A股：军工大涨，未来几年将迎来高速稳定发展

理财鱼小提示：A股：军工大涨，未来几年将迎来高速稳定发展

近期A股市场的热点题材，军工绝对是其中之一。截止今天18号收盘，中证军工ETF上涨2.59，5月份以来涨幅已超过30%。之前就一直跟大家分析了军工方向的机会，正好今年是军工行情基本面改善的大年，就再和大家聊一聊这一大高波动行业——军工。

一，行业现状

今年《十四五规划》明确提出“2027年建军百年奋斗目标”，改变军工行业的中长线逻辑：加强练兵备战+新采购模式，未来7年是我国国防装备大发展期。标志着行业景气拐点已现，军工企业业绩将大为好转。

经过多年军工技术的迭代累积和十四五军备需求量大涨，部分具有高技术含量、高壁垒优势的细分行业龙头公司科技含量很高。在军费稳定增长以及实现建军一百年奋斗目标的背景下，国防军工行业基本面趋势持续向好，未来几年将迎来高速、持续、稳定的发展机遇期。

二，行业逻辑军工这个板块，以往都是题材性的炒作，比如说有重大的节日庆祝，或者说局部的摩擦，导致情绪上的上涨。另一方面，军工股与宏观流动性也有很大的关系，当货币环境宽松的时候，也会有一波交易性的机会，所以说，在大多数人的投资框架里面，军工股算不上特别好的赛道，这也是我对于军工之前的认知。但是我现在要告诉大家的是，军工行业和以前发生了变化，从三个维度来讲一下具体的逻辑。

首先呢，宏观角度，与美国不太可能再回到以前的甜蜜期，竞争是长期存在的，同时，我们也提出了强国必须强军，军强才能国安，确保2027年实现建军百年的奋斗目标，还有就是十四五规划是军工的支撑，是国防军工最好的五年计划。第二，通过调研上市公司以及产业链，可以发现了市场需求非常的旺盛，订单非常饱满，企业加快扩产，整体增速超出市场预期。

第三点，估值方面，军工类的上市公司，目前估值不高，根据跟踪的60家军工上市公司的业绩统计，1/3以上的公司业绩对应明年的估值不足30倍，也就是说估值并不高，平均不足40倍，截止到七月底，已披露中报或业绩预告的将近50家公司，其中超过70%的公司业绩增速超过百分。通过数据大家就明白了，现在的军工行业投资逻辑已经开始发生转变，不再是以前的事件驱动，而是从事件驱动到了业绩驱动的法律本身。另外，军工新采购模式不仅提升了一次订单的采购量，还大幅提升了预付款比例，这不仅加提升军工企业业绩的稳定性和确定性，还将大幅改善军工企业的经营现金流，军工企业的估值体系有望迎来重塑。

根据圈内好友调研的数据和反馈来看，军工正处于近几十年来，从来都没有这么好的订单和景气度。为什么会出现如此火爆的现象呢？十四五计划中，建设世界一流军队是摆在非常重要的位置，目前的军工的估值已经到也在合理区间。但是啊，今年多家公司表示，预计采购还会大量提升，截至8月8日，已经有14家公司披露了半年报，整体表现还是十分的优秀的，另外，在中报业绩预告中，超过100%的有25家，50%-100%的有20家，0%-50%区间的有8家，这次也是成为军工历史上业绩最佳的中报，而且未来三到五年业绩增速在30%-50%，甚至有可能更高，与新能源车半导体相比，军工的成长线，那也是杠杠的。

三，场内基金

由于国防军工的重要性，在A股中无论市场行情如何，军工板块都有刚需特别明显的特征。自2021年年初以来截至8月13日，中证军工指数累计涨幅为3.29%,跟踪中证军工指数的国防军工ETF累计涨幅为11.62%,超额收益达8.33%。

另外国防军工ETF积极参与A股打新，中短期超额收益明显：截至2021年6月30日，军工行业ETF（512810）最近六个月净值相对于业绩比较基准（中证军工指数399967）的超额收益高达5.48%，最近1年净值相对于业绩比较基准的超额收益高达13.52%，最近3年净值相对于业绩比较基准的超额收益高达24.98%，均在全市场5只军工类ETF产品中排名第一！

公募基金加速配置军工股，创出历史新高。据Wind统计公募基金二季度持仓数据，基金二季度加速配置军工板块，军工行业持仓规模环比增加26.72%。截至2021年二季度末，公募基金重仓持股中军工持股总市值1132.12亿元，创出历史新高。看看近三年国防军工ETF与中证军工指数涨跌幅对比。

所以对于选股比较考验投资者的能力，相比追随个股，可能一键打包58只军工行业的龙头是一种更简单、有效的办法。很多投资者有买军工场内基金的习惯，不过军工的主动型基金都没有LOF的类型，也即场内基金只能买指数基金。这里分享一下紧跟中证军工指数的华宝中证军工行业ETF（512810）。

ETF具有跟踪误差小、交易成本低、交易效率高、交易机制灵活等特点。中证军工指数成分股仅51只，更易于跟踪。目前，主流军工行业指数基金年管理费、托管费率合计都在1.20%及以上，华宝中证军工ETF（512810）费用合计仅为0.60%，费率低至一半。另外华宝中证军工ETF（512810）近3年的信息比率高达0.66，超额收益显著，不过基金规模较小，上半年的规模刚从几千万上升到2.47亿。这点值得注意。

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