对赌失败，居然之家能否力挽狂澜？(2)
居然之家全称为居然之家新零售集团股份有限公司，控股股东为北京居然之家投资控股集团有限公司（下称“居然控股”），持有其39.35%股权。汪林朋通过持有居然控股超90%的股权，为居然之家的实控人。截至2020年底，汪林朋通过直接和间接的方式，合计持有居然之家约57.1%股权。
（来源：企查查）
财报显示，去年居然之家经营活动产生的现金流量净额为20.55亿元，同比下降近8个百分点。
2020年底，居然之家以7.06元/股的价格，向小米、阿里巴巴、百年人寿等23名投资者非公开发行5.09亿股公司股份，合计募集资金35.95亿元。其中，公司拟投入10亿元募资补充流动资金，约占募资总额的三分之一。
此外，居然之家的母公司——居然控股的日子也不好过。
Wind数据显示，2020年，居然控股实现营业收入108.68亿元，同比增长15.08%，实现净利润14.23亿元，同比下降49.56%。净利润下滑之外，居然控股曾多次“借新债还旧债”。去年5月到今年6月中旬，居然控股累计发债4次，合计募集资金21.5亿元，其中20亿元用于偿还公司债务，1.5亿元为补充流动资金。
居然控股2021年一季报显示，总资产为769.76亿元，总负债为523.6亿元，资产负债率为68.02%，较2020年底上涨近14个百分点。
邓超明对中国新闻周刊分析表示，从财报来看，居然之家大多商场的整体出租率保持在较高的水平，能对运营起到一定支撑。新签约与新开业基本是加盟店，合作方负责投入。“但每年数十家门店做改造装修、大消费项目投资等，尤其是在卖场基础上形成建材超市等多个业务板块，增加了资金需求。”
王建国认为，居然之家面临资金压力是一方面，真正大的风险在于，居然之家在行业及其所处的细分领域，有没有做好前期的规划和准备——与新零售的融合是否顺利，在市场上能否保持快速发展。“一旦稍微跑偏，企业就会有危险。”
转型成效待考
在线下门店的扩张之外，居然之家开始发力线上，向数字化转型升级。
6月1日，居然之家推出定位本地化的家居零售平台APP——“洞窝”，囊括沙发、定制家具、卫浴等全品类家居建材产品。居然之家介绍，消费者可以直接在洞窝APP上下单交易，也可以到最近店面深度体验后再做消费。
“居然之家开发洞窝APP是为了更好地服务C端用户，赋能B端商户，真正的从消费者和商户痛点出发解决问题。”居然之家对中国新闻周刊表示，洞窝APP在内测阶段，产品关注于用户创新的体验路径上，跑通用户所有场景，真正的重构用户进店，离店，在线等场景体验。
此外，去年至今，居然之家“牵手”直播带货，其董事长汪林朋在去年双十一和今年6·18期间，两度现身直播间，出镜带货。
“直播已经成为公司获取前段流程的重要抓手。”居然之家对中国新闻周刊表示，未来，居然之家新零售将不断强化线上电商运营、直播营销、新媒体传播等运营矩阵和线下卖场全域渠道整合能力，让居然之家和品牌的合作突破原有卖场合作边界。
在王建国看来，线上线下融合，不仅是居然之家，也是整个行业十年来一直没有解决的问题。
他指出，无论是红星美凯龙，还是居然之家，它们的核心模式是商业地产模式、收租模式，直接客户并不是终端的消费者，而是中间的经销商。“线上强调去中间商，而线下主要是以经销商为主，本身是一个战略性的矛盾，这是一时半会改变不了的。”
由于家居行业存在非标、高单价、重体验、重交付等特点，品牌对线下经销门店有较强依赖，互联网对中高端家居领域渗透率较低，因此，不少业内人士认为，目前家居企业做的线上布局更多的是引流作用。
邓超明表示，商场做自己的电商平台有很多年了，但几乎没有能与阿里、京东相媲美的平台，有些甚至已经放弃。“只有守住甚至扩大流量池，让商户看到价值，流通平台的优势才会得到巩固。”
居然之家称，获取线上流量只是居然之家布局线上的目的之一。融合线上优势和线下体验的“线下电商时代”已正式开启，居然之家正在运用线上流量反哺线下市场，抢占线下电商新机遇，引领家居行业数字化转型。
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