锐叔论市 继续等待这只“靴子”落地！(2)

汽车零部件是10月和11月的主线板块，12月一直处于调整状态，但本周卷土重来，昨天再掀涨停潮，板块指数涨超3%，板块内共13只个股涨停或涨超10%。驱动上，除了两个月前提示过大家的年底汽车销售旺季、缺芯缓解有助于汽车产能复苏等外，近期消息面上没看到什么直接的利好，大概主要是因为特斯拉最近股价大涨，然后美股的零部件板块最近也涨的不错，这方面给A股带来的传导吧。本着“买预期、买现实”，进入12月汽车销售旺季后，锐叔反而开始建议对汽车零部件板块适当谨慎了，这导致最近漏掉了一个相关机会的提示，这个相关机会就是空气悬架。汽车悬架系统是指由车身与车轮之间的连接装置，主要由弹簧、减震器和连杆结构构成，主要功能是缓冲不平路面对车身的冲击。与传统悬架相比，空气悬架结构上最大差异在于弹性元件的升级，并新增电子控制系统及气泵等部件，赋予悬架智能主动调节功能，具有操控稳定、高度可调、质量更轻、减振效果佳等优势，受到消费者持续关注。空气悬架在欧美成熟汽车市场渗透率较高，特别是在商用车领域，高级大型客车的渗透率已达100%，在中、重型货车和挂车上超过80%。在国内，随着智能电动车市场快速发展，在消费升级、自主品牌高端突破及零部件国产化降本推动下，空悬正从60万以上的豪华车渗透至30万元区间造车新势力的选配甚至标配产品；叠加商用车领域，法规要求特定特定货车及半挂车强制安装空气悬架，共同驱动空气悬架渗透率快速提升。机构预计，2025年空气悬架开始渗透到25万元车型，国内/全球渗透率有望提升至15%/12%，对应市场规模达319/765亿元，5年复合增速为51%/53%。2030年空气悬架国内/全球渗透率有望提升至20%/18%，对应市场规模为405亿/1080亿元。空气悬架可以说是未来汽车零部件行业中一个重要增量领域，为了降低空气悬架成本，主机厂开始分拆空气悬架大总成，分拆成空气供给单元、空气弹簧、减振器和传感器等小总成，这为国内供应商单点突破提供了机会，国内单个产品的优质供应商有望获得更多定点机会。不过，锐叔还是认为当前汽车零部件已经不是一个相对较佳的参与时机，而且上述空气悬架相关个股这两天已经涨起来了，未来还是等待它们充分回调后再逢低参与为宜。

操作策略：

周四大盘虽然上涨，但个股普跌，还是显示市场情绪仍在退潮。短线上看，隔夜美股三大指数持续大涨，仍对A股市场情绪的回落形成对冲，短线上大概率还是维持较为平衡的震荡格局。但中国移动正式上市即将落地，其对短期资金面的考验和扰动预期尚未兑现，叠加年底资金面偏紧、政策面面临相对空窗期的格局依旧，短期大盘大概率仍将处于跨年行情的中场休息阶段，甚至不排除还有二次探底可能。中期来看，今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，轻仓者暂时观望为主；重仓者注意利用反抽机会逢高适当控制仓位，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）

汽车零部件绿色电力新能源补贴火电改造空气悬挂

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