卢志强手中的牌不多了
雷达财经 文|张凯旌 编|深海
“我经商办企业已经三十多年，但对近两年所遇到的困难估计不足。”
这是8个月前泛海系创始人卢志强在《致投资者函》中所写，也是对泛海系近期所面临窘境的精准概括。
为缓解债务压力，泛海集团近一年来连续通过转让、质押股份、变卖土地、公司等资产回流资金，甚至曾试图将2020年旗下最赚钱的民生证券业务控制权拱手让人，但此举却因公司被起诉、股权遭冻结而搁浅。
根据泛海控股最新发布的三季报，公司目前仍有979.93亿元的总负债，其中包括129.54亿元的短期借款，而其账上的货币资金仅有43.65亿元，同比缩水76.87%。
在此背景下，泛海系的投资者们遭遇重大损失。投资者代表姚芳（化名）告诉雷达财经，目前公司未兑付完毕的投资者总数在千人以上，包括民生尊、泛海尊等各个项目标的累计缺口超百亿元，其中单人最高损失过亿元。
但时至今日，卢志强手中的牌已经不多了。
泛海旗下多个私募暴雷
近日，多位投资者向雷达财经反映称，泛海旗下包括民生尊系列、泛海尊系列、民生信托等多个理财产品度过截止日期后，至今仍未予兑付，泛海方面此前承诺的兑付比例亦未实现。
作为民生尊系列的投资者之一，姚芳于2020年6月“入坑”，投入的金额在300万元以上。据姚芳介绍，仅民生尊系列的缺口就有约185亿元，涉及的投资者在5000人上下。另有泛海尊系列的投资者称，该系列缺口50亿元，涉及投资者3500人。
姚芳称，有关私募资金的缺口数据是根据泛海官方给出的报表计算的，人数则是根据维权群的情况大致统计得出的。此外，根据投资者们的反馈，目前民生尊系列仅兑付了0.3%，泛海尊系列则兑付了1%-10%不等，再加上民生信托和其他一些产品，总缺口近500亿元。
“每次有人收到钱，都会在群里反映，所以我们大致能了解兑付的整体情况。据我了解到的，单笔金额数量最多的投资人投了1.8亿。”
雷达财经尝试拨打泛海控股董秘办公室及证券代表电话进行核实，证券代表称，“有一些项目有可能是，具体要看它们对投资者披露的情况，如果是因为产品纠纷被起诉，达到上市公司的披露标准我们都会披露的，其他的我这边就不是特别了解。”
雷达财经查询到的一封公告显示，8月廊坊市盛宏房地产开发有限公司曾以营业信托纠纷为由，将民生信托诉至法院。具体而言，盛宏房地产曾于2020年12月向民生信托作为受托人的两个信托计划分别投资3亿元、1.5亿元，按约定本该在2021年3月赎回资金，但截至起诉时，原告仍未收到钱款。
有关泛海集团旗下财富产品暴雷的消息，早已在业内流传。
2020年7月底，一封据称是来自泛海集团名为“组合投资资产处置专题报告”的内部邮件显示，民生财富尊系列资金池其已受到监管机构的重点关注，资金池业务涉及非法集资。
后据网易财经旗下锋雳报道，2020年最后3个月，民生信托多个项目出现延期，包括至信516号、至信681号、至信828号等，据不完全统计，由民生信托作为原告的诉讼纠纷或发起的执行金额达156.328亿元。
进入2021年后，类似问题愈演愈烈。年初时就曾有从事信托行业5年、正帮助投资者维权的行业人士向雷达财经表示，“民生财富年前就暴雷了，民生信托那个时候其实也出现了一些逾期的问题，从受损投资者的反映来看，3月15日左右是民生信托这边出现逾期比较确切的时间点。”
更有投资者称，在已出现暴雷的情况下，泛海仍在推出新的理财产品。
“很多都是从今年开始买的，民生财富、信托的销售有从招商银行、广发银行等等公司跳过来的，之前就跟一些客户建立了信任基础。”姚芳称，“但也有不少被销售忽悠进来的，我还帮一些路都走不了的七八十岁老人维权过。”
然而，就目前的状况而言，投资者们的诉求在短时间内似乎很难被满足。
卢志强曾在3月时称，计划将分别争取在七月、十月、十二月三个时间点完成兑付；而7月时，民生财富发布的兑付安排显示，民生尊产品将争取在2021年截止前完成本金50%-60%兑付，2022年截止前完成全部兑付。
如今，距离上述民生尊产品兑付安排中提到的第二个截止日期已经半月有余，但从投资者们的反应来看，民生财富并未如实兑现承诺。
“父母一辈子的养老钱，说没就没了。”姚芳感慨。
泛海系何以至此？
难以向投资者兑付背后，是泛海系现金流极度紧张的事实。
为何曾以2609亿元的总市值荣登中国资本市场控制榜榜首、并长期盘踞在中国各大富豪榜上的卢志强，会沦落至此？
不少分析人士认为，泛海系的“坍塌”始于2014年的金融转型。卢志强操盘的泛海系本就有投资规模大，回收周期长，现金流造血功能不足的特点，在转型后，其流动性就更加依赖债券融资和母公司输血，因此一旦融资受阻、资金链断裂，集团将会被庞大的债务压垮。
据了解，2014年后的三年内，泛海系投资了45家上市公司和9家新三板企业，并借此一举拿下了全部的金融牌照。
与此同时，泛海控股的营收从2014年的76.16亿元跃升至2016年的246.71亿元，归母净利润也在同期实现翻倍。
但隐患已经埋下。自2014年起，泛海控股的资产负债率就再未低于过80%，甚至常年高于85%，经营活动产生的现金净流出更是连续两年在150亿元以上。
雷达财经梳理发现，中国泛海直接控股的四家上市公司：泛海控股、民生控股、中泛控股和中国同海金融在近十年间经历了反复质押和发债融资。如天眼查显示，中国泛海自2011年来质押股权的次数多达172次，另有统计称，近十年来其发行公司债加票据39次。
这样做的后果是，质押标的的融资能力越来越弱，母公司在市场中的信誉越来越低，公司借此得到的输血资金越来越少。
>相关《卢志强手中的牌不多了》内容：
1、 吉林推最高20万“婚育消费贷”，只是“一揽子”鼓励措施中的一项
为鼓励生育，吉林“放大招”了。 近日，吉林省政府官网发布《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展实施方案》，为落实三孩生育政策完善政策支撑。《方案》第11项明确提出，“提供婚育信贷支持”，支持银行机构为符合相关条件的注册结婚登记夫妻，最高提供...【继续阅读】
2、 艺术里的奥林匹克丨《明皇击球图》中的马球运动
理财鱼小提示：艺术里的奥林匹克丨《明皇击球图》中的马球运动 在中国上下五千年的历史长河中 唐朝的强盛与繁华 让艺术和体育都蓬勃发展起来 马球成为那时风靡宫廷的活动 《艺术里的奥林匹克》第十一期 带您领略《明皇击球图》中 唐玄宗参加马球比赛的场景 中国...【继续阅读】
3、 招商核心价值基金:价值股：招商银行是银行业中的实际龙头(转载)
大盘跌到如今这个程度，大家都有点失去对股市的信心了，这个时候我觉得分析一家超级稳定的，可以说亏钱概率极小的公司对恢复大家的信心很有帮助。好在节前大盘反弹了几天，但我相信很多人还深套其中，辛辛苦苦做股票几十年，心力憔悴，本来想跑赢通货膨胀...【继续阅读】