国泰君安：首予立讯精密(002475.SZ)“这才”评级 目标价60.77元

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，立讯精密(002475.SZ)消费电子、通讯、汽车业务将全线迎来爆发，预计其2021-23年EPS为1.07/1.54/2.14元，参考可比公司估值水平，目标价60.77元，首予“增持”评级。

国泰君安主要观点如下：

五年布局形成行业领先的垂直一体化能力，Watch、手机、XR接力成长，消费电子业务迎来新篇章。

1)过去五年通过内生和外延形成了结构件、连接器、光学、声学、SiP/AiP、射频、整机组装构筑的垂直一体化能力，综合实力行业顶尖;

2)不断突破新产品和新客户，A客户手表和手机整机及核心零组件将在未来3年迅速放量，盈利稳步提升，为公司稳健增长奠定基础;

3)公司整机、模组、核心零组件三位一体的优势、供应链管控、精益管理、成本管控能力将帮助其迅速获得大客户XR新品，在元宇宙时代成为硬件核心供应商。

汽车电子和数据业务将接力驱动高质量成长。

1)汽车电子：本部与BCS产品互补、客户协同优势明显，在线束/连接器、ACDC、无线充电、ADAS摄像头、毫米波雷达、激光雷达(与速腾聚创合作)、智能网联产品中积极布局，定点项目持续增加，将持续受益汽车电动化、智能化两大趋势;

2)数据业务：数据中心和基站两大领域持续发力，发挥连接传输传统优势，依靠精密加工平台优势相继突破服务器、基站整机和核心组件，在数据爆发时代有望收获持续高质量成长。

催化剂：A客户XR新产品发布;汽车电子业务取得新进展。

风险提示：海外疫情持续恶化的风险等。

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