贵人鸟：一个晋江鞋企的非典型样本(2)

并购发展这条路，并非贵人鸟走出来的。作为同乡楷模的安踏，早在2009年就从百丽手中收购了FILA。2020年安踏集团营收355亿元，其中FILA品牌贡献占比近50%。可谓买了个聚宝盆。安踏之后还于2015年收购英国户外休闲、登山运动品牌Sprandi，2016年收购高端滑雪品牌Descente，2017年收购Kingkow(小笑牛)和KolonSport(可隆)，2019年完成亚玛芬体育的收购（旗下品牌有户外服饰品牌始祖鸟、山地户外越野品牌萨洛蒙、网球装备品牌威尔胜、滑雪装备品牌Atomic、运动腕表等户外装备品牌颂拓和健身器械品牌必确）。

同样是买买买，反观贵人鸟就整体比较拉跨了，有的并购失败，有的赔钱卖出，有点业绩亏损，导致“国内体育产业第一公司”的宏伟愿景成了泡影。2016年贵人鸟收购B2C电商网站名鞋库，除了收购金额外，引起热议的还有名鞋库重金购买的顶级域名s.cn，也许这与贵人鸟的野心很配，但对其业务并无太多帮助，更多的是心理上的满足而已。

现在回头看，不知是贵人鸟坑了资本，还是资本害了贵人鸟。

悬崖之上 “限高”之下

2017年贵人鸟归母净利为1.57亿元，同比下滑近五成。业绩和资金链吃紧，这一年仅有的2起收购业务，仅成功1起，对威康健身的收购最终流产，还导致长时间停牌。

2018年起，贵人鸟经营形式急转直下，首次亏损6.86亿元。贵人鸟开始出售此前的资产，2018年亏损1.3亿元出售杰之行。据公开资料显示，2013年贵人鸟门店数量高达5560家，而到了2019年变为了2685家，6年内关掉了将近3000家门店，减少了近一半。甚至有股民发帖分析，贵人鸟在2012年运动鞋行业轰轰烈烈的关店大潮时都已然“倒闭”，上市融资只不过是缓一口气。

2020年，连续两年亏损的贵人鸟股票代码变成了“*ST贵人”，已经在退市的悬崖边上徘徊了。贵人鸟2020年9月发布的财报显示，目前贵人鸟资产总计35.63亿，负债34.04亿，资产负债率已高达94.67%。从2018年至2020年，贵人鸟分别亏损6.86亿元、10.96亿元、3.82亿元，三年时间共计亏损超过20亿元。

厦门中级人民法院也于2020年10月22日对贵人鸟作出了《限制消费令》，限制法定代表人、公司创始人林天福不得实施高消费及非生活和工作必需的消费行为，目前他的限消令已经收了5次。从2015年的风光无两的泉州首富到限制高消费，林天福经历了和贵人鸟股价一样的波动。

在股民揣测贵人鸟会何去何从时，“创二代”林思萍临危受命，被外界寄予厚望。从其履历来看，似乎是贵人鸟的翻身的底牌：美国堪萨斯大学金融学士学位，在瑞银证券投银部担任分析员，参与过贵人鸟的IPO，对资本以及企业都很了解。2021年7月2日，贵人鸟宣布公司重整计划执行完毕，林天福退出管理一线，林思萍被推举为董事会董事长，并被聘为公司总经理。7月23日，贵人鸟注册资本由约6.29亿人民币增至约15.7亿人民币，法定代表人也进行了变更。

在林思萍的操盘下贵人鸟向河南进行了4000万的捐款，被消费者发现后，进行了“野性消费”，快被遗忘的贵人鸟因此又再次回到了公众视野，随后股票收到了连续三个涨停板。为控制成本，贵人鸟自此前宣布砍掉所有运动鞋生产线，全部改为贴牌加工模式。而2亿元出售其位于泉州市的厂房和部分办公楼用以回笼资金最终却被中止。

据媒体报道，林思萍在内部进行复盘时坦言“对于我们自己来说，一家运动装备公司一下子去做整个产业的投资，其实对这个产业的理解根本不到位，步子跨得太大了。”这似乎是对贵人鸟历史经营策略的否定。

这或许并不重要了，林思萍肩负着贵人鸟“复兴”重任的同时，还要为林天福争口气，这都需要用事实说话。上面的一番言论，算是破釜沉舟的决心与号角。

在“贵人鸟们”的背后，有一条容易被忽略的轨迹：这就是来自政策方面的引导、调控和鼓励。晋江经济靠“三闲”（闲房、闲资、闲劳力）起步、“三来一补”（来料加工、来样加工、来件装配和补偿贸易）过渡、乡镇企业铺路、“三资”上路，经历了质量立市、品牌创市、资本上市以及新型产业引领转换、国际化创新等阶段。其中几个重要的时间节点是：在1998年晋江提出品牌立市，2002年提出打造品牌之都计划，对获批国字号的品牌企业每家奖励100万。2001年成立“上市办”，鼓励和推动企业上市。2007年拨款1000万，设立“晋江企业上市发展专项资金”。与此对应，晋江制鞋业靠政策引导，走出了仿冒低质洼地，走向了品牌和资本之路。而邻居莆田至今还处于“高仿”的桎梏中。

2021年7月，贵人鸟的办公地址由厦门市搬迁至晋江陈埭镇沟西村贵人鸟老厂。林思萍表示：“回到最开始的地方，所有的东西重新来，重新创业。”这曾是林天福1987年创办实业后想努力走出的地方。不为人知的是，1984年陈埭就率先成为福建省第一个亿元镇。

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