科学家没有天价薪酬
一个星期前，因为突然被美国列入涉军企业名单，不得不暂停上市认购进程的商汤科技，于12月20日正式重启了在港IPO的计划，预计将在12月30日挂牌上市。
在这次IPO中，商汤科技对基石投资者进行了“国有替代”，且认购规模更甚从前。
根据公司补充发布的公告，此前九家基石投资者认购了4.5亿美金股票，其中的Pleiad基金、WT、Focustar及Hel Ved四家为外资。本次重启招股，新9名基石投资者认购金额为5.12亿美元，且外资基金全部被国内投资人取代，新引入投资人包括上海徐汇资本、国泰君安证券投资、香港科技园创投基金、希玛眼科、泰州文旅五家。
另据IPO文件，这次上市，商汤科技计划全球公开发售15亿股普通股，其中香港发售1.5亿股B类股份，国际发售13.5亿股B类股份，另有15%超额配股权，招股的定价区间为每股3.85港元至3.99港元，筹资约60亿港元。
公告显示，商汤的公开发售于12月20日上午九点开始，至12月23日中午十二点截止认购，预期将于12月29日公布最终发售价、申购水平等细节。
“刚得到的消息显示，商汤科技在香港的发售股份已经得到全额认购，甚至超额配股权，也已经开始被使用”，香港投行分析师林曦对《最话》表示。22日下午，商汤科技方面向我们确认了这个消息。
林曦认为，商汤的AI技术实力，是其在港股受欢迎的主要原因，很多个人投资者将其视为“投资组合的基石”。
“香港一般白领没有基本养老保险，大部分要靠投资和储蓄来作为养老保障，一般情况下，白领会将其可投资资产的50%用于股票投资，其中的六成又会投向长期持有的股票。”
然而，就在捷报声中，一丝杂音出现了。一些媒体对商汤科技的高管薪酬提出了质疑，认为在巨额亏损的情况下，2021年上半年，公司3位董事拿到了近12亿元薪酬，“相当惊人”。
众所周知，商汤科技是科学家创业企业，其创始人汤晓鸥和联合创始人徐立均为计算机视觉和识别领域的技术专家。也因此，有关知识资本的对价问题引起了广泛的讨论。不少人觉得，某些销售出身的职业经理人配不上亿元薪酬，但科学家拿到这个水平，也属于天价了。
但真实情况确实如此吗？
01 并不存在的天价薪酬
在商汤科技的招股书上，对高管薪酬确有明确披露。2021年上半年，3名董事薪酬总计11.92亿，而薪酬最高的五名高管，其薪酬总和更是达到12.12亿元。
正是这些数字引发了商汤科技天价薪酬的讨论。21日下午，商汤科技在官方微博上发布声明称，相关讨论系误读。
仔细分析招股书后，《最话》也发现，此薪酬非彼薪酬。商汤的科学家高管们拿到的年薪中，只有两三百万是现金，而且剩下的绝大多数来自于长期股权激励，并且其创始人汤晓鸥既不拿薪金也没有股权激励。
并且，从相关统计中不难发现，2018~2020年，商汤高管以股份为基础的薪酬开支，逐年大幅上升。
对于上述现象，商汤科技方面回复称，越临近上市，期权（普通股）的定价越接近优先股价值，另外优先股的股权价值本身也在每年攀升，所以，由股权激励导致的股份支付成本会有所攀升。
这些变化的背后是商汤科技的估值大跃迁。
公开资料显示，2014年成立的商汤科技，是亚洲最大的人工智能软件公司，同时也是中国最大的计算机视觉软件公司。
2017年随着AI领域投资风潮起，商汤科技也迎来了最多的机构投资阵容，除知名投资人梁伯韬之外，参与机构达到15家，共投出4.1亿美元，其中不乏基石资本、招商证券、中金公司、五源资本等知名创投机构，同年，还有来自高通创投、松禾资本未披露金额的两次战略融资；2018年，在资本的持续热捧下，商汤科技又获得了累计22.2亿美元的C轮和D轮投资，其中就包括软银愿景基金的10亿美元，D轮投后估值已达60亿美元。
截至IPO前，商汤科技的历史融资轮次至少有10次，融资总规模近40亿美元。
其主要投资人包括：软银持股14.88%，淘宝中国持股7.59%，春华资本持股3.08%，银湖资本持股3.05%，IDG资本持股1.42%。
02 科学家创业
《大停滞》的作者、经济学家、乔治梅森大学经济系主任泰勒考恩告诉了人们关于科技一个鲜为人知的真相：在过去很长的时间里，大多数的创新带来的结果只是利益的再分配，而不是价值的创造。
而在充满不确定性的乌卡时代，越多的企业意识到必须与硬核科技作为发展的主要抓手。因此，以人工智能、基因技术、航空航天、脑科学、光子芯片、新材料等为代表的 “硬科技”正在成为未来经济发展的“主旋律”。
正是在这种背景下，商汤科技逐渐崛起并发展到今天的规模。
作为人工智能领域尤其是人像识别领域的大佬，以及麻省理工博士和香港中文大学教授，汤晓鸥在上世纪90年代接触到人工智能的理论，并将自己的研究精力全部投入其中。
2014年，汤晓鸥团队用的 GaussianFace 算法超越人眼，整出了面部识别 98.52 % 准确率，第1次将面部识别技术推动到了可以商业化的前沿。之后一年汤晓鸥团队又发布了更加变态的 DeepID 算法，直接把实验成绩提高到了99% 以上。
这一年，商汤联合创始人徐立还在从事计算机视觉研究工作，一次与汤晓鸥的详聊，让志同道合的徐立早已萌生的创业念头有了落地的机会。
技术团队+ 行业顶尖大佬的组合引来了各大投资人的关注，商汤科技就是在这样的背景下呱呱落地，并迅速壮大。
仅手机领域，商汤科技就为华为、小米、 OPPO 等知名手机厂商提供人脸识别解决方案，据称，全世界有 4 亿多部手机上都用了商汤的算法。
而因为所有的技术源自实验室，所以商汤科技一直没有“摘掉”自己身上重研发的“帽子”。整个公司2/3的员工都是研发人员，技术团队囊括了40位教授、250多名博士和博士生，以及3593名科学家和工程师，2020年，研发部门仅薪资就超过15亿。
正因为是科学家团队创业的因素，商汤科技一直在研发投入上不设上限。2018-2020年，商汤科技的研发支出分别为8.48亿、19.16亿、24.53亿，占总营收的45.9%、63.3%及71.3%。2021年上半年全部营收更都投入了研发，17.71亿的研发开支占据总营收的107.3%。
需要注意的是，到目前为止，商汤并未盈利。某种意义上讲商汤科技现在巨额亏损，绝大部分都是由研发投入占比高造成的。
当然，也有媒体戏称科学家疯起来的话，别人真拦不住。但也是由于大规模的科研投入，使得商汤科技在AI算法与技术领域掌握了很多核心的技术和专利。
所以，此次港股的个人投资者对商汤股票认购异常积极，之前大规模的科研投入是一个非常重要的因素。
目前商汤科技的实控人是53岁的汤晓鸥，在此次IPO前，汤晓鸥持股21.73%，徐立持股0.9%，王晓刚持股0.73%，徐冰持股0.33%。及至上市之后，这四位科学家都将身家颇丰。
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