野村：维持明源云(0909.HK)买入评级 目标价35港元

　　野村发表报告，指明源云(0909.HK)最近股价受房地产市场严重拖累，预计房地产市场疲弱以及房企财政状况不佳，短期内可能导致资讯科技(IT)开支减少，不过长远来说，随着房地产市场整固，对企业资源管理系统(EPR)和软件即服务(SaaS)投资将会增加，领先企业将透过数码解决方案提升竞争力。该行将其目标价由39港元下调至35港元，维持“买入”评级。

　　野村认为明源云将继续进取地投资于研发，将明源云今年至2023年间收入预测下调1%至2.6%，盈利预测下调4.2%至13.8%。该行指，虽然房地产行业转弱令市场担心明源云SaaS增长前景，但认为SaaS的核心产品客户关系管理云端(CRM Cloud)仍然是房企不可缺少的销售宣传工具，越来越多用户使用市场推广开支预算购置CRM Cloud，而非使用IT开支。

　　野村预计，SaaS表现将优于整体EPR，今年至2023年间的年复合增长率达47%，在2023年将占总收入69%，又认为中小企有尚未被妥善管理的资产，将对SaaS和EPR有大量需求空间，而明源云正分配更多资源发展中小企业务，短期内将是该公司增长引擎。

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