“公募一哥”张坤二季报出炉：减持五粮液、茅台，增持香港交易所、腾讯

7月20日凌晨，张坤管理的易方达蓝筹精选、易方达中小盘、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选4只产品二季报悉数出炉。

截至二季度末，4只产品管理规模达到1344.78亿元，较上季度末的1331.09亿元略有增加。其中，易方达蓝筹精选二季度末的规模达到了898.89亿元，较前一季度末的880.16亿元增加了18.73亿元。易方达中小盘规模则为287.01亿元，较前一季度末的314.64亿元缩水27.63亿元。

不过，与以往不同的是张坤旗下4只产品的股票仓位均在二季度有不同程度的下降。其中，易方达中小盘的股票仓位下降幅度最大，其股票市值占基金资产净值比例从一季度末的94.58%大幅降低至71.07%左右，下降了约24个百分点。

具体来看，前十大重仓股虽与一季度相比并无变化，但张坤对该基金持有的通策医疗、五粮液、贵州茅台等多只个股进行了减持，增加了计算机等行业的同时又降低了食品饮料等个股的配置。

此外，易方达蓝筹精选也降低了计算机等行业的配置，增加了电子等行业的配置，在二季度对香港交易所、腾讯控股、泸州老窖、洋河股份进行了增持，并减持了五粮液、贵州茅台、美团。截至二季度末，香港交易所已取代五粮液成为其第一大重仓股。

与上述2只产品一同降低配置的还有易方达优质企业三年持有，这只产品在二季度增加了医药、银行等行业的配置。海康威视、美团-W、五粮液等被小幅减持，爱尔眼科、平安银行新入前十大重仓股，华兰生物、锦欣生殖则退出前十大重仓股。

同期，易方达亚洲精选则降低了消费等行业的配置，增加了银行、地产等行业的配置。好未来、新东方、STAARSurgicalCo退出前十大重仓股，而中国邮政储蓄银行、中国海外发展有限公司、唯品会则新进前十大。

特别是在二季度中新东方、好未来等教育股的股价出现重大回调，显然对张坤颇有触动。在易方达亚洲精选季报中张坤表示，二季度，教培企业受政策预期影响股价跌幅较大，对该基金净值产生了一定的负面影响，这也使他反思长期投资框架中的一些假设，希望能够将其进一步完善。

值得注意的是，在季报中张坤重点谈了自己对高估值和预期回报率的看法。张坤表示，A股市场分化较为明显，新能源、汽车、电子、医药等行业表现较好，而农林牧渔、房地产、家电等行业表现相对落后。个股方面，依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

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