疫情蔓延和通胀上升之下 华尔街萌生经济已经见顶的新担忧

投资策略师开始考虑一个新的悲观情形：经济增长已经达到极限。

随着新冠病毒Delta变种的迅速蔓延 并且央行已经在讨论收紧货币政策来控制通胀，越来越多的人开始担心金融市场变得过于乐观。

这种心态的转变在周一各种资产的表现中表露无遗。标普500指数期货下跌1%，小盘股大跌。在欧洲，主要基准股指下跌逾2%，能源、银行和旅游股跌幅最大。美国国债上涨，10年期国债收益率跌至1.23%。

“增长见顶开始成为一个更令人担忧的因素，” 法国兴业银行的亚洲股票策略主管Frank Benzimra在彭博电视上表示。“这实际上是促使我们在全球资产配置中减配风险资产的因素之一。你不但有通胀，也有这种增长担忧。”

在许多投资者看来，这代表着市场过度上涨领域--例如周期性板块--的回调。其他人则认为这与财报季市场波动往往增大以及夏季交投清淡有关。

投资者一度对宽松货币和疫苗推出刺激的全球经济强劲反弹前景感到振奋。然而，在通胀压力和病毒感染飙升的共同作用下，经济增长可能不及乐观预期的风险大为增加。而且，鉴于全球股市处于历史高位附近，因此几乎没有允许犯错的空间。

“虽然宏观环境整体上仍然利好股市和估值，但季节性趋势和仓位状况为价格回调、波动性飙升留下了空间，就像我们今天看到的这样，” Generali Insurance Asset Management的投资主管Antonio Cavarero说。

也有策略师则敦促客户趁市场疲软的机会买入。

“我坚定地处于逢低吸纳阵营，”道富环球的高级多资产策略师Marija Veitmane表示。 “受企业盈利复苏的支持，上半年股市表现非常强，我们预计企业盈利将保持强劲。”

对于Morgan Stanley Investment Management的新兴市场负责人和首席全球策略师Ruchir Sharma而言，仍然存在着经济增长预期过高的担忧。他说，中国政府对科技行业加强监管，以及美国消费者的储蓄超过支出，都是关键风险。

德意志银行的George Saravelos在报告中称，疫苗接种停滞不前，尤其是在美国，也拖累了市场人气 。与此同时，价格上涨导致许多经济体的消费需求停滞。

“这是疫情后更广泛的疤痕效应的一部分，这也是需求遭到破坏的一部分，”他写道。 “这与真正的通货膨胀环境恰好相反，表明全球经济的极限速度非常低。”

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