长安观点：6月证券信托业务解析

　　2021年6月，上证指数在月初平开后震荡调整，最终以小十字星报收，月中最高触及3629.29点，收盘于3591.20点，月度涨幅-0.67％，月度振幅3.60％。

　　从PE估值看，截止6月末，深证成指29.71倍（前值29.71倍）、创业板指63.11倍（前值62.91倍）、中小板指36.62倍（前值35.6倍）、上证综指为14.45倍（前值16.03倍）、上证50为12.49倍（前值12.42倍）。

　　今年上半年A股实现IPO的企业数量达到245家，共计实现募资2109.5亿元；这两个指标同比分别增长约105.88％和51.46％。同时，上半年单个公司平均募资额为8.61亿元，处于近年来低位。

　　上半年北向资金累计净流入A股2236.61亿元，其中4月和5月单月净流入金额均超500亿，超出了许多机构的预计。

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　　PART 02

　　证券市场情况

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　　6月股票市场表现

　　2021年6月，深证成指上涨1.10％、创业板指上涨5.08％、中小板指上涨2.72％、上证50下跌4.15％、沪深300下跌2.02％。

　　从市场风格来看，本月沪市总体涨幅落后于深市。6月份，市场资金主要活跃于科创板和创业板中的科技股，题材股炒作势头重启。

　　表1：各指数6月份涨跌幅

　　来源：wind

　　从指数风格看，本月电子板块获得了资金关注，本月涨幅第一。本月市场资金主要集中在科技板块炒作中，特别是芯片股和新能源板块。

　　表2：本月行业指数表现及估值

　　来源：wind

　　6月，两市日均成交额为9926.64亿元，环比上涨12.74％，同比增长37.33％，日均成交额再次突破9000亿大关，逼近万亿。上半年A股成交活跃度大幅提升，日均成交额9087.46亿元，同比增加20％；共有35个交易日成交额破万亿元，占比近三成，是去年同期的2.7倍。从大盘指数月线可以看出，指数已经跌回前期半年运行的箱体中，指数运行到临近3600点区域，量价配合合理，月线收于小十字星，若是热点切换完成，后期指数将继续上行。

　　沪深两市两融余额17842.03亿元，较上月增加576.34亿元，两融余额占流通市值的比重为2.56％，市值占较上月增加0.05个百分点，两融交易占A股成交额的9.24％。其中，融资买入额18229.42亿元，融券卖出额1023.60亿元，6月净买入额为17205.82亿元。截至6月30日，沪深两市两融余额规模已连续177个交易日保持在1.5万亿关口之上。这是时隔五年后，连续8个月的两融余额超过2015年3月（14,939.16亿）的水平。

　　图1：两市融资额变化情况

　　数据来源：wind

　　图2：A股市场日均交易额变动

　　数据来源：wind

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　　一级市场发行情况

　　主板、科创板新股发行节奏小幅增加。6月，新股发行节奏小幅增加，首发49家（前值41家），其中科创板发行19家（前值14家）。从发行规模看，募集资金561.45亿元（前值407.11亿元）。

　　再融资数量小幅增加。从发行数量看，6月合计33家公司实施增发，其中有33家发行定增，较上月增加6家，融资规模508.92亿元，较上月增加99.14亿元。

　　图3：A股市场IPO发行及定增融资情况

　　数据来源：wind

　　可转债和可交债发行数量减少。可转债发行7只，较上月减少2只，募集资金额为83.475亿元，比上月减少87.419亿元，其中发行规模较大的有三花转债（30亿）、天业定02转债（12.17亿）和捷捷转债（11.95亿）；可交换债发行2只，募集金额135亿，募集规模较大的有21恒力EB（120亿）和21顾02EB（15亿元）。

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　　后市展望

　　回顾6月份，整个市场有以下几个特征值得关注：

　　1.6月初的9个交易日，指数一直在3560-3629点之间震荡整理，但指数并未突破上行。只能向下寻找支撑，因此指数最低调整至3503.18点，但指数并没有向下的空间，后续指数缓慢走高，本月最终收于小十字星。

　　2.本月题材股炒作升温，三峡能源（600905.SH）新股上市，打开涨停板后依然强势上行，换手率反而逐步降低，最终收获8个涨停板，其中有连续2个交易日成交额突破150亿元。纳微科技（688690.SH）首日上次涨幅1208％。

　　3.6月份有21个交易日，其中有12个交易日成交额突破1万亿，说明市场根本不缺资金，在有赚钱效应的前提下，活跃资金和场外资金不断进场。有量才有价，成交量的提升，也有助于后续指数的走高。

　　4.新增资金方面：2021年以来，全市场已累计新发基金871只（A类与C类合并统计），较去年同期增长19.97％；累计发行规模13490.37亿元，较去年同期增长48.88％。当前，全市场共有公募基金8108只，累计规模22.23万亿元，均处在历史峰值水平。

　　5.从板块来看，银行、光伏、锂电池、芯片的净流入最明显，其次就是家电、证券、化工、保险、文化传媒等。

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