防御性倾向加强 大摩建议从能源股转向公共事业股

财联社（上海，编辑 周玲）讯，随着德尔塔变种病毒在全球加速蔓延，摩根士丹利(Morgan Stanley)的防御性倾向加强，该机构认为能源股技术前景恶化，并认为公共事业版块将获得更好的收益。

随着摩根士丹利防御性倾向增强，以及不同品种风险回报的倾斜，该机构正在改变其在公用事业和能源之间的偏好顺序——将公用事业板块从“观望”提高到“增持”，并将能源板块从“观望”下降至“减持”。

公共事业版块是美股上周表现最好的板块之一，上涨4.9%。与此同时，在周期性指数中，能源指数涨幅较低，仅上涨0.2%。标准普尔500指数同期上涨了0.9%。

摩根士丹利公用事业分析师斯蒂芬·伯德（ Stephen Byrd）认为，拜登的基础设施计划将令公用事业成为双重收益者——一方面（政府对）对清洁能源增长提供更多支持，另外一方面该板块可以将更高的企业税转嫁给客户。“公用事业股已经在为更高回报率定价了。”

摩根士丹利表示，“BBB 债券收益率和公用事业股息收益率之间没有利差，这是不寻常的——前者通常要比后者通常高出 150-250 个基点。”

“鉴于强劲的自由现金流预测，（对能源行业）保持正面看法。但鉴于我们对风险资产的看法更为谨慎、油价上涨预期有限、油价变动率对行业表现的重要性·····能源类股技术前景不断恶化（等因素），我们自上而下的偏好在（能源股）价格重置之前更加负面。”摩根士丹利能源分析师表示。

花旗近期同样将公用事业板块评级上调至“与大市持平”，但其表示，“目前没有明显的升值催化剂。”

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