半年报解读金牛化工或“成也甲醇败也甲醇” H1业绩增超1倍H2可能走弱

财联社（石家庄，记者 张良德）讯，8月5日，金牛化工发布公告称上半年归母净利润增长135.76%，公司从金牛化工相关人士处获悉：“ 上半年甲醇下游市场需求改善，产品价格上涨，公司盈利能力有所提高。预计下半年市场供需情况可能转弱，甲醇供给或将增加，甲醇市场价格可能走弱。”

根据半年报，金牛化工上半年实现营业收入2.73亿元，同比增加17.4%，实现归母净利润1830万元，同比增长135.76%，经营活动产生的现金流量净额2240万元，同比增幅855.95%。公司营收增长较少，但持续经营和盈利能力有所增强。

上述金牛化工相关人士向财联社记者表示，上半年下游产业恢复，疫情的影响基本过去，甲醇市场供需好转，供过于求得到缓解，公司基本实现尽产尽销。公司上游主要是焦煤，其市场价格对公司生产成本影响较大。

甲醇上半年呈震荡走高的价格走势，但其原料成本也在不断攀升，公司上半年甲醇平均销售价格为2258元/吨，较去年同期上涨34.24%，产品毛利率仅8.2%，其原料焦炉气成本较去年同期上涨31.01%。

公司对下半年行情判断偏空，但分析人士观点相对乐观。隆众资讯甲醇分析师崔志明向财联社记者介绍道:“上半年因国际大宗品持续走高、甲醇进口不及预期、多数甲醇装置春季集中检修，低估值+低库存+强现实背景下，甲醇市场震荡走高。”对于下半年的市场行情，崔志明认为：“随着全球经济或稳步恢复，原油及煤价或相对坚挺，天津渤化新建60万吨/年MTO装置预期投产，加之需求旺季的刺激，需求端预期向好，而甲醇新增产能有限，供应端边际增量不多。下半年或震荡偏强并需关注疫情影响。”

资料显示，金牛化工产品主要为甲醇，通过其持股50%的子公司金牛旭阳进行生产经营，2021年上半年，生产甲醇11.26万吨，销售11.16万吨，略高于20万吨每年的预定产能。

公司人士表示：“全行业的甲醇产量约9500万吨，目前公司年产20万吨甲醇，在行业中相比其他公司规模较小。公司在其中体量较小，业务一直无法作做大，因此也在积极寻求新发展路径。”

资料显示，公司曾于7月12日发布公告称，拟定增募资不超过8.89亿元，用以增资控股冀中新材料，所募资金投向“年产20万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线项目”，目前该定增方案仍需股东大会审议并通过证监会核准。

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