锂价三个月涨 100%！特斯拉面临新挑战

理财鱼小提示：锂价三个月涨 100%！特斯拉面临新挑战

世界上最大的锂矿商美国雅宝（Albemarle）上周三晚间公布财报。

众所周知，锂是最重要的电动车电池生产原料，如今锂行业的情况看起来相当不错，不过，这对电动车巨头特斯拉乃至电动车行业不一定是好消息。

锂价飞涨

锂的价格正在上涨，一些锂产品的价格在过去三个月里上涨了 100% 以上。

随着汽车制造商倾向于电动汽车，对锂（电动汽车电池的关键原材料）的需求增长快于供应。

据了解，从 2022 年开始，锂价格再度飙升，其背后的原因是一系列风险正威胁着供应。

与此同时，随着电动汽车普及率的上升，需求正在加速增长。此外，由于工厂维护，以及劳动力的短缺，使市场加剧动荡。

美国雅宝为何大跌？

2022 财年，美国雅宝预计全年净销售为 42 亿-45 亿美元，高于市场的预期 39.1 亿美元。

预计全年调整后 EBITDA 为 11.5 亿-13 亿美元，经调整的摊薄后每股收益为 5.65-6.65 美元，中值为 6.15 美元，略低于分析师预期 6.24 美元。

管理层预计，公司 2022 财年销售盈利将继续提升。但随着锂的价格达到创纪录水平，投资者对公司的期望远不止于此。

KeyBanc Capital Markets 的美国化学品高级分析师 Aleksey Yefremov 表示，这个数字 “低得令人吃惊”。

Yefremov 表示，投资者 “原希望看到公司激增的盈利指引，因为锂现货价格如此之高。"

Yefremov 预计公司在锂业务的推动下 2022 年税息折旧及摊销前利润的同比增速将达到 89%，且这个数字是相对保守的。相比之下，公司的预期为 65% 至 85%。

产能释放需要时间

美国雅宝 CEO Kent Masters 表示，“我认为人们低估了我们正在启动这些新产能。”

到 2022 年，Albemarle 的锂产能将增长 70% 以上，使其能够交付约 15.5 万吨碳酸锂当量，高于 2021 年的约 9 万吨。

然而，所有这些产能都不会立即出现。提高产量大约需要两年时间。

特斯拉投资者应注意同样的动态。特斯拉将在 2022 年启动两个新工厂。一个在德国，另一个在德克萨斯州。每个工厂的产能约为 50 万辆，但特斯拉要提高产量还需要一段时间。

华尔街预计，到 2022 年，这些工厂将在每个工厂生产大约 10 万 辆汽车——两家新工厂的总产量约为 20 万辆。

特斯拉会怎样？

特斯拉股价已经连续三个月走低，今年以来跌近 20%，利润率的提升将成为 2022 年投资者关注的关键。

华尔街目前预计特斯拉将在 2022 年产生约 15% 的营业利润率，与 2021 年第四季度产生的 15% 利润率持平。

不过，2022 年营业利润率面临的一些不利因素，包括原材料成本上升和半导体短缺，这已经限制了全球汽车生产约一年。

特斯拉 CFO 扎卡里·柯克霍恩指出，所有这些 “将在短期内导致更高的固定成本、可变成本，”“除了我们新建工厂时通常的低效率之外。”

不过，从长远来看，他对利润率持乐观态度。“随着我们的销量增长和运营杠杆的提高，我们确实希望继续看到更高的营业利润率，”“从长远来看，我们对利润率的扩大相当乐观。”

不过，这是一个长期的预测。投资者应为今年的波动做好准备。

上游依旧被看好

Evercore ISI 分析师 Stephen Richardson 维持美国雅宝 “跑赢大盘” 评级，目标价同样维持在 295 美元。

同时，Richardson 将美国雅宝纳入该公司的 “战术性跑赢大盘” 名单。

自该公司发布第四季度业绩报告以来，Albemarle 的股价下跌近 20%。在公布业绩之前，Richardson 的核心问题是锂市场的潜在力量是否会对公司利润表有利，而该分析师认为这一情况的确发生了。

尽管投资者对成本线的困惑使得一些人认为结构性升压，尤其体现在成本高企和更低的利润率，这些会成为该公司业务新的永久性影响因素，但 Richardson 认为这些都不是真的，并继续维持该股 “跑赢大盘” 评级。

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