中泰证券：喜临门(603008.SH)如期高增，聚焦主业加大品牌投入，维持“买入”评级

　　智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，喜临门(603008.SH)如期高增，聚焦主业加大品牌投入。该行预期公司2021-23年销售收入为70.1、82.9、96.3亿元，同比增长24.7%、18.2%、16.2%，实现归母净利润4.7、5.9、7.3亿元，同比增长51.5%、25.2%、22.3%，EPS为1.23、1.54、1.88元，维持“买入”评级。

　　喜临门发布2021年半年度业绩预增公告。公司预计2021年半年度实现营收30.5-31.1亿元，同比增长54.4%-57.4%，剔除影视影响同比增长64.6%-67.9%，两年增长中枢为22.8%；实现归母净利润2.15-2.2亿元，同比增长406%-417%，剔除影视影响同比增长1372%-1406%；实现扣非净利润1.75-1.8亿元，同比增长414%-429%，剔除影视影响同比增长2584%-2661%。

　　中泰证券主要观点如下：

　　二季度如期高增，规模效应释放盈利能力上行。1）收入端：预计2021Q2实现营收18-18.6亿元，同比增长43.9%-48.7%，剔除影视影响同比增长45.1%-49.9%，两年增长中枢为23.3%。2）利润端：预计Q2实现归母净利润1.31-1.36亿元，同比增长34.8%-40%，剔除影视影响同比增长48.2%-53.9%，Q2归母净利率区间为7%-7.6%，同比20Q2略有上行；实现扣非净利润1.31-1.36亿元，同比增长36.9%-42.1%，剔除影视影响同比增长50.8%-56.5%。公司整体业绩如期高增，规模效应逐步体现。

　　加大品牌端投入，国内自主品牌业务高质量增长。聚焦核心业务看，公司自主品牌零售业务20Q1受疫情影响大幅下滑后，去年二季度迅速恢复、取得单季度22%的同比增长，2020年全年实现营收31.4亿元(+26%)。20Q4/21Q1单季度自主品牌营收同比增长61%/205%，自主品牌零售业务爆发。在此基数上，该行预计21Q2自主品牌零售延续高增态势，品牌市场份额稳步提升。

　　轻装上阵，全渠道销售，持续看好公司发展。1）剥离影视业务：公司已于2020年底将旗下影视公司晟喜华视60%的股权转让与绍兴岚越影视，公司商誉余额降至1.95亿元，2021年影视业务不再纳入公司并表范围，这有利于公司集中资源聚焦家具核心业务。2）打造全渠道销售网络：公司电商业务继续深耕发力，取得2021年“618”天猫卧室家具、京东床垫类目总销量第一名，全网总销量3.62亿元(+145%)。线下渠道同步推进，截止2020年底共拥有门店3643家(+643家)，期待公司以线下专卖店和线上平台为核心，分销店社区店为补充的“1+N”全渠道销售网络打造。

　　风险提示：地产景气程度下滑风险、费用投入超预期风险、行业竞争加剧风险。

>相关《中泰证券：喜临门(603008.SH)如期高增，聚焦主业加大品牌投入，维持“买入”评级》内容：

由每日经济新闻主办的2021第十届中国上市公司高峰论坛周于2021年12月20日至24日在线上举办。 在此次高峰论坛的分论坛“2021中国投资价值趋势论坛”上，中银证券研究总监兼首席经济学家徐高发表了题为《重回政策市》的主题演讲。 徐高坦言，2022年整个经济...【继续阅读】

理财鱼小提示：国元证券董事长俞仕新近30年从未跳过槽 已58岁一年前才刚当上 运营商财经 苏佳 / 文 国元证券现任董事长俞仕新今年已经临近退休年龄了，上任董事长职务才刚近 2 年，他有什么经历呢？运营商财经试图揭秘。 俞仕新生于 1962 年 11 月，今年已经 59...【继续阅读】

吉野家因食品标签违规被罚 12月26日消息：12月24日，财经网产经由深圳市市场监督管理局网站表示，因经营标签不符合规定食品的违法行为，深圳吉野家快餐有限公司常兴欢乐颂分店被深圳市市场监督管理局南山监管局罚款5000元。此前，深圳市市场监管局对深圳34...【继续阅读】