电池荒里的二线厂商搏杀指南
7月21日，据财联社等多方媒体消息确认，宁德时代已正式起诉中航锂电专利侵权，涉案专利包括发明与实用新型专利，涉嫌侵权电池已搭载在数万辆车上。
法律界人士表示，中航锂电一旦败诉，全系产品将可能面临禁售。
今年上半年，中航锂电凭借激进的扩产计划，装车量从去年同期的0.76GWh扩张至3.63GWh，跻身国内动力电池市场装机量排名第四位。若宁德时代胜诉，这将给中航锂电的产能扩张当头一棒，甚至影响其IPO进程。
放至更大背景来看，这其实是此轮动力电池荒里，一二梯队厂商角逐白热化的一个缩影。
动力电池的产能荒并不是一个短期现象，据广发证券测算，未来几年，全球动力电池均处于供给紧张状态，将催生动力电池厂商更多的扩产计划。即便考虑了每年新增扩产动态，2021至2025年，全球动力电池产能缺口仍将从17GWh扩大至370GWh。
图1：未来5年全球动力电池的产能缺口规模测算
百亿投资建产线、加班加点赶产能、密集收购上游原材料公司，以国轩高科、中航锂电为代表的一批二线动力电池厂商，正为扩产全副武装，气势不输第一梯队。
而从市场份额上看，1-5月，宁德时代、LG和比亚迪三家，仍牢牢占据70%以上市场，第二梯队整体市占率并未有显著提升。
但在第二梯队内部，中航锂电、蜂巢能源扩张步伐激烈，市场份额增长显著。
那么，在新一轮动力电池上行周期里，第二梯队厂商能否借机上位？孰能杀出重围，孰又可能陨落？
周期大逃杀
股价全线上涨，这是一轮行业周期上行时的经典场景。
近一个月，中证动力电池指数从7月1日的4685.75，一路爬升至7月27日的4871.61。
宁德时代自不必说，其股价从年初358元涨至7月26日收盘价539.78元，涨幅超过50%。二线厂商中，国轩高科最近一个月股价累计上涨了近70%；亿纬锂能的股价累计上涨超过20%。
未上市的企业中，中航锂电自去年12月至今融资近60亿元，包揽了基石资本、红杉资本等明星投资机构；蜂巢能源于今年2月完成35亿A轮融资，并表示将于2022年进军资本市场。
图2：中证动力电池指数，图源wind
历史不会重复，但会押韵。上一轮锂电景气度全面上行，发生在7年前。
2014年，受飞涨的新能源汽车需求影响，锂电行业开启了扩产军备竞赛。一年之内，锂电厂商从2013年的不到50家，迅速增长至100家以上，以沃特玛为首的一批二线厂商，扩产规模以10亿起步，由此站上动力电池舞台。
然而，在随后的4年里，他们经历了需求暴涨复又暴跌的残酷考验，绝大多数就此湮灭。
沃特玛的高光时刻起于2015年。当年，工信部部长苗圩发话，要为刚起步的新能源车市场多引入玩家，把行业池水搅活。沃特玛由此成为了这潭池水里，首批符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》的10家厂商之一。
至2017年，沃特玛通过跑马圈地建产线、引入股东投资、绑定地方政府等方式快速上位，成为装机量仅次于宁德时代与比亚迪的第三大动力电池厂商。
但破灭的种子也在生根发芽。
2017年，产能过剩的阴霾袭来，SNE Research数据显示，随着前两年疯狂扩张的产能集中释放，动力电池行业总供给与总需求比例达到157%。
与此同时，新能源汽车补贴政策调整，工况续航里程在150公里以下的电动车不再享受补贴。
由于技术不达标，沃特玛原形毕露。一方面，已生产电池由于未达到能量密度要求直接滞销。更致命的是，江苏九龙等多量搭载沃特玛电池的大巴先后遭遇严重电池故障，纷纷要求沃特玛退款退货。
2019年，在供应商与客户的一片讨伐声中，沃特玛轰然倒下，于11月13日公告确认进入破产清算程序。
技术不仅仅是沃特玛一家迈不过去的门槛，也是此轮周期中阵亡厂商的共同死因。
例如，比克电池曾在2015年为诸多新能源车企供货，产能火力全开，但随着2017年市场需求逐渐萎缩，或是有如众泰与华泰等小车企，由于电池性能不足而销量停滞，无力偿还比克电池数亿元欠款，或是有如小鹏汽车等车企成长壮大，改换宁德时代等头部厂商电池，独留比克电池在寒风中，被市场逐渐抛弃。
2019年上半年，全国动力电池厂商仅剩69家，比2016年巅峰时的217家减少近七成。
2021年，上行周期再度开启。前一批二线厂商悉数退位，新一轮厂商登场。
图3：历年动力电池出货量及增长率
与上批厂商不同的是，这批二线厂商经过了上一轮周期大逃杀，至少拿到了技术的入场券。
国轩高科前几年的大动作，是拿下北汽18.75亿订单，承包其EC180车型的电池供应。2018年，随着EC180年销量超90000台，国轩高科当年营收突破50亿，同比增长5.97%。
2020年，国轩高科被大众集团“相中”，豪掷60亿成为其第一大股东。由此，国轩高科成了“大众系”公司，研发、市场均有了靠山。
亿纬锂能最重要的考验则来自2017年的戴姆勒。最终，其通过合资抱上SKI大腿，引入软包电池生产线，成为宁德时代之后的第二家打入豪车“朋友圈”的电池厂商。今年2月，亿纬锂能进一步宣布，已向戴姆勒批量交付锂电池产品，两者新项目进展顺利。
借由戴姆勒“光环”，亿纬锂能在最近几年里，先后收到福特、起亚、宝马抛来的橄榄枝，打开了名企的销路。
此外，中航锂电、蜂巢能源等厂商，均与广汽能源、长城汽车等主机厂深度绑定，拥有其市场订单。
既有车企朋友圈、也有经过市场验证的技术，这是此轮二线电池厂较上一轮的不同。那么，他们能在这轮周期大逃杀中平安渡过吗？
窗口期，在争什么？
“以前是缺优质产能，现在是缺产能。”某券商研究员黎明告诉奇点，“按此形势，不排除车企为了解决燃眉之急，愿意让渡电池质量，选择次优厂商。”
不乏有车企转而投入二线厂商的怀抱。
广汽埃安从去年开始，不再采用宁德时代电池，转向中航锂电523电池。去年10月，亿纬锂能收到宝马供应商定点信，从宁德时代“虎口夺食”，成为宝马第二家国内电池合作商。
1-5月，宁德时代的市场份额已下滑近10%。
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