一封写给邱国鹭的信疯传，建议跟冯柳晓峰抄抄作业，业绩论英雄，价投风格正被成长风格反复吊打？(2)
以2015年初成立金太阳国鹭一号为例，这是邱国鹭的在高毅管理时间最长、规模最大的是的一只产品。第三方代销数据显示，从长期收益来看，截至2021年7月底，成立以来收益率约106%。很显然，评估长期收益不能只在市场下跌净值回撤的时点看。曾有媒体数据统计过股灾5周年期间基金收益，截至2020年6月12日，金太阳国鹭一号过去五年收益率是97.56%，与有数据可查的公私募同类产品相比属于排前分位。
事实上，邱国鹭在2013年、2015年上半年也没有追P2P、电影、手游等热点，最后事实证明市场总会回归理性。
邱国鹭折戟豆神教育
事实上，今年以来，邱国鹭的投资之路颇为不顺。
以豆神教育为例，一季度，高毅旗下邱国鹭管理的金太阳高毅国鹭1号崇远基金新进豆神教育十大流通股东。截至一季度末时，该私募产品持股843.22万股，期末参考市值为0.57%。
数据来源：Wind
公开资料显示，豆神教育主营教育与信息安全两大业务，致力打造教育科技集团。然而受多重因素影响，整个二季度豆神教育都处于下行趋势，阶段跌幅超过16%。
在此背景下，近期邱国鹭选择了“撤退”。不过，由于去年以来豆神教育第十大股东持股数量高于843.22万股，邱国鹭具体买入时间无法确定，但可以确定的是，邱国鹭二季度进行了减仓。截至6月底，豆神教育前十大股东中已无公私募产品的身影，二季度邱国鹭至少减持了400多万股。
从渠道获知的情况来看，邱国鹭这一阶段可能重点关注金融地产、互联网等几个行业。从他的投资思路来看：
（1）主张“便宜是硬道理”，主张低估值投资风格。（2）逆向投资风格，主张“人多的地方不去”，没有参与去年的抱团股。（3）主张“在胜负已分的领域里找赢家”。今年涨得多的新兴行业半导体等，因为竞争格局还不清晰、核心竞争力并不明朗、估值相对高企，被很多价值风格的基金经理所回避。
价值投资的“用武之地”
事实上，此前邱国鹭曾说过，投资者对未来的成长往往抱有不切实际的过高期望,而对于现有的价值却视而不见。
近期市场调整，让一些顶级私募措手不及，甚至还有产品出现亏损。东方港湾、汉和资本等百亿级私募旗下的部分产品今年已经出现浮亏。
其中，作为茅台“忠实粉丝”的林园管理的私募产品回撤也较大。截至7月30日的最新净值数据显示，林园管理的多只私募产品出现净值回撤，今年以来合计44只浮亏在15%以上，7只浮亏在20%以上。
的确，今年以来，新兴景气产业崛起的成长型龙头企业、传统产业通过技术与商业模式革新不断获取存量份额的品牌企业，正体现出更强的盈利进而转化为股价的韧性，市场上强者恒强、“抱团”、“马太效应”等现象日益显现，价值投资无效的讨论也日益增加。
那么价值投资真的失效了吗？非也。
客观而言，价值投资长期来看一定是有效的，那些当下的景气行业一旦业绩没有市场预期的那么好,最终也会迎来估值和业绩的双杀。
但当前投资者依旧抱持一种“以业绩论英雄”的心态，更多关注的还是一些基金经理投资业绩数据指标和排名。换一种角度，如果对数据背后的基金经理的成长经历、以及他的风格和价值观有更深的了解的话，就会发现，无论是在投资还是面对持有基金收益不达预期时都能更加从容。
不过，需要注意的是，价值实现的期限也必须在投资者的时间承受范围内才有意义。进一步看来，等待价值实现的时间不能太长，长到无法接受，等不到价值实现就忍不可忍卖出，也没有意义。
整体而言，市场受到投资者结构、资金流动性外溢冲击等各类阶段性因素影响，但究其根本，无论是整体乃至于个股本身，依然是基本面盈利的延伸。因此致力于国内外经济政策、产业链变革、上市公司业务进展等基本面研究的个人投资者或专业基金管理人，才能在耐心价值投资的路上静待花开。
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