入市十年，聊聊我投资基金的三个阶段

我投资股票时间超过十年 ， 很早就买过基金 ， 但都是实验性质的买入 ， 持有时间也不上 ， 真正开始大仓位买基金是从2018年 。 投资基金的主要原因是通过分析收益对比 ， 自己投资股票的收益并不好 ， 当初有一篇文章 ， 统计了中国基金从诞生以来的收益 ， 股票类基金平均年化收益16% ， 我个人的收益远远达不到这个水平 。 于是乎开始研究并投资基金 。

第一阶段——指数基金

2018年到2019年主要投资指数基金 。 主要原因是巴菲特老先生明确表示 ， 买基金就应该定投标普500 ， 比买什么其他主观类型的基金都靠谱 ， 通过数据回测也表明 ， 他老人家说的没错 。 再加上我的偶像方三文先生推荐小散户定投沪深300指数基金 。 这两年时间通过投资沪深300指数获得了一定收益 ， 但是与主观多头类基金收益相比逊色不少 。

巴菲特和方丈都没有错 。 巴菲特说的是美国的情况 ， 美国资本市场已经比较成熟 ， 散户投资占比较小 ， 都是机构 ， 所以机构的主观策略很难获得超额收益 ， 再加上美股长牛 、 主观策略基金费率高等原因 ， 不如直接买标普500指数 。 方丈也没有错 ， 因为大部分散户 ， 不懂如何选股 ， 也不擅长选基金 ， 不如直接买沪深300简单又有效 。

第二阶段——公募主观多头基金

经过分析 ， 沪深300指数诞生以来年化收益10%左右 ， 与主观多头类基金平均收益16%相比 ， 仍然有差距 。 换句话说 ， 如果买入平均水平线以上的公募主观多头类基金 ， 长期来看是要好多指数收益的 。 于是乎 ， 我从2020年开始买入主观多头类公募基金 。 目前全国股票类公募基金经理大概2500个左右 ， 分为不同类型 ， 比如按照投资标的分为股票类 、 债权类 、 混合类基金 。 按投资的公司类型分为价值类 、 成长类 、 均衡类 ， 通过换手率分为深度价值 、 交易类等 ， 还有很多更细的分法 。

我们散户选择基金 ， 首先要有一个收益预期 。 如果收益预期较高 ， 要重点配置进攻类的基金 ， 同时承担较大的下跌风险 。 如果收益预期不高 ， 或者说高于市场平均水平即可 ， 可均衡配置进攻 、 防守类基金 ， 比如偏债基金也要配置 ， 作为股票市场下跌时的安全垫 。 我目前收益预期不高 ， 所以各类基金都进行了配置 。 从投资的一年多时间来看 ， 收益是远好于自己炒股票 。

第三阶段——私募基金

2021年开始研究并买入私募基金 ， 目前持有一支指数增强类产品 ， 因为买入时点原因 ， 目前收益为负 ， 从未来三到五年的时间来看 ， 我对这只产品充满信心 。

从激励机制及海外成熟市场发展来看 ， 未来中国最优秀的投资产品应该是私募基金 。 目前中国私募基金数量大概6万个 ， 受仓位 、 杠杆 、 投资品种等因素影响 ， 与公募相比 ， 私募基金经理风格更加多样化 ， 收益水平更加千差万别 。 比如最近雪球比较火的一个私募 ， 代表作品5年40倍收益 ， 这样的业绩公募是无法做到的 。 从近期投资人对雪球曾经的某顶流私募的评价来看 ， 当投资人对私募的期待与私募本身的表现不匹配时 ， 投资人该如何面对是对投资人心态的一种考验 。 如何从海量的私募基金产品中选出那些最优秀的产品 ， 或者说选出适合自己的产品 ， 对投资人来说是一项挑战 ， 难度似乎不亚于直接投资股票 。

这几年投资基金的一个最重要的体会是 ， 作为散户或者说投资门外汉 ， 想要获得高于市场平均水平的收益 ， 只有不断学习 ， 提升自我认知这一条路 。 比如如何克服贪婪与恐惧等人性的弱点 、 如何设定合理的收益目标等 ， 都属于认知的一部分 。 接下来我将继续通过学习提升认知 ， 深入研究公募以及私募投资 ， 希望能够尽量克服人性弱点 ， 站在巨人的肩膀上 ， 获得超过市场平均水平的收益 。

万众期待的2022年雪球日历，终于面市了！

你怎样过一天，就怎样过一生。希望这本2022雪球财富自由日志，能够陪伴你投资的每一天。

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