净值化转型神速！银行半年发2.8万只理财，净值型超过50%，占比急剧飙升
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资管新规过渡期满仅剩5个多月，银行理财净值化转型进程提速。
日前，银保监会相关人员在国新办新闻发布会上表示，绝大部分银行将完成理财业务存量整改。纵观今年上半年银行理财市场，券商中国记者统计发现，银行净值型产品发行占比逐月提高。与此同时，银行理财子公司发行产品数量比去年同期大幅提升近，权益类投资比重也明显扩大。
具体来看，据Wind数据显示，今年上半年共有293家银行及20家银行理财子公司发行28083只理财产品，净值型占比达50.3%，比去年同期增长29.5个百分点。其中，理财子公司发行产品数量达2485只，同比增长151%，且均为净值型产品。同时，由于各大银行发行的6个月以内产品超60%,且大部分为非净值型，在资管新规过渡期满后，净值型产品将基本覆盖绝大部分银行理财。
银行业研究人士对券商中国记者表示，目前国内理财存量整改接近尾声，但部分小型银行接下来仍面临较大压力，尤其是部分小型银行存在低风险偏好的存量客户。银行净值化转型迫在眉睫，对银行既是挑战也是机遇。
银行理财净值化转型加快
距离资管新规过渡期结束仅剩不到半年时间。日前，银保监会政策研究局负责人叶燕斐在国新办新闻发布会上表示，2021年一季度末银行理财整改已过半，2021年底前，绝大部分银行将完成整改。
Wind数据显示，今年上半年全国共有313家机构共发行28084只理财产品，比去年同期减少8566只产品，同比下降23.4%，发行机构数量也比去年减少54家。其中，各机构共发行净值型产品14125只，占全部理财产品的50.3%，比去年同期大幅增长近29.5个百分点。
从产品发行数量来看，上半年银行理财子公司产品呈现“爆发式增长”。今年上半年，20家理财子公司发行2485只产品，比去年同期增加1495只，增幅高达151%。随着更多理财子公司获批开业，发行产品的机构也比去年增加了8家。
以时间维度来看，银行理财净值型产品比重逐月提升亦验证了银行整改进度。数据显示，今年一月发行的产品中，非净值型占比仍高达57.3%；到了6月份，新发非净值型产品比例已压降至39.8%，而净值型占比已大幅抬升至60.2%。
从存量理财产品的规模和净值化改造进度来看，截至今年上半年，城商行的净值型产品规模最大、且占比最高，数量达11311只，占比达66.9%；农商行存量净值型产品其次，数量及占比分别为6699只、51%。由于多数股份行和国有大行的净值型产品已大多数转移至旗下理财子公司中，因而净值型产品数量占比较低，分别为36.1%和13.1%，而外资银行的占比也仅为22%。
理财子公司更青睐“长期主义”
券商中国记者注意到，今年上半年发行理财产品数量前五的机构大多为国有大行和股份行。其中民生银行1612只，发行数量位列第一，中行1295只、交行865只，分别位列二、三名。不过，从产品类型来看，非净值型产品比例仍非常高，分别为97.33%、100%和100%。
光大银行金融业分析师周茂华分析称，出现这种现象，主要是银行一方面迎合部分风险偏好低，倾向确定收益的投资者；另一方面，银行为留住客户，增加负债，并且这类非净值型理财产品期限相对短。
为满足资管新规过渡期合规要求，各大银行新发行的非净值产品绝大部分压缩在6个月以内。数据显示，民生银行、中行、交行、农行、建行等新发产品超60%的产品在6个月以内，交行占比高达100%。
“净值化转型大势所趋，过渡期临近，一季度国内银行理财产品整体转型过半，下半年转型速度有望加快，年底绝大部分有望完成净值化转型。”周茂华表示。
与母行发行的短期理财产生鲜明对比的是，银行理财子公司发行的产品更倾向于长期、封闭式运作。大部分理财子公司发行产品的存续期限长于1年以上，2年以上产品也占比不小。
以招银理财为例，今年上半年发行的288只产品中，存续期限在1年以内的仅占8.7%，存续期限1-2年的产品占9.38%，而存续期长达2年以上的产品占比多达81.94%。信银理财也十分类似，该公司新发产品均是1年以上，2年以上的产品占比高达93.6%。
权益资产配置比例显著增加
随着各大银行纷纷将银行大部分净值型产品转移至旗下理财子公司，其发行产品的资产配置也日益多元化，其中多家理财子公司新发产品的股票等资产配置比重显著增加。
数据显示，2020年上半年，12家理财子公司中，仅有3家配置了股票类的资产。配置比例较高的是建信理财和招银理财，分别占所有资产中的14.2%和13.33%。到2021年上半年，20家理财子公司中，已有12家在产品中配置了股票类资产，配置比例也明显提升。例如，中银理财、杭银理财、建信理财等，股票资产配置比例均超过了15%。不过，绝大多数的资产仍分布在债券等风险偏好较低的品类之中。
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