国泰君安：“新”存款利率定价机制对银行存在一定利好

理财鱼小提示：国泰君安：“新”存款利率定价机制对银行存在一定利好

存款利率定价机制将如何调整？

2021年6月21日，靴子落地，市场利率定价自律机制将商业银行利率浮动的机制由现行的“基准利率×倍数”，改为“基准利率+基点”。

此次调整不是“降息”，基准利率未变动，下调存款利率上限之后，商业银行的存款利息有所调降，而贷款利率并未受到影响。

调整后，对活期存款、1年以内的定期存款影响不大；对定制存款、大额存单、协议存款等会有30BPs以上的调降幅度。

调整的政策目的何在？

第一，存款利率调降有利于央行达成促进实体经济“降成本”的目标。当前银行净息差收窄，再引导银行让利实体企业不是长久之计。

第二，采取“加点+定上限”的调降模式，既保证了存款基准利率的压舱石作用，又可以更精准、幅度更小的调整，缓和对市场冲击。

第三，采取“加点+定上限”的调降模式，与LPR加点的计价方式一致，更利于存款利率随行就市变动，有利于进一步推进利率市场化。

第四，有利于央行压制银行“高息揽储”行为，缩窄长短期限利率利差，减缓杠杆效应，但又不至于造成存款过于流失。

第五，当前宏观环境仍然决定了央行不大可能调降存款基准利率。直接调整基准利率容易导致幅度过大，且贷款利率、短端市场利率均受影响，会挤压货币政策空间，在通胀温和上行阶段也会加剧存款流失。

存款利率调降，影响几何？

对银行存在一定利好，这一机制将有效降低银行负债端成本，短期进一步增厚银行息差。

对实体经济以及权益市场偏利好。一方面银行在负债成本下行后，未来贷款成本下行空间会进一步打开，金融让利实体持续。另一方面是带动无风险利率下行，存款利率调降后会激励居民企业储蓄存款继续向权益市场转移，带来增量资金。

对债市而言，长期来看，银行在负债端成本的下行会带来资产端收益要求的降低，配置力量将进一步增强。

>相关《 国泰君安：“新”存款利率定价机制对银行存在一定利好》内容：

稳增长成为主线已是市场共识。但本轮稳增长与以往的特殊之处在于地产退潮启动叠加消费需求疲弱，在过去几年的预测偏差后，市场已经对基建投资反弹变得越发谨慎，但我们认为稳增长亟需传统基建表现，新基建强度也将保持。市场所担忧的资金来源、地方意愿、...【继续阅读】

理财鱼小提示：2021年存款太疯狂：有大妈100万放银行变1块钱，有企业资金莫名被抵押 2021年，银行存款频上热搜。 上热搜的原因，是放在银行的存款突然“消失”。 先有100万存款在银行放了5年只剩1元，讨要了7年才给；再是两家企业几十亿存款被莫名质押，钱拿不回...【继续阅读】

我们在产业深度《碳中和约束下的龙头企业选择》中提到的“十年的产业投资机会”之首即为“储能是解决电网消纳问题的必然选择。铁锂电池路线的成本大幅下降(设备、原料创新)、新能源车加速放量后动力电池的梯次利用于储能(回收、检测)，BMS、EMS、逆变器都...【继续阅读】