下周进入业绩“爆雷”期 灵活操作是关键

本周大盘整体走出了大幅反弹走势，上证指数已将上周失地收复，但题材和板块分化较为严重。对于后市，私募人士皆认为短期指数走势将以震荡为主，建议高位热点理性看待，保持耐心静待市场轮动。

陈远壁（知名私募人士）：

震荡反弹期操作多点灵活性

本周，市场经历了一个止跌反弹过程，从大盘周线阴包阳的走势来看本是不错，然而指数沪强深弱的态势明显，且下半周两天也遭遇了挫折。个股则是差异化明显，两市有近四成票是没有涨的。这就是如今的机构性行情，也是多变的行情。总体属于大跌后反弹的过渡期，这个阶段系统性风险暂且没有，机会有些但节奏变化太快。

下周仍会是这个状态，指数上半周的波澜曲折可能更为明显，个股则得注意因中报因素而两极分化加剧的问题，下半周会更好把握些。总体而言，当前不是大方向问题而是节奏应对问题。

如今结构性分化是多数时候的常态，普涨才是偶然的，需要做的就是在没系统性风险的时候把握结构性机会。最近有一个很有意思的问题是创业板指一直弱于大盘，然而个股赚钱效应却是创业板票更为明显，这种背离就意味着看指数炒股太失真。大盘虽然更强，然而贡献的却并非大金融等权重而是题材股，这也是一种背离。这种背离体现出的是当前是热点题材支撑的行情，看清楚了这个大方向才好赚钱，要不然大盘再怎么反弹也与你无关。别还想着大盘反弹时多数票会跟涨，那已经是几年前的生态，如今的生态就是涨的反复涨，而不涨的偶尔跟涨下也可能很快又跌回去。譬如这几个月很多白马股等价值股就在跌跌不休，而一路新高的高成长股却是批量出现，此乃割裂的行情。

轻价值重成长，是当前行情的主要特色，这个风格还不会那么快转变。炒价值炒明牌的风格最近都不怎么吃香，月底最后几天还得提防业绩地雷。下周一、二是中报行情的最后两天，每年这个时点都会出现批量业绩地雷股，今年估计也不会例外。相比较而言去年股价透支了的价值股更容易遇上业绩不如预期，而成长股因为有着大增的业绩数字，要论不如预期的话除非是股价在业绩披露前的那段时间已经加速炒的老高，那其实是趁利好兑现。市场偏好于炒成长性预期，不论是之前猛炒的三大锂电、芯片和新能源这三大赛道，还是近些天炒的工业母机、有机硅等都是。

之所以定性为当前是过渡期，在于缺乏持续的领涨主线。领涨主线不再固定，而是轮动之势，本周就基本上是一天一个领涨热点，周一工业母机、周二天然气、周三光伏、周四周期股，周五则是锂电等新能源汽车、工业母机、磷等化工的混战之势。看似轮动，但也有共性，总体未偏离工业制造、新能源和新能源汽车这三个大方向。如今行情基本上是围绕几个热点反复炒，即重在趋势性热点的反复，而非不断的换新热点，从而别总去指望新热点，把资金深度介入的旧热点炒好就已经够了。锂电和光伏是趋势性最强的热点，下周还会有反复，但这周行情的驱动因素已经转向了硅料和锂盐涨价，意味着短线因素在驱动趋势性热点的加速，那加速过后离短线剧烈波动就不远了，趋势股从来怕的就是短线加速。涨价因素已经成为了一个短线命题，除了硅料和锂盐外有机硅、磷、氟化工等化工股也是一个方向，这些是趋势中夹杂着短线行情，大体思路是看长做短，即板块本身是维持了许久的趋势，但加速起来后宜以走一步看一步的短线对待。工业母机概念是顺应国资委和工信部的号召应运而生，但又并非纯概念炒作，像数控机床就是行业性的高景气周期，很多票是有基本面支撑的。这个方向接下来还有行情，只不过上周五起来的这一个多星期主要是情绪性短炒的行情，下周则会转向逻辑和基本面支撑强的品种，即情绪因子将下降而趋势因素将上升。最关键的问题在于工业母机概念是与大盘共振而起的，能反映市场的情绪走向，新热点也决定着二次探底后的这波反弹的高度。

当前不管什么热点个股，不好做的是接力，哪怕是反复活跃的热点里个股也有此起彼伏，这个短线节奏还会很快。操作上宜围绕反复活跃的那些热点精选个股，不做偏门，多点灵活性，较真于某一点或死多死空那才是问题，多低吸少追涨。

卧龙轩（知名私募人士）:

跳水预示着新一轮大分化

今年最火的板块无疑是动力电池，其不仅带动了相关产业链群雄并起，更是让上游的锂矿、下游的整车市场得了充分的炒作。而动力电池最大龙头宁德时代，不仅市值成功突破万亿、成为创指首只超万亿市值的票，更让券商再次李大霄式造词提出了"宁组合。不过随着宁德时代中报披露后，相关的隐患也浮出水面，大家要警惕过热后狼来了的风险。

从宁德时代最新中报我们可以看到，前十大股东中有四家减持了股份，总计减持股份数为3181万股。其中最引人注目的就是资本大鳄高瓴减持了798万股，持股比例由今年3月末的2.27％降至当前的1.92％.须注意的是，高瓴资本去年7月参与了宁德时代的定增，当时的价格为161元，而二季度宁德时代最高价格500多元，可谓是赚的盆满钵满。虽然当前大部分券商都还一股劲吹宁德时代，认为股价要到600元上方，但作为市场嗅觉最为敏锐之一的高瓴，却开始提前撤退，中短期我们确实须防个股过热后的冷却杀跌。

当前新能源汽车与储能虽然处于高景气赛道，但相关个股的估值无疑也是很高的，其更多是靠流动性充沛所撑起来的。因此就算当前景气度高，高位跌个20-30％也是正常的，这其实也是A股一贯以来的秉性。而周四，正是宁德时代冲高后跳水才把创指带崩，其中亿纬锂能、国轩高科等纷纷杀跌。不过相较于新能源的高位回落，优质白马再次集体跳水对人气伤害也不小，如茅台跌近4％，直接让白酒医药等防御性的板块跳水，通策医疗跌近9％、恒瑞医药又是新低等。

优质白马全线杀跌、宁德时代为首的新能源也冲高回落，让沪指三连阳后快速回落，且成交量进一步放大。可见当前市场多空博弈很剧烈，是一个大开大合的走势。龙轩认为今日的跳水是由海外富时A50指数突然跳水所引发、同时沪指三连阳后本来也需要个调整，只不过当前力度有些猛了，而经过今日的跳水洗牌，市场将面临着新一轮的大割裂分化行情。

当前市场波动巨大、个股大开大合，最根本的因素是没有核心的领涨主线。虽然新能源仍能不断活跃，但出现了一波非常明显的上涨后，不少个股高位筹码已松动，当前的走势更多由趋势在支撑着。此外，茅类个股经过前两周那样的崩跌后人气已经散了，这必然让短时间很难聚集起来。而像资源股今年来的异军突起，很大部分原因是美联储异常宽松的货币政策，若其一旦收紧则会对此类股有毁灭性的打击。因此无论是高景气赛道的新能源、还是火热的资源股，抑或是大幅调整的白马，都有一定的硬伤，这必然让市场难于形成大的合力，大割裂分化是难于避免的。

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