出的是，进入2022年，波长光电的利润增长能力肉眼可见的在更进一步放缓。
据波长光电披露，其2022年上半年，营业收入约为1.6亿，扣非净利润约报收2742万元，同比增速回归个位数，分别仅为6.48%和8.02%。
反映“成长性”的利润增长指标表现并不优异，同样，最能体现“创造性”的重要指标——研发投入上，波长光电不仅也同样未能达到传闻中创业板要求的定性指标，在同行业可比公司中，无论是投入规模还是营收占比，波长光电皆是垫底的存在。
同样来自波长光电此次IPO申报材料中披露的数据显示，2019年至2021年间，波长光电的研发投入费用分别为1335.76万、1448.13万和1684.99万，三年共计仅为4468.88万，距离5000万距离不小。
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