持续打造风险收益稳定的养老FOF

理财鱼小提示：持续打造风险收益稳定的养老FOF

□本报记者 李惠敏

首批公募养老FOF发行已近三年，逐渐受到投资者的认可。Wind数据显示，截至5月31日，全市场公募养老FOF资产管理规模已达720.20亿元。作为行业内首批FOF和MOM的基金经理，建信基金资产配置及量化投资部总经理梁珉近日在接受中国证券报记者采访时表示，FOF产品最主要关注长期风险收益比，找准业绩的锚，而不是一味追求短期排名，其优势在于资产分散，力争以此实现风险收益的稳定性。另外，投资时应严守自身能力圈，切勿基于噪音进行短期决策。

据悉，拟由梁珉管理的建信普泽养老目标日期2040三年持有期混合基金正在发行中，该基金采用目标日期策略，为在2040年左右退休的投资者量身定制，同时适合希望分享产品在不同生命周期内特定收益的投资者。

追求最优风险收益比

作为行业首批公募FOF和MOM的基金经理，梁珉目前管理着建信优享稳健养老FOF、建信福泽安泰FOF、建信福泽裕泰FOF、建信智汇优选一年持有期混合型（MOM），现任建信基金资产配置及量化投资部总经理。银河证券数据显示，同属养老系列产品的建信优享稳健养老FOF各阶段超额收益明显，截至今年一季度，近一年收益率达12.14%，同期业绩比较基准4.92%；成立以来收益率达19.20%，同期业绩比较基准11.15%，同类排名9/19。

在总结过去组合型产品的管理经验时，梁珉将其归为两大基本原则。

“首先要明确组合型产品中风险与收益的最优配比，而不是一味追求短期业绩排名。FOF产品的优势不在于短期爆发力，而在于分散，这也意味着，组合型产品可以实现相对稀缺的‘稳定性’。”梁珉强调，“稳定性”不是简单指收益率的稳定，而是指收益与风险两者间的关系更稳定。因此，他在一开始管理FOF产品时，就注重资产的分散性，在合同规定范围内配置尽可能多的资产类别。

“其次，组合型产品的投资应相信长期的力量，无需过多短期行为。”梁珉表示，投资过程中肯定会出现一些基于噪音的交易，但FOF产品最重要的是打造一个稳定的框架，严守自身能力圈。“例如进行‘再平衡’，在资产边界上进行风险的平衡，比预判收益率要简单的多。”他如是说。

关于FOF产品的持仓选择，梁珉表示持仓的产品都是从全市场精选而来。“这与我本身理念相关，FOF筛选的范围越大，获得的Alpha就越多，稳定性也会更强。所以我们会在全市场范围精选基金，增加组合的分散度。”梁珉表示。

布局全谱系养老FOF

谈及养老目标日期型FOF的特征时，梁珉表示，养老目标日期产品会基于生命周期理论设置下滑曲线，随着生命周期的延续和目标日期的临近，逐渐减少权益类资产投资比例，逐渐增加非权益类资产比例，动态调整投资组合的资产配置比例，不需要投资者主动进行养老投资决策，是一款省时、省力、便捷的养老投资工具。

他以建信普泽养老目标日期2040为例，该基金将预设2040年为目标日期，并将资本市场假说、工资增长率、到期年限、风险厌恶系数等指标纳入配置模型中，使产品的风险收益特征契合投资者生命周期特点，在合适的时间替投资者配置合适的资产，以实现养老投资的最优路径。

展望后市，梁珉认为，资本市场大概率仍处“三高”状态，即高波动、高分化和高估值，而在利率相对低的环境中，股、债均需配置，商品资产有偏中短期配置价值，黄金则可以利用其与股债的低相关性分散组合波动。具体对于股票类资产，首要的是调整结构、均衡配置；对债券资产采用哑铃策略，作为今年相对重要的一类资产，其流动性变化成为关键，适当拉长债券久期以此平滑股票资产的波动。

>相关《 持续打造风险收益稳定的养老FOF》内容：

原标题：光大期货农产品研究总监王娜：生猪稳价保供政策将持续发力 上证报中国证券网讯（记者 陈雨康）中央农村工作会议12月25日至26日在北京召开。会议强调，要全力抓好粮食生产和重要农产品供给，强化“菜篮子”市长负责制，稳定生猪生产，确保畜禽水产...【继续阅读】

互联网巨头持续加码元宇宙，有望打破互联网用户规模和时长天花板，这家公司元宇宙体验空间拟于明年5月开放运营汽车智能化趋势下全新增量，过去5年保持逆势增长，这家公司向华为供应车载产品多款鸿蒙设备齐发，搭载鸿蒙设备数突破2.2亿，这家公司统筹开源鸿...【继续阅读】

理财鱼小提示：信托风险劣变启示录：推本金打折受偿方案，安信信托为重组“扫”障碍 在资产重组的重要关口，安信信托公布了针对个人投资者的受让方案，“接盘方”上海维安投资管理有限公司（以下简称“维安公司”）将受让个人投资者信托受益权，并按照不同本金分...【继续阅读】