大行速睇 | 券商看好阿里港股触底反弹翻倍 德银腰斩 B 站目标价

理财鱼小提示：大行速睇 | 券商看好阿里港股触底反弹翻倍 德银腰斩 B 站目标价

第一上海：予阿里巴巴-SW“买入” 评级，目标价 186.63 港元

若以今日收盘价 96.25 港元计算，这一价格意味着还有 93% 的上涨空间！

原因：该行认为，核心电商的基本面短期尚未迎来一个拐点，与此同时，公司自本季度起分拆核心电商业务为中国商业、国际商业、本地生活服务和菜鸟，加速多业务增长战略。

本季度阿里云的增速落后于海外同行，但该行认为国内云计算行业仍处于发展初期，目前阿里云领先于市场，将持续受益于整体行业发展，持续创造利润并巩固公司核心竞争力。

德银：将哔哩哔哩-SW 目标价下调 52.3% 至 389 港元

若以今日收盘价 175.8 港元计算，这一价格意味着还有 121% 的上涨空间！

原因：哔哩哔哩-SW 的股价自 11 月以来已经下跌了 60% 以上，这主要是由于互联网监管和宏观环境的不确定性所导致的。低于预期的宏观环境，影响了广告商的情绪和用户的消费意愿。而游戏版号发行的进一步推迟，也为其收入和利润带来了更多不确定性。

考虑到上述宏观环境问题，该行将哔哩哔哩 22/23 财年的收入预测下调 10%/12%；在利润率方面，预计毛利率将受到游戏业务的影响，将 22/23 财年调整后的净利润率下调了 5 个百分点/5 个百分点，盈利下调 13%/41%，并将原 816 港元目标价下调 52.3% 至 389 港元。但其业绩增长前景以及在视频社区领域的领先地位，该估值仍具有吸引力，故维持 “买入” 评级。

高盛：予长和 “买入” 评级，目标价 77 港元

若以今日收盘价 52.95 港元计算，这一价格意味着还有 45% 的上涨空间！

原因：长和将于下周四公布去年业绩，预期其去年整体净利润为 330 亿港元，其中包括 48 亿港元的特殊项目，若剔除它们，核心净利润将同比增长 21% 至 283 亿港元，主要受港口业务强劲表现及能源业务的好转所带动，因而其现金流强劲且估值不高。

该行预期去年屈臣氏集团 EBIT 将同比增长 15%，自去年财年中期以来，受疫情影响所拖累；而欧洲地区的收入却因旅行限制措施松绑，超过了 2019 年财年的水平；受中国材料业务持续强劲表现的推动，其基础设施业务的贡献将同比增长 5%。

该行指出，由于长和业务的地域分布多元化，其业绩应受益于海外国家的货币升值，预计净债务与净资本比率为 20.3%，而基于 31% 的盈利派息率不变，假设每股派息总额为 2.67 元，这意味着按当前股价计算的股息率为 5%。

美银：重申吉利汽车 “买入” 评级，目标价降至 22 港元

美银将吉利汽车目标价由 26 港元下调 15.4% 至 22 港元。

若以今日收盘价 11.74 港元计算，这一价格意味着还有 87% 的上涨空间！

原因：吉利汽车 2 月汽车销售额按年增长 2%，按月下跌 46%；新能源汽车销售渗透率 18.5%。由于延迟交货和渠道库存水平较低，2 月份零售额低于批发，但平均销售售价保持稳定，在车身电子稳定系统（ESP）芯片供应改善下，管理层目标 3 月份实现两位数增长。

管理层认为俄乌交火对集团的影响有限，主要由于其汽车零部件供应链较小依赖俄罗斯和乌克兰，只有部分芯片材料来自乌克兰；吉利原定 2022 年在俄罗斯的销量目标为 3.8 万辆。吉利暂停向俄罗斯经销商批发，但计划在 3 月中旬恢复；吉利未通过外汇对冲录得兑汇损失；此外，虽然材料成本上涨，但吉利已设有铝铜成本管理机制。

考虑到俄乌局势和 2 月最新销售数字，该行将吉利 2022/23 年销量预测下调 1%/4%，并下调毛利率，又将 2022/23 年每股盈利预测下调 5%/8%。

美银：维持中兴通讯 “买入” 评级，目标价 30 港元

若以今日收盘价 15.66 港元计算，这一价格意味着还有 91% 的上涨空间！

原因：随着电讯营运商持续扩张 5G 网络覆盖，预期品牌所占的市场份额将超越海外品牌，加上中兴营运效率改善，相信可以有更好的议价能力，预期收入及毛利率扩张将在 2022 年持续。

摩根士丹利：维持港交所 “与大市同步” 评级，目标价降至 430 港元

大摩将港交所目标价由 505 港元降 14.9% 至 430 港元。

若以今日收盘价 329 港元计算，这一价格意味着还有 30% 的上涨空间！

原因：虽然港交所仍有长期机会，但短期的周期性因素进一步恶化，其年初至今日均成交额为 1290 亿港元，较去年下跌约 23%，主要由于交易速度下降、市值增长放缓，及在全球不明朗下潜在 IPO 减弱。

巴克莱：维持 Rivian “持股观望” 评级，腰斩目标价至 47 美元

巴克莱将 Rivian 目标股价从 115 美元下调至 47 美元。

若以昨日收盘价 42.21 美元计算，这一价格意味着还有 11% 的上涨空间！

原因：Rivian 上周四表示，自公司最初设定定价结构以来，零部件和材料的成本已 “大幅” 上升，但该公司将遵守原有订单的原始定价。该行认为，计划中涨价已被纳入了投资者的预期，但最终，该公司取消涨价使得该行下调了该公司在 2023 年之前的车辆出售价格和利润率预期。

摩根士丹利：上调有道评级至 “增持”，目标价升至 15 美元

大摩将有道目标价从 13 美元上调至 15 美元。

若以昨日收盘价 9.2 美元计算，这一价格意味着还有 63% 的上涨空间！

原因：该行认为，有道在学习设备和新兴课程等领域已占据行业领先地位，目前经营趋于稳定，未来将进一步稳步增长。由于市场对学习服务和学习产品的强劲需求，摩根士丹利预计，在不包括 K9 业务的情况下，其营收在 2022 年仍将增长 30% 至 52 亿元人民币。在智能硬件领域，摩根士丹利预计有道在 2022 财年智能硬件收入将增长强劲，同比增幅有望达到 90%。

花旗：维持小牛电动 “买入” 评级，目标价降至 35 美元

花旗将小牛电动目标价由 39 美元下调至 35 美元。

若以昨日收盘价 9.33 美元计算，这一价格意味着还有 275% 的上涨空间！

原因：该公司公布了 “稳健” 的 2021 年财报，全年营收同比增长 52%。鉴于近期大宗商品价格造成的成本上升、以及更为保守的利润率预期，该行下调了对该股的目标价。

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