负债上万亿！股价狂跌80%！绿地，危险了

经历2020年维权潮、媒体公开讨债，“绿帽门”事件后，绿地再次出现在公众视野。

这次是因为“裁员40%”的传闻。

对此，绿地光速回应：“的确有做出优化人员的动作，但不会是如此大的比例。真有这么大的比例，整个公司就停摆了，只能说小幅度吧。”

言外之意：的确是裁员了，但不是40%。至于具体的裁员规模，谢绝透露。

8月23日，绿地发布2021年半年度报告，并没有激起多大水花，裁员传闻反而迅速登上热搜。在这个特殊的时间点，多少有些微妙和尴尬。

1

负债万亿，拖款成性

这并不是绿地第一次出现类似事件。

2019年10月，绿地湖南事业部被曝料强制员工买房，不完成者将被除名；

今年2月份，湖南省公安厅召开打击拒不支付劳动报酬犯罪新闻发布会，其中长沙绿地融城置业有限公司作为典型案例被公布，事件起因是该拖欠农民工工资513万元。

作为一家国企，却拖欠农民工工资，绿地的确让人大跌眼镜。

除了裁员、强制员工买房、拖欠工程款，绿地东北、西南事业部还曾被多家媒体公开讨债。

媒体打广告催广告费，也堪称一道奇观。

不管是裁员还是欠款，都透露出一个信息：绿地极度缺钱。

据年报数据显示，从2016-2020年连续五年，绿地负债率都在88%以上。截至2020年12月末，绿地集团总资产为13491亿，资产负债率88.28%，据此计算，总负债高达超过万亿。

去年8月，住建部、央行召开12家重点房地产企业座谈会，绿地也在其中，会上公布了“三道红线”，对房企进行融资债务总规模的控制。

而绿地是这12家重点房企中唯一“三道红线”全中的国企，也是TOP30房企中唯一一家“三道红线”全中的国企。

时隔一年，万亿债务压顶的绿地，近况如何？

2

建筑成第一产业，增收不增利

根据年报数据显示，今年上半年，绿地控股实现收入2826.95亿元，同比增长34.72%；归属股东净利润82.33亿元，同比增长2.67%，但是扣除非经常性损益后的净利润同比增长-2.24%。

也就是说，绿地上半年财务总体是“增收不增利”情况，与保利、华润等国企相比有较大差距。

值得注意的是，建筑产业已经取代房地产，成为绿地集团的第一大产业，占到总营收的51%，房地产产业仅占32%（万科、碧桂园等头部房企，地产营收占总收入比达90%以上）。此外还布局了金融、消费等产业，多元化特征明显。

上半年，第一大业务建筑产业营业收入比上年同期增长73.76%，营业成本增长73.37%，毛利率仅仅增长0.22%，再次印证了增收不增利的特点。

此外，从年报数据来看，除建筑产业毛利率微增0.22个百分点外，剩下几大业务板块的毛利率都在减少。

虽然建筑业务为绿地总营收的增长做出了很大贡献，但毛利率仅5.06%，而房地产产业毛利率为23.19%，是所有产业中利润最高的。

也就说，绿地的多元化业务，反而拉低了集团整体的利润水平。

如果建筑业务占比持续提升，房地产业务持续萎缩，在当前老基建收缩的环境下，绿地的总营收能否维持增长，恐怕要画个问号。

3

销售增长，拿地减量

在销售方面，今年上半年，绿地控股实现合同销售金额1641亿元，同比增长23%；合同销售面积1294万平方米，同比增长25%。其中，住宅销售金额1168亿元，同比增长25%，占比达71%。

2018年，绿地就定下冲刺4000亿元销售目标，然而到了2020年，这个目标仍然没有实现，甚至在2020年销售额还出现下降，成为房企前十强中唯一一家销售额出现下降的房企。

上半年，全国各地调控高达300余次，多个一二线城市已经降温，调控蔓延至三四线城市。在这样的背景下，下半年楼市转冷已是大概率事件。绿地想要实现4000亿销售目标，难度很大。

根据克而瑞房企销售额榜单，2020年绿地位居第7，2021年6月末绿地排名第9，下滑2位。此时距离2014年绿地超越万科摘下第一桂冠，也不过短短7年。

在土地方面，今年上半年，绿地控股累计新获取项目34个，新增土地建筑面积699万平方米，同比下降52%；对应土地价款339亿元，同比下降24.3%。在拿地方面，上半年绿地表现的比较克制，当然，也是出于降负债的考虑。

4

债务有所缓解，资金压力仍大

绿地一直以高负债率在业内著称，也是前30强房企中唯一三道红线全踩的国企。

从半年报数据来看，绿地的债务问题有所缓解。

根据克尔瑞统计：截至上半年绿地现金短债比提升至1.34，实现一条红线提前转绿；净负债率持续稳步回落，较期初下降17.7个百分点至116.6%；剔除预收账款后的资产负债率82.8%，较期初下降1.26个百分点。

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