对话晨华创投：重仓文化科技消费本土品牌 做黑马基金中的小白马
中新经纬8月1日电 (薛宇飞)在二级市场表现欠佳的背景下，以VC/PE为主力的一级市场情绪也难免受到波及，市场也传出多家美元基金暂停投资、人民币基金悄然放慢投资步伐的消息。
但就在这种氛围下，今年3月，一家名为晨华(海南)创业投资私募基金管理有限公司(下称晨华创投)在海南注册成立。中新经纬查询工商信息发现，其由在中国一线创投基金——达晨创投工作11年的创投老炮何士祥与原达晨创投同事、华熙基金创始合伙人王亚宁联手创立。
巧合的是，两人都有在媒体工作的经历。何士祥曾在新华社总社有长达11年的投资财务工作经历，王亚宁在南方都市报有近4年财经记者工作经历，两人于2011年同期进入达晨创投。
在这个节点上，创立一家新的创投公司着实需要一些勇气。那么，晨华创投究竟是一家什么样的公司，又打算如何开疆拓土？近日，中新经纬专访了何士祥、王亚宁，就当前创投行业形势及晨华创投的前景目标进行探讨。
做黑马基金中的小白马
是为了致敬过去，还是为了开创未来，“晨华”二字如何解读？何士祥对中新经纬说：“取名‘晨华’的直接意义是致敬过去：‘晨’字取自老东家达晨一字，达晨是中国人民币基金不断努力奋斗前进的亲历者，它出身于电视湘军，近十年一直排名中国创投前十，两次进入行业首位，是晨华团队近距离学习的榜样；‘华’字取自我职业生涯的起点新华社，当然，‘华’字也与亚宁创办的华熙基金的‘华’重合，是总结华熙基金在进行上市公司合作产业成长性基金和产业并购基金创业探索实践经验。”
“晨华基于未来的寓意是我们最为看重的，就是晨华的英译‘MORNING CHINA’，重仓于中国的未来，我们希望通过投资来培育中国民族文化科技消费服务品牌，助力更多本土品牌的崛起。”他还说。
同时，晨华创投的大股东是晨华高岭(北京)企业管理咨询有限公司，其中的“高岭”二字正与亚洲领先的私募股权基金高瓴资本同音。这是否是个巧合？何士祥说，“这个不是巧合，也不是我们借高瓴来抬高我们自己。”
晨华成立时，也是高瓴资本创始人张磊总结其投资成败得失的书籍——《价值》出版之时。“虽然现在高瓴资本因为二级市场投资标的问题遇到暂时性回撤和一些批评声音，但丝毫不影响高瓴资本在我们心目中的地位。高瓴资本的成名作，比如在二级市场对腾讯的投资、在一级市场无人敢投京东时投下3亿美元，以及531亿元完成对百丽的收购以及整合改造后重新上市等，都是行业的经典案例。”
在投资过程中，何士祥与高瓴亦有交集。2011年，何士祥进入达晨不久，对北京鼎新天下科技(现在的爱奇艺)立项尽调时，爱奇艺创始人龚宇告诉他有个“小基金”在爱奇艺上轮融资时跟了一点，后来何士祥才知道这个当时的“小基金”就是高瓴资本。
高瓴资本在2005年创立时管理约2000万美元基金，到现在管理约6000亿人民币，17年时间增长了4200多倍，成为亚洲领先的投资管理机构之一。同时，区别于红杉等主流国际美元基金在中国设立分支机构的方式，高瓴创立于中国本土，是以管理美元出资人为主崛起的美元基金代表。在何士祥和王亚宁看来，高瓴和达晨等以管理人民币基金为主的创投机构一样，都值得晨华团队认真学习，秉承价值投资的理念重仓中国，通过投资来支持中国企业的成长。
而对于当前的资本寒冬，晨华创投的看法是，VC、PE是需要长期耐心陪伴企业成长的行业，必须放到更长远的角度看待投资、看待市场。何士祥说：“一方面，我们相信大国崛起背后的中国创新力量，相信文化科技消费深度融合带来的新机会；另一方面，我们相信人类追求健康幸福美好生活不变。虽然短期中概股承压，A股市场也不太好，但A股注册制的通道已经畅通，而且会不断完善和成熟。”
“当行业过热，所有的机构都去追捧同一类行业、同一类项目时，我们要问自己，真的有那么好吗？而当行业过度悲观的时候，我们也要问自己，真的就那么差吗？我们要珍惜每一次危机带给我们的机会，行业不好反而是投资的好机会。达晨在禽流感流行期间两次逆势投资福建圣农，高瓴资本在无人看好京东时投资3亿美金，都是在逆势时投资优秀企业的案例，也给出资人创造了巨额回报。别人贪婪的时候我们要保持冷静，别人恐惧时我们可能需要一点贪婪！”王亚宁补充说。
除了成立时机，晨华创投还面临着风险投资行业越来越头部化、集中化、专业化的问题，或者说，没了原有大平台的背书，他们还能不能打出一片市场？王亚宁认为：“大基金或者大白马基金一般都会采用多行业布局打法，设立专业基金或者专业化小组的方式来对行业进行投资布局，品牌、规模、人才等都有优势。但也面临着多行业线决策流程及认知、激励分配机制、内部分工协调等问题，有些基金也在开始做减法，比如近期一些基金就削减了TMT、消费行业投资。”
在王亚宁看来，小而美的专业化垂类黑马基金，优势是决策快、效率高、够细分、扎得深；缺憾或者不足的是，因为专业过细过窄，投资方面会有系统性风险，在项目的选择上也会受到这样那样的限制。同时，投资的低进入门槛会导致很多基金同时涌进同一行业，比如目前的半导体、芯片、新能源等等，太多基金的跟进会导致可投项目竞争激烈、价格暴涨，基金很难有收益，多年后，很多基金都是一地鸡毛。“2009年后，全国大约有100多家文化产业基金设立及投资，经过10年看，90%以上的文化产业基金都不见踪影或成为僵尸基金，投资人退出无门，造成了大量资金浪费。”何士祥补充说。
“老何和我有非常强烈的共识，专业基金或者说黑马基金需要进一步升级，以适应中国市场激烈竞争，我们要做专业化基金的升级版，不同于综合基金VC一代旗下的专业基金，也不同于VC二代的小黑马细分行业基金，我们要在原来的基础上从募、投、管、退等基金各个层面进行升级。”王亚宁称。
从团队配置的角度，晨华创投团队老中青结合，何士祥是70后，王亚宁是80后，另外一个创始合伙人尹一茜是90后，三人有文化、科技与消费产业和财务投资经验，他们希望用这种新老传承的团队配置，以不同眼光、不同经历去共同发掘更多新的投资机会。
重仓有文化科技赋能的民族消费品牌
晨华创投的逆势而为，不仅仅只体现在整个资本市场表现不佳上，就连它选择的文化教育、旅游消费、健康消费、科技消费三大消费服务细分行业产业，也大多不被行业看好。
但创办晨华创投之前，晨华团队过往的业绩又着实亮眼，他们一共投资了65家企业，已上市的有15家，1家刚刚过会，今年还有3家在申报过程中。
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