多期限美债收益率上涨 触及关键水平

30年期美债收益率晚间一度飙升至近2.05%水平。周一晚间公布的美国8月耐用品订单月率录得1.8%，远超预期的0.7%，前值由0.5%下修至-0.1%。该数据公布后，30年期美债收益率一度飙升至近2.05%，目前有所回落，不过仍保持在2.00%以上。

可以看到，2%对于30年期美债收益率来说是未来几个月需要关注的一个关键收益率水平。

除了30年期国债，2年期美债的收益率也涨到了美国联邦基金利率的上方，达到自2020年3月以来的最高水平，10年期美债收益率则一度升穿1.50%。

Columbia Threadneedle投资组合经理Gene Tannuzzo表示，“全球央行的流动性浪潮正在消退，有几家央行已经转向，近期10年期美债收益率可能会升至1.5%至1.6%左右。”

今年3月，10年期美债收益率一度高达1.77%。

需要注意的是，在10年期美债收益率创近三个月新高之际，10年期通胀预期水平仍然维持在2.3%左右水平，这说明美债收益率上行主要受实际利率推动。此前美国众议院已经通过暂停债务上限至2022年12月的议案，若最后该法案通过，美债供给将有所回升，短期推动美债收益率上行。

有机构指出，随着债务上限日期的临近，货币市场基金投资者正在做准备，这些投资者历来倾向于从货币市场基金中撤资，因其担心技术性违约可能导致国库券收益率飙升。

事实上，巴克莱银行的一项评估显示，2013年国库券收益率的上升让纳税人多付出了4000万至7000万美元的代价，当时对债务上限的担忧推动国库券利率升至2008年以来的最高水平。

美联储主席鲍威尔上周表示，美国经济从疫情的打击中复苏，美联储可能在11月开始缩减资产购买规模。如此大的债券买家退出，或将推动美债利率的上行。

东吴证券指出，美债收益率上涨可能更多反映的是市场对美联储提前加息的再定价，对于美债收益率后续上涨的空间依旧保持谨慎。

自6月议息会议以来，10年期美债利率的走势基本跟随市场预期美联储在首次加息后的1年内的加息次数波动，当前市场预期对于“2020年开启加息、2023年加息3次”的调整还有空间，考虑到市场短线往往存在过度定价的倾向，美债收益率短期仍有上涨的动力。

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