新西兰国债收益率曲线趋平 市场押注经济难扛加息

新西兰国债的收益率曲线已明显趋平，这表明新西兰联储的紧缩周期预计将显著放缓经济增长。

智通财经了解到，周一，5年期和10年期新西兰国债掉期利率的利差从11月24日利率决议公布后的11个基点下降至1个基点。相比之下，该利差于10月初接近40个基点。

新西兰联储利率策略师Nick Smyth表示：“在加息周期之初，新西兰国债收益率曲线如此平坦，实属罕见。基本的解释是，新西兰联储加息将导致经济增长大幅放缓。”

11月24日，新西兰联储将官方现金利率上调至0.75%，并暗示将需要以高于此前预期的速度上调这一基准利率以遏制通胀，未来两年将利率上调至2.5%。这意味着2023年的经济年增长率将从2022年的4%降至1.3%。

在新西兰，由于劳动力短缺，工资水平开始被抬高，叠加供应链中断等负面影响，价格压力正变得更加广泛和持久。新西兰联储此前表示：“油价上涨、运输成本上升和供应链中断等因素带来的影响，加剧了通胀率短期上行。鉴于目前国内产能有限，当前面临的相对价格冲击有可能导致更普遍的价格上涨。”

Smyth指出，一些技术影响可能也在起作用。近几个月创纪录的抵押贷款需要对冲，这使得5年期掉期利率居高不下，而10年期利率则受到全球低收益率的打压。

Smyth认为，与美国等较大经济体相比，新西兰的收益率曲线并不能完美预测未来的经济走势。不过，Smyth称：“市场预计新西兰联储将适度大幅升息，且预计经济增长将大幅放缓，同时预计在本轮加息周期结束后，新西兰联储调整利率可能的方向更有可能是下行。”

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