A股全线大跌，股民喊话茅台：大哥，起来护盘了

理财鱼小提示：A股全线大跌，股民喊话茅台：大哥，起来护盘了

文 | 张佳儒

1月25日，马上就到春节了，A股上演了一场全线大跌行情，两市4600多只股票，上涨的只有270只左右。在投资者社区，有股民喊话贵州茅台：大哥，起来护盘了。

从股价走势上，茅台没有爆拉，但也没有大跌。截至收盘，茅台股价1943元，跌0.37%，总市值24408亿元。这样的表现，让股民很满意：就感觉茅台稳。

茅台也有涨跌，也有大幅回调。但作为基金头号重仓股，茅台的表现相对还是稳的。昨晚，公募基金2021年四季度报告披露正式收官，茅台重返基金头号重仓股，1715只基金持有1805亿元。

2021年三季度末，茅台大哥的位置曾被宁德时代超越。当时，共有1225只基金重仓持有宁德时代，持仓市值高达1159亿元，超过了持仓茅台的1049亿元。

对于茅台不当大哥，茅台“铁粉”、私募大佬但斌在微博上转发这一消息报喜：终于有新的“带头大哥”了！这是好事。

当时，有观点认为，茅台不当大哥，对于它来说，公司可以更从容。茅台需要远离资本喧嚣，甚至资本的裹挟，扎扎实实做好自己的酒，完善自己的销售体系，做好自己的市场。

一个季度之后，茅台还是大哥。有没有人想过，这是为什么？两市4600只股票，机构为什么抱团买入茅台？

尺度用户“爱知君”，对机构抱团深有研究，认为机构抱团有三重境界。

什么叫做“抱团”，是指在一个股票的走势中，众多机构投资者长期控盘，不惧指数长短期调整，走势独立，稳步向上，绝大部分股票与之相比都相形见绌。

这里机构投资者包括但不限于社保基金、公募私募基金、保险、QFII、北向资金、纯外资、山寨外资、牛散等。在抱团股里面，流水的散户，铁打的机构。

机构如何决策呢？就三个字——确定性，业绩增长的确定性，业绩长期稳定增长的确定性。

机构眼中的确定性是怎么样的呢？第一重境界是报表上数字的确定性。数字是会骗人的，所以如果年报的数字精准增长，而业务又是你以高考水平绞尽脑汁也弄不明白的，就得小心一点了。

第二层境界是产业和政策的确定性。投资有句老话叫精确的错误，不如模糊的正确，模糊的正确用现在流行的术语说，就是押对了赛道。

要押对赛道，最重要的就是把握产业和政策的风向标，做一头在风口都会飞的猪。

第三层境界是人性的确定性。抱团最核心的底层逻辑就在这第三层境界中。投资最核心的确定性，是满足人类底层需求，这类公司基业长青，具有奠基性和稳定性，它们是真正的时间的朋友。

除了研究上市公司产品消费者的人性，也要看看经营管理者的人性，激励是不是到位，中低层员工有没有股权激励，生意是不是无需技术创新和企业家精神一样能够躺赢。

三层境界的确定性,在一家股票上往往是交织体现的，有的确定性靠短期的财务报表支撑，有的靠投资者的想象力支撑。一般来说，产业和政策的确定性不如人性底层的确定性那么硬气。

那么，你认为茅台在哪一重境界？

过去两年，尤其是2020年，机构抱团医药、消费，成就了一堆明星基金经理，他们躺着就把钱赚了。他们所过之处，掌声如雷。然而，凡事都得讲个度，基金抱团透支了未来好几年的预期。

2021年至今，明星基金经理基本团灭，昨天是小甜甜，今天就是牛夫人。基民们各种吐槽，你不理财，财就不离开你。对于机构抱团茅台，你有什么看法？

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