兴业投资（英国）原油日评：俄乌冲突支撑油价，伊原油入市预期限制涨势

由于乌克兰和西方继续暗示俄罗斯即将对乌克兰发动军事攻击，引发市场担忧该地区冲突将导致原油中断，以及阿拉伯产油国称OPEC+应拒绝增产抑制油价的呼吁，支撑油价自一周低点反弹，但伊核协议有望达成并将导致伊朗原油入市的乐观预期和美国原油钻井平台数继续攀升，令油价反弹空间受限。截止美国收盘，美国原油4月期货收涨0.45美元，或0.50％，报90.38美元/桶，盘中最高触及91.04美元/桶，最低跌至87.45美元/桶；布伦特原油4月期货收涨0.72美元，或0.77％，报93.63美元/桶，盘中最高触及93.97美元/桶，最低跌至90.24美元/桶。

围绕俄罗斯和乌克兰的地缘政治紧张局势持续给油价带来支撑，因考虑到俄罗斯作为全球能源供应国的主导地位，乌克兰战争有可能给该地区原油供应出现中断。荷兰合作银行经济学家认为，俄罗斯对欧洲的能源出口（部分）被切断，并转向亚洲。战争将导致布伦特原油价格飙升，因为囤积、运输成本增加，以及地缘政治风险溢价飙升。上一次对欧洲的大规模石油供应中断是在2011年利比亚内战期间。布伦特原油价格在4个月内从90美元飙升至125美元以上。战争和有效的制裁将使油价维持在135美元甚至更高的水平更长时间。

据俄罗斯国际新闻通讯社（RIA）通讯社周五报导，乌克兰东部顿巴斯地区亲俄分裂分子控制的城市顿涅茨克发生大爆炸。乌克兰东部顿巴斯地区的亲俄分裂势力和乌克兰军方之间的敌对状态可能会持续一段时间，一名分裂势力领导人刚刚宣布将当地居民撤离到俄罗斯。分裂主义领导人表示，俄罗斯已经同意为撤离者提供住宿。市场担心撤离可能预示着军事冲突的升级。据哥伦比亚广播公司新闻报导，“美国有消息显示，俄罗斯指挥官已接到命令继续入侵乌克兰，地面指挥官正制定具体计划，以决定他们将如何在战场上展开演习。”俄罗斯否认该国计划入侵其邻国，但美国国务卿安布林肯表示，俄罗斯延长军事演习表明世界正处于战争的边缘。美国副总统哈里斯表示，确信俄罗斯总统普京已经决定在几天内“入侵”乌克兰。据法新社报道，一名美国国防部官员周五表示，乌克兰边境上超过40％的俄罗斯军队现在处于攻击位置。同时美驻俄大使馆对在俄美国人发出警告称：“据媒体消息，包括莫斯科、圣彼得堡以及俄乌边境紧张地区在内的主要城市地区的购物中心、火车站、地铁站和其他公共集会场所都受到了袭击的威胁。”大使馆建议美国人“避开人群”、“检查个人安全计划”、“携带适当的身份证件，包括带有俄罗斯当前签证的美国护照”以及“制定不依赖美国政府援助的撤离计划”。

另据塔斯社报道，乌克兰东部民间武装驻联合停火控制与协调中心（JCCC）办事处的代表团表示，乌克兰政府军于19日和20日凌晨炮击了乌东地区的6个居民区，包括最大城市顿涅茨克，炮击破坏了一些民用设施。乌东民间武装力量已将居民撤离到俄罗斯。据俄罗斯卫星通讯社报道，欧盟外交与安全政策高级代表博雷利19日表示，欧盟谴责对乌克兰东南部平民区的炮击，但暂时没有证据表明基辅准备对乌东地区发动攻击。博雷利19日在一份声明中说：“欧盟谴责使用重型武器炮击平民区，这明显违反了明斯克协议和国际人道主义法。”他呼吁召开三边乌克兰问题接触小组会议，以解决局势升级问题。

