【华楠直播间｜实录】北交所，怎么投？
11月15号，北交所鸣锣开市，作为时隔30年后，我国境内资本市场迎来的第三家证券交易所，北交所的成立意义是非凡的。
相较于上交所、深交所，北交所的定位其实是中小型企业，那中小型企业将对支持我国经济有怎样的特殊意义？相较于沪深两市，北交所又有怎样的独特性？
华楠直播间的第37期，我们邀请到了北京策略律师事务所资本市场部律师俞潘华律师，经济学家、创投专家、增量研究院院长张奥平老师，针对北交所上市一周的表现进行分析。
（视频：华楠直播间的第37期直播回放）
【附上本期直播时间轴，帮你快速跳转感兴趣的部分】
06:25 北交所整体跌涨平稳，长期投资才是首选 10:05 北交所哪些类型的企业会更利好？ 16:10 北交所首批上市的81家公司情况概述 17:58 北交所不是重点，注册制改革才是重点 26:01 北交所与深交所、上交所的三大区别 28:15 网友互动环节：北交所不会是纳斯达克 35:02 北交所的上市和交易规则 43:00 北交所的四大优势 49:05 投资北交所，我们需要做哪些准备工作？ 58:55 有哪些优质的北交所产品可以选择？
【以下为直播文字实录，经钛媒体APP编辑删减】
北交所涨幅稳定，长期投资才是首选华楠：从11月15号开市以来，第一周北交所整体表现如何？
张奥平（增量研究院院长）：从投资角度来看，整个北交所市场的第一周，新股的涨幅还是非常可观的，尤其是平移过来的企业相对平稳。对比会发现，这跟科创板首发时候的情况不太一样。
当时科创板首发的25家企业都是新股，而现在从精选层平移到北交所的71家并不是新股，尤其是在9月2日提出成立北交所后，精选层的这71家企业就已经出现新一轮涨幅。
所以站在这个角度来看，北交所最开始的81家企业，只有10家是真正的新股，所以这10家的涨幅比较高，而剩下的71家跌涨就不太明显，甚至跌的更多。
这是因为，在北交所准备成立的74天内，在政策利好的情况下，已经消化掉一部分预期空间。
所以从投资端、资金端来说，我们一定是看重北交所的长期价值。就像今天才开放的8个基金，当他们在市场上把基金募集到，才会逐步有机构化的资金。
在整个资本市场全面注册制改革之后，一定会形成一个机构占多数的资本市场形态，在这样一个形态之下，未来会有更多机构化、长期理性的资金，给整个市场带来一个更加理性、平稳的发展。所以我们一定要摒弃掉过去炒新、炒差、炒小、炒壳这种投资状态。
而且北交所的初衷是希望助推创新型中小企业快速融资发展，从而推进整个中国经济步入高质量发展的新阶段，所以它更加需要平稳发展。
因此，我们可以观察到，从9月2日提出设立北交所到11月15日开市，81家企业的跌涨幅其实整体还是平稳的，所以我们建议投资者一定不要有非理性的投资心态。
如果按照过去中小板、创业板或者科创板的那套逻辑去炒新股专利，赚一二级市场价差，对不起，注册制时代没有这样的利润空间。
所以从整体来，北交所的第一周表现良好，它为整个北交所的长期价值化的发展打下了坚实的基础。
北交所与深交所、上交所的三大区别华楠：这次北交所上市的81家公司，都有哪些特点？基本情况如何？
俞潘华（北京策略律师事务所资本市场部律师）：首先从地域上来说，首批81家上市公司分布在我国23个省或直辖市，其中江苏省、北京市和广东省是位列前三，分别是12家、11家和10家。这也是与我国各省市的经济发展水平和创新型中小企业的数量相吻合。
其次从行业上看，81家上市公司涵盖25个国民经济大类的行业，其中先进制造业最多，信息传输软件和信息技术行业次之。
然后从规模上看，除个别企业以外，基本都是中小企业。80%以上的北交所上市公司，2021年前三季度的营业收入基本上都在10亿以下，净利润在一个亿以下，总市值在30亿以下，最小的差不多6亿左右。
最后从企业本身的特征来看，最主要的特征还都是，创新型的中小企业，其中有16家已经被认定为国家“专精特新”企业。
华楠：北交所、深交所、上交所有何不同，他们针对哪些企业有各自的什么样的优势？
俞潘华：第一个区别，绝大部分企业是中小企业，规模相对较小，市值也相对较小。前面也提到北交所的上市公司，大部分前三季度的营业收入都在10亿以下，净利润在1亿以下，市值也普遍在6~30亿之间。
而上交所、深交所还是以中型或者大型的企业为主，市值在30亿以下的企业基本上很少。所以这是第一个区别。
第二个区别，北交所的上市公司主要还是以创新型中小企业为主，大部分是专注于某个细分领域，创新能力也比较强。而上交所和深交所，它是传统的行业和新兴的行业都有，这是第二个区别。
第三个区别，从市场的角度来看，北交所的上市公司，都是一些新兴的中小企业，所以它的市场成长空间相对较大，市场预期较高，所以估值相对深交所、上交所也相对较高。
不知道怎么投，就看看 国家的商业计划书华楠：北交所里哪些类型的企业会更利好？需要观察哪几点？
张奥平：整体来看还是要围绕几个层面来考虑。首先第一个层面，一定要了解宏观经济，也就是现在中国核心产业发展的重点、关键点、突破点在哪里？
每年的中央经济工作会议都会公布未来一年的发展预期和首要任务，去年的首要任务，是强化国家战略科技发展力量。
这里需要注意，中国正卡在人均GDP 1万美金左右的水平，我们要突破这个水平，也就是突破经济学当中的中等收入陷阱。
而现在全球范围内、自二战后同时发展的197个经济体，真正实现突破中等收入陷阱突破的只有十几个，而突破的那些经济体，全部实现了底层经济增长动能，科技创新的转型。
老的动能是什么？房地产投资、中低端制造业的投资，铁路、公路、机场等老基建的投资。
它们的人均收入利润非常低，是无法帮助中国跨越人均GDP 1万美金的门槛，所以想要跨过这个门槛，就要看中国底层的经济增长逻辑能不能实现科技创新的转型。
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