【中粮视点】PP：汽车将明未明，PP前路何方？
【中粮视点】PP：汽车将明未明，PP前路何方？
2022-05-18 08:48:40
引言
近日，4月汽车产销数据公布，毫无意外的符合此前市场对于数据腰斩的心理预期。但黑暗之中也迎来一丝曙光，新能源汽车产销的逆势上行，4月下旬起上海各整车和零部件企业的陆续复工等因素似乎在昭示着汽车行业的至暗已过，将明未明。而PP作为汽车重要原材料之一，前路何方？又会在多大程度上受到汽车行业影响？本文将对此展开论述。
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车用塑料简介
塑料在汽车上的应用已经有50多年的历史，从早期的内饰件、油箱到现在的保险杠、挡泥板以及发动机等，塑料在汽车中的应用范围和比重不断增多，成为汽车发展的一大趋势，也成为衡量汽车设计水平和制造水平的一个重要标志。
相较于传统金属密度大、价格高、抗腐蚀性及可塑性差的特点，塑料凭借其较高的性价比越来越多的被应用在汽车领域。汽车使用改性塑料可以有效减少整车重量，若汽车整车重量降低10%，燃油效率可提高6%-8%；汽车整车重量每减少100公斤，百公里油耗可降低0.3-0.6升，改性塑料对于汽车实现轻量化、节能环保的重要作用不言而喻。
我国乘用车单车的改性塑料使用率约为13%（欧美15%-20%），大概160千克/辆，其中对改性PP的用量接近40%。车用改性PP几乎占据改性PP市场的半壁江山，占PP整体消费量的5.5%，对于嵌段共聚近些年的快速发展作用重大。虽然对PP总用量占比不大，但窥一斑而知全豹。汽车产业作为国家实现稳增长预期目标的重点支持产业之一，经济规模大、涉及范围广、对国民经济带动强，能一定程度上反映出经济景气度和终端消费信心，对与消费高度相关的PP存在直接和间接的影响。
图1 PP下游消费占比统计
数据来源：金联创、中粮期货研究院整理
图2 上下游产业链情况
数据来源： 聚赛龙招股说明书、 中粮期货研究院整理
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后疫情时代的车用塑料市场简述
中汽协数据显示，4月国内汽车产销120.5万辆和118.1万辆，同比下降46.1%和47.6%。1~4月，累计产销769万辆和769.1 万辆，同比下降10.5%和12.1%。其中，4月汽车销量创下近十年的同期月度新低。相较于去年末市场预计2022年销量增速5%的目标，1-4月的数据负反馈明显，在去年的高基数作用下，其余月份要达到接近4%的增长才能实现今年汽车销量的零增长，难度可想而知。
积极方面来看，一方面随着疫情的缓解，上海地区复工复产持续推进，6月上旬汽车产业链有望恢复至疫情前生产水平；另一方面多部委及地方政府力促汽车消费，积极出台购车补贴、放宽限购等政策措施，汽车产销量有望回补。但汽车的销量最终是建立在消费基础之上的，后疫情时代消费者的购买力下降显著，就业前景不稳，汽车的需求预计将持续承压。不仅仅是汽车领域，社会消费品零售总额1-4月累计同比也转为-0.2%，疫情反复、消费不稳、信心不足等问题仍然存在，复苏承压。
图3 汽车月度销量变化趋势
数据来源：Wind、中粮期货研究院整理
图4 消费&PP增速数据对比
数据来源：钢联、Wind、中粮期货研究院整理
目前我国汽车市场整体已逐步进入降速调整，存量竞争的新阶段，在车用塑料没有快速技术升级提高占比的前提下，汽车对于塑料的需求拉动未来也会进入存量时代。对于汽车市场而言，在上海复工复产、原材料回落以及政策预期等因素影响下，今年最坏的时刻或已过去，但对于深处扩能周期、各方面需求却徘徊不前的PP而言，最坏的时刻或许还未到来。
作者简介
陈阵
中粮期货研究院 化工高级研究员
投资咨询资格证号：Z0015281
刘冠民
中粮期货研究院 化工研究员
风险揭示
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