中概股惊魂三日，两天累计蒸发1.6万亿，腾讯创年内新低(2)
两个多月后的6月27日，造假事件迎来大结局，瑞幸咖啡发布停牌声明，并进行退市备案，瑞幸表示全国4000多家门店将正常运营。就在前晚，瑞幸咖啡宣布撤回听证会请求，盘中6次触发熔断，报收于每股1.38美元，暴跌54%，市值仅为3.47亿美元。目前，瑞幸还活着，但盈利始终遥遥无期。
而与此前不同的是，这一次教育新政出台后，去泡沫的对象从单个标的转为整个行业。
这次的“双减”政策中，明确提到一点，“学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作。”
教育部有关负责人就“双减”意见答记者问时也称，资本过度涌入存在较大风险隐患，培训机构“退费难”“卷钱跑路”等违法违规行为时有发生。
从近两年的融资态势上来看，在线教育的大跌，很大程度上也的确是资本过度加持的结果。
据IT桔子公布的数据，2020年教育行业投资事件410起，比2019年有所降低，但投资金额超过了以往所有年份，高达958亿元。仅好未来、猿辅导、作业帮、高途（原跟谁学）四家在线教育巨头企业的融资总额就占到了近80%，其中，猿辅导还未上市就融资11轮。
高途CEO陈向东称：“2020 年全球教育投资大概有80%都流向了中国，这在世界历史上都是难以想象的。”中国教育在线总编辑陈志文对AI财经社直言，“没有哪一个行业像在线教育一样疯狂，这已经不符合正常的投资规律。”
如今，政策一出，在线教育由资本宠儿变为弃儿。围绕该赛道展开的资本、速度、规模等全部按下暂停键。“国家如今要做的，是不再把教育当成一个产业去看。”教育政策研究者李万（化名）向AI财经社表示。
互联网科技股何去何从？
历史是何其相似。
2000年3月10日，纳斯达克指数曾创下5132点的历史高点，但此后开始便一路下跌，两年后于1114点见底，跌幅超70%，超4万亿美元市值蒸发。
投资者的损失也是惨重无比，甚至有许多科技公司因此破产。
但后来发生的故事大家也知道，纳斯达克指数还是创下了新高，活下来的科技公司典型如谷歌、苹果、亚马逊成为全球超级巨头，其中单个公司最高的市值已突破两万亿美元。
回到这一次的中概股大调整。今年初时，中国科技公司曾迎来市值大涨，美团在短短两月内股价涨幅超50%，市值增加了1400多亿港元，腾讯创下有史以来新高，最高时股价已超过770港元。
这种大涨本就引发了华尔街投资人的担忧。而对于这一次调整，根据报道，法国巴黎财富管理银行亚洲首席投资官Prashant Bhayani认为，这实际上是为了创造一个公平的竞争环境，并确定规则。他还认为，长远来看，其中的一些调整可能促进创新，更多的中国公司可能会在内地或在香港上市，而不是在美国。
对眼下遭遇影响的企业而言，最为关键的是如何保存实力活下去。
“双减”政策出来后，各大在线教育机构纷纷表态“拥抱政策”。李万很笃定地表示，传统的学科类，或者说义务教育类教培机构基本上没有办法再按照原先思路做下去了，大的机构转型，小的机构只能寄希望于平稳退出。但这些只有教培机构自己知道，接下来的路有多难。
高途此前曾做过教育，但一直难以盈利，靠K12业务赚到钱后，面对最新的政策，他们必须转型回到教育。
据新东方官网，目前新东方的业务主要包括外语培训、中小学基础教育、学前教育、在线教育等。财报显示新东方在线教育主要分为三个核心分部，即大学教育、K12教育及学前教育分部。
学而思旗下学而思网校此前为6-18岁学生提供小学、初中、高中全学科教学，学而思培优的定位是中小学数学、英语、语文等全科在线教育平台。
“我现在特别想问问老板张邦鑫的想法到底是什么。”一位学而思的员工称。而另一边的新东方高层也表示：“现在教育行业被打击的范围，不只K12教育这么简单，还有教育，如考研和留学等，这些业务都会受到影响。”
在来不及思考出更多应对措施的情况下，多数在线教育公司的公开行动是转型素质教育、教育、职业教育。这一方面是无奈之举，另一方面也是国家政策下的大势所趋。2021年3月，教育部副部长宋德民提了四个关于“十四五”时期建设高质量教育体系的重点方面，其中一点就是深化职业教育产教融合、校企合作，大力培养技术技能人才。
有业内人士分析，学科培训需求惯性仍大，企业竞争重心或将在于发挥教研优势，为公办教育系统提供补充服务。
“以后只有两条路，一是像比如字节跳动的大力教育一样卖硬件，二是卖服务。”一位业内人士在“双减”政策落地之前做出如此预判。李万也认为，跟公立学校合作不失为一条路，另外，他所在的安徽省迎来新高考改革，围绕改革后的高考志愿、生涯教育机构慢慢多了起来，可延伸的内容也颇多。
短期内总要经历阵痛，更多互联网科技公司已经做好准备。而据澎湃报道，美团称已收到并认真学习了《意见》，将坚决贯彻和落实指导意见。此外，上半年，美团已在全国举办近百场骑手恳谈会。美团骑手App新增了订单“改派”和“出餐后调度”两项功能，还优化了平台派单机制，保障骑手在出餐慢、出餐不稳定等场景下能够顺利完成配送。
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