花旗：升华润电力(0836.HK)评级至买入 目标价升至20港元

　　花旗发表研究报告，将华润电力(0836.HK)评级由中性升至买入，主要因为公司上半年盈利胜预期，来自可再生能源的可持续溢利按年大幅增长70.5%，考虑到来自可再生能源的利润占比提升，认为估值重估亦合理，其估值亦低于纯可再生能源的企业，将公司2021至2023年净利预测升5%至17%，以反映上半年可再生能源利润表现，目标价由9.6港元升至20港元。

　　该行指出公司上半年净利按年增12.7%至51.05亿港元，相当于市场对其2021年净利预测的61%，而可持续溢利则按年升19.1%至52.77亿港元，当中有84.9%是来自可再生能源，上半年每股派息按年增11.1%至每股0.25元。

　　花旗相信公司近期股价向上是基于重估，参考清净能源公司等相信公司重估合理，因为现时润电有84.9%溢利是来自可再生能源。另外，火电方面盈利下行空间有限，上半年火电的可持续溢利按年跌63.7%至8.12亿港元，股本回报率仅1.9%，主要因为燃料成本按年升30.6%，该行估计逾四成内地煤电厂均是录得亏损，而基于过往的表现，假如煤价上升将进一步带来能源短缺，料政府将会介入。

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