监管出手了！A股IPO询价要“变天”了？三大调整直指“恶意报价”、“抱团压价”(2)
二是调整“四个值”（即网下投资者有效报价的中位数和加权平均数、五类中长线资金有效报价的中位数和加权平均数四个值）定价要求。取消新股发行定价与申购安排、投资者风险特别公告次数挂钩的要求。证监会在8月6日对创业板发行承销规则修订内容公开征求意见中，也包含相同安排。
三是强化报价行为监管。在交易所业务规则中进一步明确网下投资者询价报价规范性要求，并将可能出现的违规情形纳入自律监管范围。在发行承销业务或者询价报价过程中涉嫌违法违规的，交易所将相关线索上报中国证监会查处，涉嫌构成犯罪的，由司法机关依法追究刑事责任。
据证监会、交易所公开信息，本次制度规则修改主要针对目前实践中出现的部分网下投资者重策略轻研究，为博入围“抱团报价”，买卖双方博弈力量失衡等问题。对此，按照市场化、法治化的原则，兼顾注册制下新股发行的公平性与效率，交易所拟优化调整部分科创板、创业板股票发行定价机制，为投资者规范参与网下询价报价创造有利条件，促进买卖双方博弈均衡，同步加强发行承销过程监管，进一步形成新股发行市场良好生态。
资深投行人士王骥跃表示，本次修订征意的核心有两点，一是放开四数区间下限要求，二是放开高价剔除比例。机制上还是买方定价，卖方接受价格，这个核心机制是没有改变，只是在参数上的调整。高价剔除10％下调到不超过3％，这个参数调整还是很有诚意的，对拉开集中报价有帮助，可以更充分反映买方的真实需求。监管意图很明显，不改变大趋势，只解决极端问题，保障新股可持续发行是核心。
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