投资者教育 | 如何在变化的投资市场中保持心态
理财鱼小提示：投资者教育 | 如何在变化的投资市场中保持心态
投资是分析和交易两种表现：
PART1
真正具体到投资的操作，
就是分析加交易两种表现形式，
但连接这两个方式的是等待。
分析的核心是对逻辑的理解能力和成功概率的提升，交易的核心是赔率和逆向思维，而等待的核心则是对市场的敬畏、正视自己的能力，其实最难的是等待。
投资的成功与否和收益率的高低，其实都是结果的验证，但每一笔投资的中长期概率和赔率在事前都可以进行判断，优良的收益是结果，导致这个结果的原因才是本质。在正确的方向上努力会带来成功的下限，天赋决定了成功的效率和时间成本，而运气总会给坚持正确的人以意外的惊喜。
成功，与其说是精于计算和选择，不如说是更懂得放弃和坚持；与其说是饱揽万象或无所不能，不如说是始终心无旁骛的保持专注；与其说是先天能力优势，不如说是更能清晰看到其自身的局限，清楚知道在投资中的可为与不为。
PART2
在投资中的三个重点决策环节
（1）大局观
对目前整个市场处于周期的什么位置要有个基本的认识。进而决定该恐惧还是贪婪，或者选择无视。
（2）价值判断
做时间的朋友和效率最高的操作。
（3）预期差
明确价值判断的假设和估值所包含的预期，当出现高度预期差的时机时应该保持敏感度。
PART3
能够不断给市场带来预期差的公司
往往比较受到资金的青睐
市场多次见证往往能够不断给市场带来预期差的公司比较受到资金的青睐。但对新预期要一分为二的看：如果新的预期都是围绕主业增强或者产业链升级，并且主要的预期最终都能被验证，那就是优秀甚至伟大的公司“雏形”；如果说新预期和主业跨度大且往往与市场风口比较接近，同时又不断地用新补丁来掩盖旧伤，这类公司就是不靠谱，需要我们投资人好好思量。
一般情况下，从价值与价格的相关关系来说，大家都喜欢用相对便宜的价格来进行买入布局操作，也就是我们常说的性价比优势，但如果买入的时候很便宜，结果越拿越贵，这就充分说明买入的逻辑从根本上就发生了偏差。这种情况下最重要的是要有快速改错的能力，否则错误坐实后的时间成本可能会远远超出认知范围。
在行情牛市中，市场谈论最多的是弹性高，一旦出现大跌或剧烈波动，又开始去关注“怎么避免净值波动”。其实回撤本身就是行情波动的必然结果，如果不能忍受或拒绝回撤就等于是和投资为敌。不过，波动在不同的行情背景下意义还是有差别的；泡沫环境下的倾向应是拒绝波动，低估环境下则反而需要拥抱波动，而绝大多数不可知的环境下需要的是坦然忍受波动。
从估值的角度看，相对于价值的难以衡量，价格的贵与便宜倒不是最核心的矛盾，价值的难以衡量是因为变量太多，而便宜看似容易下手，但一旦证明是陷阱往往要付出巨大代价。投资过程中幸运一两次很正常，如果看起来总是那么幸运，那期中肯定有种吸引好运气的因素，这个因素就是“能力”。真正的顿悟，就是学会区分能力与运气的分水岭。
人生和投资有很多相似之处：两者本质上都是充满不确定性的，但又都具有提升长期胜率的方法；比知道做什么更重要的是了解绝对不能做的事情。决定一生命运的往往是几个判断和决定；各种短期的偶然性会随着时间的延长逐渐减少，最终的结果基本就是公平；做什么事决定了高度，跟什么人决定了难度，最痛苦的不是错过了，而是明白的时间太晚。
作者：业支中心 黄浩
整编：新湖财富
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