BOSS直聘Q3财报：高粘度用户从哪儿来？
2021Q3财报发布前，市场最关注的问题是，自三季度（7月5日）接受网络安全审查起，无法注册新用户的BOSS直聘，用户和业绩承压情况到底如何，是否会出现倒退。
前天，答案揭晓：2021Q3 BOSS直聘实现营收12.11亿元，同比增长105%；用户活跃度与用户粘性也保持较高水平。
另外可以看到，用户暂停新增至今，BOSS直聘股价未出现大幅波动，维持在35美元上下。
据不完全统计，三季度包括T.Rowe、摩根大通、摩根士丹利、加拿大养老金计划投资委员会等在内的36家机构，建仓、增持BOSS直聘。
那么为什么暂停新用户注册，公司的业绩和股价表现却看着“抗打”呢？
接下来，本文将详细解读最近一个季度，进行分析。
销售费用向下，用户粘性向上
虽然都是互联网平台，但和提供衣食住行、高频消费的很多巨头不同，招聘领域有着“重决策”、使用低频的特点。
这决定了，在电商、出行等平台盛行的，“先通过外部市场投放，为网站获取大量流量，再通过售卖广告位实现营收”的创收逻辑，在招聘网站行不通。
因为其流量不仅难以留存，平台本身还需要不停地购买新用户，来维持活跃度，导致整个招聘行业一直比较重营销。
而此前业内对BOSS直聘最大的质疑，也是其营销费用占比很高，市场担心这又是一个换汤不换药“靠营销换增长”的剧本。
但BOSS直聘因网络安全审查停止新增，似乎无意中回应了这种质疑。
新用户无法注册之下，BOSS直聘相应削减了销售费用。如下图，2021Q3销售费用率为34.4%，环比下降11.3%。
与此同时，行业其他玩家并没有闲着。从2021年开始，前程无忧和猎聘都加大了营销投入。
数据显示，2021Q2前程无忧的销售费用率为41.5%，较去年同期上涨了6.1%。
据其2021Q2电话会议：接下来将大幅度地增加销售和市场投资，以强化品牌并广泛推广服务产品。
销售支出加码的同时，业内企业也开始跨界营销的尝试。
比如，前程无忧在2月赞助《奇葩说》第七季；猎聘在上半年与英雄联盟职业联赛（LPL）达成年度合作，并赞助女性主题综艺《上班啦！妈妈》。
在这样的背景下，过往BOSS直聘的增长到底是靠营销还是产品？业务表现给出了答案。
根据QM数据，2021年7-9月，BOSS直聘的MAU规模虽环比受到影响，但同比增速维持着较高的水平。
规模领先的同时，用户粘性和留存上也保持向好。
如下图，2021年7月-9月，BOSS直聘的用户粘性（DAU/MAU）排在第一位；同时，在人均使用时长上，也是同样的表现。
而C端用户的高“依赖度”，显然对B端有着积极影响。
可以看到，在新用户停止新增的Q3，BOSS直聘的付费企业客户数仍然保持高增长，同比增长110.5%，达到400万。
综上来看，审查无法拉新叠加竞争激烈的背景下，BOSS直聘大幅缩减销售费用，用户以及平台两端的用户粘性表现，仍高于业内水平。
一般业务数据的稳健，体现的是企业业务运营的有效性。而有如此表现，和平台的招聘匹配模式有着直接关系。
人岗双边推荐，抢占用户心智
表外表里在《增长性、持续性、风险性，三个维度看BOSS直聘》 一文中论述过，人岗匹配效率问题是招聘行业的核心矛盾。
那么，其具体难在哪里呢？
举例来说，你在电商平台看上一件衣服，可以直接下单买，这个衣服不会跳出来说：我不喜欢你，你不能买。
但招聘平台两端都是人，企业看中了求职者，但求职者没看中企业的话，招聘（交易）就不能成功。
而如何将招聘者和求职者的需求，高效匹配，是招聘行业的统一难题。
此前，传统招聘平台往往采取搜索模式，来进行人岗匹配。
该模式下，平台供给海量的简历，给企业客户筛选合适的。就类似于淘宝、京东电商时期，所有货都上架摆在那，人们买东西“人找货”的模式。
但这种模式有一个问题：虽然流量增长迅速，但转化率相对一般，早期淘宝、京东都是如此。
传统招聘模式也一样，同时上述说过招聘平台两端都是人，在求职端的选择下，还会造成一种局面：流量集中于知名大企业，中长尾企业简历数量不足。
这样一来，1万人搜1个职位，排在前5的职位被9000人拿走。9000人竞争5个职位哭了；这5个职位也哭了，不得不雇一大堆HR筛没意义的简历；剩下那些职位没人投，无法招揽合适的人选，也哭了。
求职者和招聘者的需求都没有得到满足，匹配效率自然不高。
后来，电商领域的拼多多，用算法推荐的方式，发掘了“货找人”，商品信息流推荐，精准匹配用户需求，转化率有了进阶。
而放在招聘行业，与之对标的，是BOSS直聘推出的“移动+直聊+智能匹配”模式。
具体为：通过采用Feed流的推荐模式，为求职者和招聘方两端，进行双边推荐。
当然，猎聘、智联也上线有算法推荐模式。
>相关《BOSS直聘Q3财报：高粘度用户从哪儿来？》内容：
1、 瑞贝卡：当财报“摘掉假发”之后
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张/cici 近年来，脱发正困扰着越来越多的年轻人，从防脱洗护产品、到脱发后的假发销售、植发等等，消费者对于防脱产品及脱后假发...【继续阅读】
2、 思维财报证监会重拳出击“假北水”！ 下周781亿市值限售股解禁
沪深： 本周沪指、深成指、创业板下跌0.93%、1.62%、0.94%,两市成交58209.42亿元较上周减少4.33%。沪市周线止步五连阳, 收在3600点及5周均线上方；创业板周线二连跌,跌破 5周均线。周一沪市、创业板冲击前期高点3700点、3500点失败,再次无功而返,已成头部...【继续阅读】
3、 今日美股 | 三大指数齐跌，Rivian财报不及预期，跌10.23%
理财鱼小提示：今日美股 | 三大指数齐跌，Rivian财报不及预期，跌10.23% 12月18日，资本邦了解到，截至当地时间12月17日收盘，美股三大指数全线下跌。道指跌532.20点，跌幅1.48%，报35365.44点;纳指跌10.75点，跌幅0.07%，报15169.68点;标普500指数跌48.03点，跌...【继续阅读】