半年报解读克明食品：市场供大于求净利锐降 欲提升高端产品占比“破局”

财联社（长沙，记者 黄路）讯，更名后的克明食品（002661.SZ）上半年净利同比降八成，公司内部人士对财联社记者表示，主因行业产能扩张导致竞争激烈，低价产品冲击公司高端产品的销售，公司毛利结构发生变化；更名后拓展新品领域是锦上添花的事情，下半年重点工作仍是着力于依托品牌，提高公司高端产品占比。

8月12日晚间，公司披露半年报，上半年公司实现营收20.51亿元，同比增5.80%；实现净利润4312.06万元，同比下降80.63%，相对于第一季度盈利8530万元，第二季度净亏4000多万。

按产品分类，公司面条、面粉、方便食品毛利率分别降7.66%、10.6%、3.71%。对此，上述内部人士表示，上年同期受疫情影响，市场需求大幅增加，公司高毛利产品销量增加，导致产品毛利率处于较高水平。今年上半年，面对各挂面企业产能释放，市场产品供大于求。为维持市场份额，公司开展了一些正面（销售）竞争，导致产品毛利率有所降低。

对于后期如何“破局”？该内部人士表示，公司首先会在自己优势的领域来提升公司的短期效益，毛利率25%以上的产品，对公司而言利润空间会更大。具体打法，还是以品牌为主导去做附加值比较高的一些产品，包括通过提升产品竞争力和渠道拓展等细节，来实现这个目标。打个比方，手中原本是有10个产品，低价位产品有占5个，下半年会考虑把低价位占比调整至3个。

目前，公司采用以经销模式为主，直销模式为辅的销售模式，销售渠道以线下销售为主。财报显示，公司经销渠道营收同比降7.14%，营业成本同比增5.71%，毛利率由上年29.86%降至17.88%。记者注意到公司经销商数量比上年底减少557个，变动为15.26%。

对此，公司内部人士解释称，有一些区域内的市场拓展并没有那么顺利，例如北方市场之前有比较大的营销举措，但今年上半年由于整体市场环境变差，有些经销商的存活率不是很高，优胜劣汰后会减少一部分。

有关数据显示，“陈克明”品牌超市综合权数市场占有率稳居第一，占比为18.86%，高于金沙河（11.92%）、金龙鱼（5.17%）。除了市场产能释放过快导致低价竞争外，随着社区团购和新零售的发展，克明传统优势商超渠道受到销量的分流和紊乱价格体系的影响。

华安证券分析称，根据调研推测现代渠道面条销量同比下滑10%左右，公司现代渠道销量占比较高，受冲击也较大；另一方面，疫情期间许多本难以为继的地方小企业死灰复燃，叠加行业头部产能继续增加，产品供大于求导致低价产品竞争加剧，销售难度加大。

在克明相关人士看来，现阶段是行业洗牌期，在去年销售形势好的情况，大家争相释放产能，需要一个消化过程。上半年都在通过低价策略抢市场，这会消耗公司的利润，6月份以来，公司正通过提升高端产品占比来对冲行业影响。

面条产业集中度较低、准入门槛低，作为面条第一股，克明面业日前已更名为克明食品，面条营收占比由同期77.7%降至58.43%，其他产品由6.87%增至17.59%。供需两端受夹，公司为推进品牌年轻化转型，公司上半年加大品牌费用和直播费用，短期收效并不乐观。公司方面亦透露，不排除向主业协同性高的行业布局。

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