新兴市场供应瓶颈持续加剧，商品价格高企比预期持续更久

　　调查数据显示，发达国家的强劲增长与新兴市场近乎停滞的产出之间的差距越来越大，出现这种差距很大程度上归因于疫苗接种率的不同，以及COVID-19的进一步蔓延。

　　因此亚洲几个主要经济体的急剧衰退可能在未来几个月对全球供应链构成进一步威胁。

　　工业产出仍接近11年来的最高水平

　　摩根大通全球制造业采购经理人指数由IHS Markit编制，6月份工业产出再次强劲增长，为10年来最好的季度扩张画上句号。

　　这一增长主要归因于需求激增，因为全球许多经济体陆续从COVID-19相关的封锁和限制中开放，而疫苗接种率的上升也提振了企业和消费者的情绪和需求，尤其是在欧洲和美国。

　　供应远远赶不上需求的强劲增长

　　然而，调查数据还显示，6月份新订单连续第四个月增长，甚至快于产出，这表明过去两个月的需求量超过了生产量，达到了自2009年以来除去年2月外从未出现过的程度。

　　这种“供应短缺”可能主要归因于人员配置和零部件供应方面的产能限制。如6月份全球就业增长落后于订单增长，其差距达到11年来最大程度之一。与此同时，6月份供应商交货时间的空前延长也反映了商品短缺的加剧。

　　尽管PMI调查并没有通过工资增长跟踪劳动力需求先于供给的影响，但它确实监测了原材料价格。制造商为其投入支付的平均价格在6月份继续以十年来最快的速度上涨。

　　新兴市场产出落后于发达国家

　　加剧最近全球供应链恶化的一个因素是，COVID-19对许多国家的制造业表现产生了新的破坏性影响，这些国家正在与不断上升的疫情作斗争。尽管疫苗接种的高进展有助于确保美国和欧洲的生产和需求继续激增，但疫苗接种率低、病例数不断上升的国家却出现了截然不同的情况。

　　尤其是6月份，马来西亚和越南的产量大幅下降，印度的产量也出现了新的下降。菲律宾的产量连续第三个月下降，泰国的产量连续第二个月下降。与此同时，台湾、印尼和日本的经济也出现了明显放缓。

　　值得一提的是，不仅是亚洲制造业表现再度疲软，6月份，由于病毒数量上升扰乱了经济，俄罗斯的产出再次接近停滞，墨西哥的产出也出现了进一步的大幅下滑。

　　因此，尽管发达国家6月份的产量继续以接近10年来最高水平的速度增长，但新兴市场的产出增长却近乎停滞，为2020年6月以来的最低水平。

　　这种分歧凸显了疫苗接种进展在使经济恢复增长方面的重要作用，但同时也提醒人们，供应链延迟可能会持续一段时间。尤其是亚洲出口商品和零部件的供应显然继续受到严重干扰，这反过来又可能意味着价格压力比其他情况下更为持久。

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