135亿元！果链龙头拟巨额定增 消费电子、汽车两手抓

2月21日盘后，立讯精密公告，拟定增募资不超过135亿元，用于六大项目及补充流动资金。

其中，“智能移动终端显示模组”总投资额20.5亿元，拟使用8亿元募资，其余12.5亿元将使用自有资金投资；本次定增剩余项目资金则全部来自募集资金。值得一提的是，公告显示，这一项目或许主要聚焦Mini-LED——市场此前便有消息称，苹果有望扩大Mini-LED应用规模。

从公告中具体项目概况来看，表格中三个项目（绿框）产品将用于汽车领域，四个项目产品（红框）将用于消费电子领域。若按拟投资总额计算，则消费电子金额超出汽车一倍有余。这也意味着，消费电子——公司本业仍是此次定增募资重头戏。

▍消费电子：依旧跟随苹果？

就在21日，台湾经济日报报道称，苹果iPhone 14已迈入代工试产阶段，立讯精密拿到基本款iPhone 14组装订单，成为仅次于鸿海的第二大组装厂。

公司2021年首次获得iPhone组装订单，组装iPhone 13 Pro。前述报道指出，供应链透露，立讯去年组装约650万支，同时还积极寻求扩张已获得更多代工订单。

日经亚洲此前报道，立讯斥资110亿元，正在昆山建造新制造园区，目标设立39条产线；今年有望将iPhone组装量提高至1200万-1500万支。

之前苹果饱受供应短缺困扰，产品出货量与业绩也受到波及。而在1月底业绩交流会上，公司透露，供应瓶颈已开始缓解，预计三月季有望稳健增长并创下营收新高。

在这种情况下，今年手机、手表等苹果新品销量预期也有望随之提升。银河证券分析师傅楚雄预计，2022年iPhone出货量将有望达2.45亿部。

值得注意的是，正如前文所述，立讯本次定增项目中的“智能移动终端显示模组”项目有望聚焦Mini-LED。

苹果去年推出首款搭载Mini-LED背光的iPad Pro及MacBook Air，市场始终有传言称新一代iPhone也有望采用。

而天风证券郭明錤此前便指出，苹果Mini-LED量产计划大致分为五个阶段。其中，第二阶段，苹果公司将积极寻找Mini-LED关键零组件第二供应商，出货比重将显著成长——有望受益厂商名单中便有立讯精密。

▍汽车电子：立足自身优势 开创整车ODM先河

本月，立讯宣布携手奇瑞造车。不过，与其余跨界造车的消毒费电子厂商不同，立讯旗帜鲜明地直言意在代工。

立讯指出，“（汽车）代工模式的到来是必然”，公司目标依旧是关键零部件领域，成为汽车零部件Tier 1，直接向主机厂供货。

实际上，公司此前在汽车领域已布局十余年，主要产品包括连接器/连接线、低/高压整车线束、特种线束等，主要客户有国内传统车企、造车新势力及部分大型Tier1厂商。

随着汽车电动化、智能化、网联化发展，汽车电子需求空间也在持续扩容。其中，新能源汽车新增高压线束（600V+）需求；汽车电动化+汽车电子电气架构升级+智能化新增高速连接器需求。

而从本次定增募投项目来说，立讯此番仍旧选择了自身较为熟悉、且符合市场增量需求方向的领域进行扩张。

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