东方财富：予时代电气(688187.SH)“买入”评级 目标价70.26元

　　智通财经APP获悉，东方财富(300059,股吧)发布研究报告称，予时代电气(688187.SH)“买入”评级，预计2021-23年收入为151.6/155/166.7亿元，归属母公司净利润20.6/21.4/22.4亿元，每股收益为1.45/1.5/1.58元/股，PE为43.94/42.37/40.31倍，合理市值为995亿元，对应6个月目标价为70.26元。

　　东方财富主要观点如下：

　　轨交电气系统龙头，功率半导体业务蓬勃发展。

　　公司围绕轨道交通装备布局产品线，已经覆盖轨交电气装备、轨道工程机械、通信信号系统以及功率半导体器件等产品，是国内轨交电气系统行业龙头公司。2020年公司功率半导体器件实现收入8亿元，同比增加54.5%。

　　IGBT领域：新能源为主要增长推动力。

　　IGBT是新能源汽车、新能源发电和储能必不可少的产品，新能源之风下，IGBT行业成风口。根据该行测算，2023年全球IGBT市场规模或将增加至99.9亿美元，2019-2023年CAGR为16.4%，中国IGBT市场规模为293.8亿元(2019-2023CAGR：23.8%)。由于行业高壁垒，IGBT行业集中度较高，盈利也显著向头部厂商集中，该行认为随着IGBT市场规模增加，国内头部供应商能够抓住行业高景气度，提升技术的同时扩大规模，实现国产替代。

　　时代电气：重拳出击IGBT，IDM模式，研发助力，享行业春风。

　　2008年公司收购加拿大Dynex75%股权，成为拥有IGBT芯片生产线和模块封装产线，自此公司成为集IGBT、SiC、大功率晶闸管和IGCT开发、生产与应用为一体的IDM模式企业。目前公司IGBT产品已经应用在轨道交通、电网等领域，并逐步拓展新能源汽车、新能源发电等市场。管理层具备实业背景，研发费用率逐年提升，子公司时代半导体通过员工持股深度绑定研发人员，实现IGBT业务长足发展。

　　风险提示：轨道交通装备、功率半导体行业竞争加剧，客户集中度较高的风险，功率半导体产能爬坡不及预期。

>相关《东方财富：予时代电气(688187.SH)“买入”评级 目标价70.26元》内容：

1、 京东方A，2021年是散户心中无法抚平的伤痛

理财鱼小提示：京东方A，2021年是散户心中无法抚平的伤痛 2021年，是持有京东方A的散户注定“受伤”的一年。作为一只人气股，京东方A今年的股价表现却很气人！若以去年末的股价作为基点，它年内下跌16.10%；但是若以今年初的次高点7.39元作为基点，它已然下跌33....【继续阅读】

2、 恒天财富2.0时代下的新使命：通过转型创新 创造长期财富价值

理财鱼小提示：恒天财富2.0时代下的新使命：通过转型创新 创造长期财富价值 2018年资管新规的出台重新规范了财富管理行业秩序，在打破刚兑的政策导向下，整个财富管理产品供给端迎来调整，与此同时，居民的财富管理观念也随之发生变化，配置需求从原先单一的比价...【继续阅读】

3、 京东方A，2021年是散户心中无法抚平的伤痛

理财鱼小提示：京东方A，2021年是散户心中无法抚平的伤痛 2021年，是持有京东方A的散户注定“受伤”的一年。作为一只人气股，京东方A今年的股价表现却很气人！若以去年末的股价作为基点，它年内下跌16.10%；但是若以今年初的次高点7.39元作为基点，它已然下跌33....【继续阅读】