尽管乌克兰和西方继续暗示俄罗斯即将对乌克兰发动军事攻击，但值得注意的是，美国国务卿布林肯和俄罗斯外长拉夫罗夫之间的外交会晤，以及白宫证实，美国总统拜登将参加本周四举行的七国集团（G7）会议，原则上，俄罗斯总统普京将会见俄罗斯总统，只要乌克兰没有被入侵。这可能为地缘政治担忧的缓解带来一线希望，使得原油多头在关键会议结果之前保持谨慎态度，限制了油价反弹。

在其他地方，由石油输出国组织（OPEC）和俄罗斯领导的盟友组成的OPEC+正在努力实现增产承诺。并且一直面临着来消费大国的压力，后者要求提供更多的原油以抑制飙升的价格，因为他们担心俄罗斯在乌克兰边境的军事集结可能导致供应中断。最近，OPEC轮值主席伊图阿（提到，目前石油供应不足，并指责石油公司投资不足。路透社报道，“OPEC+应该坚持其当前的协议，每月增加40万桶石油产量，阿拉伯石油生产国部长周日在沙特阿拉伯举行会议，拒绝了增加产量以缓解价格压力的呼吁。”沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王在利雅得的一次行业会议上说，这场疫情和正在进行的复苏“让我们认识到了谨慎的价值”，我们将继续保持谨慎，并（注意）需要在我们的战略中保持灵活性，并从长远角度看问题。阿联酋能源部长马兹鲁伊也表示，OPEC+一直在关注供需问题，并将油价飙升归咎于地缘政治因素。伊拉克石油部长贾巴尔称，“为了所有能源市场的利益，OPEC+应该维持并延续现有协议”，以避免出现意外。科威特石油部长法迪勒说，OPEC+对市场的反应非常敏感。

然而，随着伊朗与世界大国就2015年伊核协议接近达成一致，这限制了油价的反弹。外交人士说，协议草案列出了一系列步骤，最终将导致对石油制裁的豁免。这释放伊朗的100-150万桶/日剩余产能，主要是因为受到美国的制裁而被动造成的，一旦伊核协议最终达成，美国制裁解除，伊朗产量回归将对原油供应端形成较大冲击。伊朗外长阿卜杜拉希扬周五表示，希望伊朗核问题全面协议相关方谈判能在不久的将来达成良好协议；伊朗在谈判桌上提出了“积极倡议”，各方“非常接近达成良好协议”；但参与谈判的西方国家必须表现出真正的主动性和灵活性，谈判才能在未来几天或几周内取得结果；阿卜杜拉希扬表示，谈判仍有一些悬而未决的问题，伊朗谈判团队将继续认真谈判，以达成良好协议。

此外，美国连续第七周增加石油和天然气钻井平台，对油价上行构成威胁。随着油价回升，活跃钻机数一直保持增长态势。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）最新数据显示，截至2月18日当周，原油钻井总数增加4座至520座，创2018年2月以来最大增幅，预期为521座；天然气钻井总数增加6座至124座，预期为118座；原油和天然气钻井平台总数增加10座至644座，预期为639座。

接下来，在本周晚些时候关键的美俄会议召开之前，原油交易商将密切关注俄罗斯和乌克兰的事态发展，以寻求新的动力。如果紧张局势有所缓和，不能排除油价大幅回落的可能性。

美元指数

美元指数周五早盘略微调整后自95.691低点稳步攀升，触及96.127多日新高，因市场对乌克兰局势的担忧以及美联储可能收紧政策提振了美元需求。摩根大通预计美联储可能会在连续九次会议上提高利率25个基点，以抑制通货膨胀。此前，高盛更新预测，预计今年将七次利率上调（原来是五次）。但随着美债收益率回调，削弱了美元吸引力，令美元指数回吐部分涨势。

全美国房地产经纪商协会（NAR）公布的数据显示，美国1月份成屋销售大幅增长6.7％，年化为650万套，高于预期的610万套，上个月为609万套。房屋销售价格中值为35.03万美元，同比上涨15.4％。

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