贝因美推员工持股，董事长谢宏4位高层认购9.68%，遭问询是否存在利益输送

本报（chinatimes.net.cn）记者姜艳鑫 黄兴利 北京报道

2021年“艰难度日”的贝因美，因为深交所的一封关注函再次引起市场关注。12月8日，深交所对贝因美下达问关注函，对贝因美在12月4日发布的员工持股计划中未设定具体的考核指标提出疑问，并要求贝因美在12月13日前进行回复。

在贝因美推出员工持股计划之前，其业绩已经持续疲软。在深交所问询函下发后，贝因美股价三个交易日涨超9%，12月10日贝因美收盘报5.14元/股，市值为55.84亿元。除了推员工持股计划外，贝因美近期变革动作在接二连三，是否能扭转局面尚待观察。

董监高认购一成

引起深交所关注的源头是贝因美在12月3日披露的《贝因美股份有限公司第三期员工持股计划(草案)》。

贝因美此前发布的持股计划显示，此次员工持股计划上限为248万份，受让价格是4.5元/股，占公司现有股本总额的0.23%，股票来源为公司回购专用账户已回购的股份。

持股计划草案规定，本次员工持股计划参加对象不超过200 人，其中董事、监事和高级管理人员共计不超过4人，出资认购份额上限为24万份，占员工持股计划总份额的9.68%。主要骨干员工合计不超过 200 人，出资认购份额上限为224万份，占员工持股计划总份额的90.32%。

值得注意的是，贝因美董事长谢宏、副总经理鲍晨、李志容及赵爱凌分别出资认购份额为6万份，分别占持股计划比例的2.42%。

值得一提的是，在这份员工持股计划中，贝因美未设定业绩考核指标，故引起了深交所的关注。

深交所提及了疑问，贝因美进行说明其针对员工持股计划未设定考核指标的原因及合理性，受让价格的定价依据及合理性;受让价格是否低于回购股份均价；以及是否存在变相向激励对象输送利益的情形；自查员工持股计划的参与对象是否同时是上市公司持股5%以上股东及际控制人等等。

天眼查信息显示，贝因美控股股东为贝因美集团，持股比例为19.65%，贝因美集团由谢宏持股83.33%。对于深交所的问询的具体事项及回复时间，《华夏时报》记者致电贝因美董秘办公室，董秘办表示，以公告为准，会在规定时间内回复。

据贝因美持股计划公告显示，贝因美员工持股股票是来自贝因美在2018年以自有资金或自筹资金回购的股票，当时最高成交价为5.34元/股，最低成交价为4.33元/股。累计回购股份数量2010万股，占公司股份回购实施前总股本的比例为1.966%，累计支付总金额为9197万（不含交易费用）。

员工持股背后的故事

实施员工持股以激发内部活力背后，贝因美业绩承压已久。

2018年3月，“出走”7年之后，创始人谢宏重新掌舵贝因美，并放下豪言要重回行业三强，成为母婴行业领军企业。在回归的当年，贝因美实现营收24.91亿元，较同期相比下降6.38%，实现归母净利润4111.36万元，较去年同期增长103.89%，这一年谢宏带着贝因美成功实现扭亏为盈。

本以为谢宏会带着贝因美杀回前奶粉行业三强，但可惜的是好景不长，贝因美再次出现亏损。2019年-2021年前三季度，贝因美实现营收分别为27.85亿元、26.65亿元、16.58亿元；归母净利润为-1.03亿元、-3.24亿元、3874.99万元。同时据记者统计，2016年至2020年，贝因美五年的扣非净利润累计亏损已达27.75亿元。

时间回到2011年，贝因美头顶“国产奶粉第一股”的光环登陆深交所，威风一时。为何会到如今局面。在贝因美的财报中，或可略窥一二。

2020年财报中，贝因美曾表示，当年利润指标下降的主要原因系公司进一步对应收账款坏账准备进行计提，加大了对部分客户的销售费用支持，并对部分存货进行减值测试，提取了相应的减值准备。

记者了解到，贝因美大量应收账款坏账准备与存货减值的情况还在继续。今年上半年贝因美的应收账款为7.25亿元，存货为5.45亿元，计提减值金额达4958万元，其中应收账款坏账准备为1968万元，存货跌价准备2849万元。

高额的应收账款与存货若得不到缓解，或将为贝因美的发展设下障碍。对于贝因美存货与应收账款较高的现象，乳业分析师宋亮认为：“其实这是行业目前普遍存在的现象，只不过就是说贝因美存在的问题，要相对其他企业稍微更严重一些。”

“因为现在整个市场疲弱，那么这就造成了厂区厂代之间的一个压货，账款欠账多等等一系列的问题。”宋亮补充指出。

新零售能否解渴？

在这种情况下，贝因美也在寻找新的突破口，开始“发展社群经济，推进新零售战略”。

一个月前，贝因美与阿拉丁控股集团（下称“阿拉丁”）签署战略合作协议。双方宣布在社群经济生态平台铛铛社交上，建立并运营贝因美投资者俱乐部和消费者社群，携手推进社群新零售。

在致辞中贝因美董事长谢宏表示，“贝因美妈妈之家”社群可以让大量母婴用品的消费人群连接和互动，完成商品、内容与服务的高质量交付，向消费者提供个性化消费体验，打造母婴产业社群新零售模式。”除了阿拉丁外，贝因美还曾与海拍客、上海易恒健康科技有限公司、有赞等平台达成新零售合作。

实际上，贝因美发展新零售与社群经济或离不开自身在渠道方面的短板。

今年中报显示，贝因美来自经销商的营收为4.22亿元，同比下滑21.12% ;来自直供客户的营收为7675万元，同比下滑73.95% ;电子商务营收为1.82亿元，同比下滑17.42% ;总承销商营收为1.76亿元，同比下滑18.79%，5项渠道4项出现下滑。

而营收比重最大的经销商渠道，中报显示贝因美在全国共有1057家经销商，经销商收入占总营收40.43%。作为对比，中国飞鹤的经销商数为2000家，飞鹤来自线下客户销售产生的收益占其来自乳制品的总收益的86.5%。

对于贝因美的的新战略，宋亮分析认为：“发展社群与零售，其实对贝因美来说，最重要的是弥补现在整个渠道的弱项。通过发展社区零售，其实能够提增加渠道，提升贝因美的信心，同时能够对于贝因美的产品动销产生一定的积极影响。”

“在传统的母婴销售动销不积极，信心不足的情况下，贝因美尝试新社区零售未尝不是一件好事。”宋亮补充道。

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