JS环球生活：控股股东增持彰显信心 全球化拓展持续加速

根据公开资料显示，JS环球生活有限公司（以下简称“JS环球生活”，01691.HK）控股股东兼董事长王旭宁先生于近日增持超86万股，公司控股股东JS Holding Limited Partnership也于近日发出了潜在增持股份意向的通知，主要基于对JS环球生活发展前景的坚定信心，对JS环球生活成长价值的认可。实控人、控股股东先后发出增持及意向增持通知，充分彰显了其对公司发展前景的坚定信心以及成长价值的认可。

对此，国盛证券认为，本次增持彰显实控人对公司未来长期稳定发展的信心，且公司为全球小家电龙头，品牌和渠道壁垒深厚。

营收净利双增长，盈利能力持续优化

JS环球生活2021半年报显示，公司实现营收22.4亿美元，同比增长47.8％； 实现净利润2.18亿美元，同比增长104％。进入2021年以来，全球原材料上涨、供应链紧张、通货膨胀加剧叠加疫情不确定性等多重压力下，JS环球生活公司营收净利仍实现大幅增长，主要得力于公司充分发挥全球供应链的协同优势，产品组合优化及成本管控等措施，维持了较高利润率，净利率同比提升2.7pct至9.7％。

渠道与品类兼顾，全球化扩张成果喜人

JS环球生活在全球化扩张方面，通过当地销售团队与主要零售商合作投放产品，并延续线上、线下融合发展的渠道建设思路搭建O2O购物体验闭环。线上，深度拥抱亚马逊、抖音，天猫等流量平台，大力布局线上碎片化渠道，提高私域流量转化率；线下，聚焦全球市场零售商优越展位，并积极推进购物中心品牌店建设，优化消费者购物体验。

公司坚持全品类发展方向，持续迭代原有产品，注重新品研发。JS环球生活充分发挥全球五大研发中心的协同优势，旗下SharkNinja自2020年成立中美双研发中心，全天候运作，研发团队充足，注重产品研发与品质把控；九阳通过三级研发体系，多层级递进式创新体系支撑产品迭代。公司坚持产品创新，深耕全品类小家电领域，至今成果显著。

2021上半年，北美市场零售同比增长近八成，主要受益于全品类的热卖以及加热、搅拌机、拖把和无线吸尘器的持续增长；直销同比增加近40％，主要是SharkNinja对客户的直接销售网点以及对媒体投入的优化所致；日本市场销售同比增加一倍以上，得益于无绳吸尘器的热卖；欧洲市场销售同比增长翻倍，得益于头发防缠绕吸尘器（直立、无绳）和加热品类的增长以及欧洲市场扩张。

未来，公司将坚持研究与创新，深耕全品类小家电领域，预计下半年产业线将延伸至个人护理、餐具等。

多措并举，聚焦多元可持续增长

2020年以来，JS环球生活逆风而上，现有品类市场占有率持续提升，新品类和国际市场拓展稳步推进。截止目前，JS环球生活位居全球小家电行业第三，其所生产的吸尘器和厨房小家电、多功能炊具及多功能搅拌机分别在美国、英国和中国市场荣获第一品牌称号。亚洲市场清洁电器赛道多元化与北美市场品类多元化构成 Shark 未来多元化成长空间，美国及英国清洁电器赛道的成功充分证明 Shark 清洁电器成长逻辑的复制能力，对标Dyson拓展北美个护赛道，则进一步放大未来 Shark 品牌空间。

振翅高飞之时，鹤立九州之巅

展望未来，JS环球生活将继续拓展新市场，根须伸展至德国、法国、意大利、西班牙、日本和澳大利亚等，并深化Shark和Ninja品牌在英国的持续扩展。此外，公司通过落地本土化的产品进一步拓展日本市场份额。值得注意的是，尽管受困于疫情期间多种隔离和旅行限制，公司2020年仍成功的将Shark和Ninja品牌推广至德国和法国，且在去年充满挑战的情况下发布了专门为日本市场设计的全新系列产品。基于其在2020年和2021年的出色表现，可见公司目前正处于继续推动国际增长的绝佳位置。

外资券商摩根士丹利指出，随着JS环球生活市场、新品的拓展，预期公司经营规模将快速增长。预计公司2021-2023年EPS分别为0.1/0.16/0.20/0.24美元，净利润复合增长率为34％，维持“买入”评级。未来，在公司管理层可持续及全球化战略下，JS环球生活将从品类研创，全渠道渗透、最大化协同效应、加强品牌知名度，寻求战略合作以及收购并购等几方面入手，巩固公司在全球市场的领先地位，扩大其全球化版图。

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