今年最惨的板块，终于绝地反击！3000亿大白马带头猛冲，整个板块都沸腾了！股民：走的人多了，我们的路就出来了(2)
原来吧，我还不相信真有价值投资这回事，我就抱着试试看的心理买了一手万科，这不，还真有价值投资一说，因为根本停不下来，买了一手又一手，一年一年又一年。终于自己变成了传说中的价值投资者。老实人言：请珍惜30以下的万科。
@毒舌芒：持有万科没什么好慌的。
不需要万科绝地反击， 持有万科本来就是奔着高股息+低且稳定的增长。最近的持续下跌，再加一个低估值。想想十年后，万科还在不？活得好不？答案是“是”的话，就没啥可慌的。
03
多方的逻辑：
万科A为什么那么多人苦苦坚持？
虽然球友@皮皮的大树持有万科4年没有赚一分钱，但是他认为失望归失望，依然要认真梳理投资逻辑。他认为 那么多人苦苦坚持的原因是：
1、万科的财报健康，国家对房地产财务的三条红线全部合格。即：剔除预收款后的资产负债率不超过百分之七十，净负债率不超过百分之百，现金短债比不小于一。
2、除了以上三项指标外，万科在其他指标上也遥遥领先。很多人据此判断未来3-5年营收、利润确定性高，有保障，以15%增速来算，万科未来3-5年市盈率不可能接近0吧，这也是很多人看好并持有原因。很多人通过近三年的年报的这些数据，预测了万科未来5年的营收和利润，结论是：有保障。
3、万科有龙头优势。虽然近年来房地产调控屡屡加码，但万科A股东却认为万科可以凭借龙头优势，资金优势，融资优势（融资成本低），团队优势，最终将强者恒强，且能够在调控中受益，扩大自己的市场份额。
4、看好万科的团队，以及团队运作机制，如万科管理层的激励制度的完善、科学等。同时看好万科的企业文化，四个字“高瞻远瞩”，比如“盖有人住的房子”，再如万科物业、公寓地产等。很多人相信，不管时代怎么变，万科都可以驾驶好这艘巨船。这部分雪球大V梁孝永康有详细阐述，有兴趣的可以去找他专栏文章看。在雪球众多挺万科大V中，他对万科研究算是比较透彻的。
5、估值实在是太低估了。未来增长相对确定的情况下，估值迟早要回归的。
6、中国城市化率还有十几年要走，很多人笃定认为房地产需求仍旧非常大。不仅是首套需求，还有改善需求、投资需求等。人对房子的需求是永无止境的，房子的设计也是越来越代表新时代人的需求。比如十年前、二十年前的房子和现在的房子，在设计上，配套上，肯定是越近的越好。人们对居住需求也会随着时代变化而变化，所以房地产任何时候，都有很大需求。
7、看好万科的物业。单就占比很小的万科物业就可以撑起半个万科市值，以及其他围绕着地产新生的业务，如长租公寓等。
04
空方的暴击：
属于万科的投资时代已经结束了
不过，空方球友 @wxdshida 却认为，属于万科的时代已经结束了。
在他看来，当下的万科已经没有了大白马的特征。也就是说，当下的万科并不具备投资价值：
1.从行业来看，房地产行业似乎已经进入了一个走不出去的死胡同。成本端，土地价格居高不下，面粉越来越贵；价格端，热点城市在限价，二三线城市房价在下跌，面包越来越便宜。对于现在的地产行业而言，不拍高价地就意味着无米下锅，马上挂掉；拍了高价地往往意味着亏损经营，慢慢挂掉。不管是斩立决还是缓期执行，迟早都是个挂。
2.从外部政策来看，政策依然保持了边际趋紧的状态。2018年至今，地产行业已经连续调控3年半时间，不仅没有放松的迹象，而且还在继续趋紧。比如，近期银保监部门就要求银行严查贷款资金流向，防止消费贷等资金流入房地产。对房地产保持高压的金融政策，也进一步导致个别高杠杆地产企业面临异常紧张的现金流。比如，2019年的华夏幸福，2020年的泰禾，2021年的恒大。下一个还有谁？不知道。但一定会有下一个。如果连华夏幸福、恒大这样的TOP10地产商都面临着随时挂掉的风险，何况那些中小地产商呢？
3.从宏观经济来看，经济增长对地产的依赖明显减少了。近几年我国经济转型的态度非常坚决，即便是在2018年美国贸易施压、2020年新冠疫情的背景下，我们也没有放松对地产的调控。且经过了几年的强力转型，新产业新业态的发展已经逐渐进入状态，宏观经济对地产的依赖在边际减少。在这种背景下期待地产政策放松可能会比较困难。以前大家调侃地产就是夜壶，需要的时候拿来用，不需要就扔掉。但现在看来，地产就连当夜壶的资格可能也不具备了。
4.从公司本身来看，万科的主业进入了瓶颈期。目前万科的主要业务依然是住宅地产开发，虽然这几年在商业地产、物流、商场综合体等方面进行了一系列转型，但相对于住宅地产的巨大规模，新型业态的占比依然很低，未来的想象空间几乎没有。也就是说，以万科的经营特征，必须面对住宅物业开发的低利润率、低估值；且万科为了可持续的经营，还必须硬着头皮继续买入高价地。在A股地产公司里，新城控股找到了走出死胡同的出口，但万科距离这个出口还很远，也许会永远找不到。
因此，就当前的行业情况、政策背景、宏观经济、公司自身来看，当下的万科并不具备投资价值。不管其估值多低，我们都要保持清醒头脑，尽量回避，因为其未来几年面临的较大不确定性会抹杀一切低估值带来的机会。
当然，一直以来万科的经营都非常稳健，万科的财务情况非常好，未来房地产行业会长久存在，如果感兴趣，我们还是可以持续关注万科，等待投资机会的出现。
为什么我看好房地产，但警告新人别碰
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