券商股集体起飞！多重政策利好叠加，估值修复空间充足

财联社（上海，编辑 梓隆）讯，今日（12月6日），券商板块大幅走强，截止午间收盘，板块指数涨逾2%，个股方面，兴业证券涨停，中信证券、广发证券涨逾5%，东吴证券、长城证券、华泰证券涨逾4%，东方证券、财达证券、中信建投等股涨幅居前。

多重政策利好叠加，券商板块引燃大涨

消息面，12月3日，证监会发布公告，同意开展证券公司账户管理功能优化试点。经证券业协会组织专家问询和评审，中信证券、国泰君安、银河证券、中金财富、国信证券、安信证券、招商证券、中信建投、申万宏源、华泰证券等10家证券公司符合试点的基本要求，获评审通过。证监会同意上述10家证券公司试点。

天风证券指出，此前券商的账户体系分割为经纪、信用、期权、基金投顾等各类资金账户，实际操作较为复杂，此次功能优化将从建立综合客户账户、允许同名划转、分类账户管理等方面开展，将有效提升现有账户模式的便利性。中金财富、华泰等10家券商为首批试点券商，新账户体系将推动券商更好利用客户资源和拓展业务链条，综合金融服务将增强客户黏性，推动财富管理业务发展。

中国证券业协会近日也出台了《证券公司收益互换业务管理办法》，从满足市场需求和防范化解风险两方面着手，对交易商、投资者、交易标的及合约、保证金等方面提出更加规范的管理要求，细化了管理手段。同时，中国人民银行发布消息，中国人民银行会同银保监会、证监会、外汇局共同起草了《关于促进衍生品业务规范发展的指导意见（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。

东吴证券指出，四部门联合发声，此次《关于促进衍生品业务规范发展的指导意见（征求意见稿）》将推动业务健康有序发展；强调不得挂钩私募产品，清退无牌照经营，加速推进资本市场秩序优化；衍生品规模逐步扩大，资格牌照不断放宽，券商抢夺衍生品市场有助于提升自身ROE。

此外，12月3日，中国银保监会发布了《关于保险资金参与证券出借业务有关事项的通知》，安信证券指出，本次放开证券出借业务，一方面丰富了保险资金的运用方式，有助于盘活保险资金长期持有的存量资产，增厚投资组合收益；另一方面有助于发挥保险资金机构投资者作用，增加市场券源供给，提升市场流动性和活跃度，利于券商融券业务发展。

低位估值有望修复，后市有望演绎行情

今年以来，券商板块整体表现不佳，截止今日（12月6日）收盘，板块指数今年跌幅近12%，个股也同样普跌，近半数个股年内跌幅逾20%，不过也有部分个股表现亮眼，财达证券今年年内上涨近246%，广发证券涨幅达67%，东方证券、东方财富涨幅近40%。其中，财达证券于今年5月上市，为次新股。

注：券商板块今年股价表现

从估值来看，板块估值整体偏低，浙商证券非银研究指出，当前板块PB1.7倍，处于十年33%分位，估值修复空间充足。同时，在行情启动的共性条件都具备的情况下，适时降准有望进一步释放流动性，提振市场情绪，从而催化板块行情。

具体核心标的方面，安信证券指出，从基本面来看，券商板块景气度处于历史高位，2021全年业绩在去年高基数水平下增长确定性强，与之背离的是估值尚未到合理区间。证券板块对政策和流动性具有高敏感性，当前，政策落地与流动性充裕预期共振，券商板块具备充足上行动力，长期来看，财富管理将重塑券商板块估值体系，建议投资者关注券商板块投资机会，推荐财富管理主线券商如广发证券、东方证券、东方财富，并关注行业龙头中信证券、中金公司H。

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