巨震过后迎反弹 钢市惜售抄底情绪再现

本周国内黑色系各品种均现宽幅震荡，振幅高达200元以上。

其中双焦在创出新高过后“物极必反”，发改委喊话加速了降温，整体上演冲高回落行情，铁矿石期货重压之下达到阶段性低点，反而出现一波修复性反弹行情，重新回归800元上方。

螺纹及热卷期货自上周末反弹以来，并未选择持续突破，而是迂回式前进，在5200元和5400元上下暂时休整，盘中一度大幅回吐涨幅，周末再次开启快速反弹模式。

现货市场价格随盘而动，涨跌幅度在几十元不等，市场交投气氛较上周出现明显落差，终端及投机需求暂时退场，周初个别市场甚至出现零成交现象，周末随着期货市场反弹，交投气氛明显转好，投机抄底及惜售操作开始出现。

预测

经过此番震荡之后，钢市能否蓄力上涨，还是选择继续迂回前进？

近期来看，市场在预期与现实间反复较量，使得市场调整与反弹均不顺畅。此外，多空消息相互纠结，市场缺乏坚定的单边行情条件。

一个是，供需错配导致双焦价格不断刷出新高，替代铁矿石成为成本支撑的新生力量，而进入8月份以来，市场需求始终处于淡旺季转换节点，钢厂利润可观，大面积减产力度不足，在减产与需求均处于弱现实的情况下，钢价持续上涨条件有限。

以建材为例，据兰格钢铁网统计，截至8月27日，国内重点城市钢材库存1314.2万吨，比上周降10.79万吨，周降幅0.82％，本周库存量比去年同期低4.49％。其中建筑钢材库存793.08万吨，比上周降3.53万吨，周降幅0.45％，比去年同期低13.84％，降库略有加快，与此同时钢厂亦有降库表现，但总体与预期存在较大差距。

此外，国家“保供稳价”态度坚决，发改委最新表态对恶意炒作、哄抬价格等违法违规行为依法依规进行查处，周末统计局亦表示做好大宗商品保供稳价工作，对市场有警示和降温作用。

但同时，地方版碳达峰路线图密集出炉，安全生产监察以及各地环保生态组督查力度加大，目前已相继进驻四川、广东及山东。

在减产大方向以及需求预期未被证伪的情况下，市场反弹基础尚在，随着市场需求的边际性好转以及我国本轮疫情已经得到有效控制，钢价有望逐步抬升。

成本方面，目前铁矿石修复性反弹余温未尽，双焦在调整过后亦有支撑，一旦成材与原料端共振上行，不排除阶段性加速反弹的可能。

需要关注的是，政策面的变化以及需求与减产的力量大小将对市场产生较大影响。

外围方面，阿富汗局势再生事端，市场担忧美联储可能出现政策转变，周五晚上10点杰克逊霍尔将在年会上就经济前景发表讲话，动态关注对市场情绪端及资本面的影响。

期货市场

期货点评：今日期螺低开高走，一路震荡向上，昨日尾盘大幅杀跌缩短了调整时间，60分钟级别再次形成上涨技术形态，短期有望突破前高5285后继续震荡向上。本周央行连续3日加量逆回购操作以对冲月末市场短期性流动性趋紧，下周亦将迎来“金九”传统旺季，叠加月初资金相对宽松，螺纹基本面对钢价偏利好，预计下周期螺震荡上涨为主。

前文反复提到因当下供需双弱不支持基差走阔，昨日基差因期螺尾盘意外杀跌而走阔，那么基差向下修复成为必然，今日以现货走弱期货走强向下修复基差。

钢铁现货

钢坯

本周（8.16-8.20）全国钢坯价格稳中震荡上调。目前唐山风向标钢厂钢坯报4950元/吨，含税出厂。

唐山市场方面，随着本地独立轧企业第二批通过环保验收名单的公布，下游复产计划也陆续开展，但因厂内钢坯库存尚可，加之资金偏紧影响，故多以消化厂内库存交单为主，周初钢坯直发成交偏弱，但随着下游轧材企业前期订单的逐步交付，厂家资金压力有所缓解，加上期货盘面配合，钢坯需求明显增多，钢坯库存呈下降的趋势，目前唐山钢坯库存共计58.57万吨，较上周同期减少1.36万吨。

华东地区钢坯价格震荡偏强为主，受周初期货走高带动，下游部分成品材价格走高，一定程度对钢坯价格起到支撑作用，但下游采购相对谨慎，市场维持点价交易。

成本方面，河北、山东部分焦企开始第七轮提涨开始，且原料端矿石、生铁等品种也是呈现震荡偏强的走势，钢坯钢厂成本压力随之增加，随着下游环保管控解除，需求逐步跟进，厂商挺价盼涨心态渐浓，综合预计下周唐山钢坯价格震荡偏强。

建筑钢材

从基本面来看，本周全国重点城市建筑钢材库存有所下降，其中华东、东北地区降幅较大，周环比分别减少3.56万吨、3.11万吨；而个别地区有小幅增库，中南地区周环比增加2.03万吨，西南地区周环比增加1.51万吨。

本周现货价格涨跌互现，下游需求释放缓慢，市场整体成交仍一般。一是本周原料端整体偏强，成材成本偏移，钢厂挺价意愿强；二是下游资金仍偏紧张，整体终端需求释放缓慢。后期重点关注国家对货币政策的调整以及各地区下游需求的释放情况。

综合上述分析，预计下周国内建筑钢材市场或窄幅震荡。

板材

热轧：据兰格云商平台监测数据显示，8月27日，现5.5mm普卷平均价格为5628元（吨价，下同），较上个成交日下调42元，较上周同期下调2元，较上月同期下调239元。现重点城市方面，天津较昨日跌40元报价5630元，上海较昨日持平报价5650元，乐从较昨日跌80报价5500元。

本周期卷主力迎来一波过山车行情？——冲高回落再反弹，周初涨势较猛，周四回落后周五再度反弹。主要是受热卷期货影响，但现货价格总体较上周并无明显变化。今日价格方面，全国热卷早间报价下跌，午后受期卷主力拉涨带动，部分地区价格回调，午后与昨日基本持平。调研了解到：本周全国多地钢厂生产积极性较高，开工基本正常，且出货较稳定，库存较上周有所下降；钢贸商方面，本周市场成交仍显一般，且多以暗降出货为主，究其原因还是下游需求不足，商家多询价观望为主。虽然全国热卷库存充足，但碍于钢厂出货价格维稳，叠加需求预期炒作，预计下周热卷价格震荡趋强。

中厚板：综合来看，本周国内中板价格呈现震荡趋稳走势，周初报价拉涨，主要是受焦炭进口量持续下降，国内供需失衡支撑原材料价格持续走高，推动现货报价探涨。随着下游市场恐高情绪发酵，各地区成交量明显缩减，加之临近月底结算日期，商家多下调报价以刺激需求继续释放，但整体成交情况未见明显好转。时至周五，受期货主力低开影响，国内中板报价持续走弱，但在期货低开高走支撑下，市场有暂停追跌迹象。不过从盘面来看，主力市场属于减仓上行的节奏。

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