新能源尾盘大跳水！六大基金经理分析师紧急解盘…(2)

伊群勇：一方面是国内新能源汽车销量保持高增长。根据中汽协的数据，6月国内新能源汽车销售25.6万台，销量同比增长139.3％；1-6月累计销售139.3万台，累计同比201.5％。另一方面海外新能源汽车销售持续超预期，而且美国支持政策有望超市场预期、欧洲减排计划趋严。行业的长期确定性得到增强。

新能源是未来二三年的主题

中国基金报记者：在您看来，新能源领域的走强能否持续？是两三年的长期主题么？您认为短期估值水平是否较高？

陆彬：今年新能源的上涨不是涨估值，涨的是大家对于2022年业绩预期的上调。新能源行业作为主要的核心资产，基本面好、空间大、政策强，可能是未来5年最好的赛道之一。首先，板块内的大市值公司特别多，能容纳很多资金。其次，它的细分行业特别多，以新能源汽车产业链为例，包括整车、电池、材料、零部件、智能驾驶等等。

短期来看，新能源汽车今年的旺季还没来，它最旺的时候可能会是“金九银十”，从基本面的角度，下半年会比上半年更好。长期来看，碳中和背景下，新能源虽然大涨了两年，但这个时代才刚刚开始，这是一个有大机会的行业，而且好在这个行业大多数优质公司都在A股。

张俊生：新能源板块的行情，我们整体是比较乐观的。

每一轮牛市或者说每一轮某个板块的大行情，都是由其大的产业趋势决定的。比如2006-2008的金融、地产、资源品的地产基建周期，2012-2015的智能手机、移动互联网行情，2016以来的白酒行情都是由其极强的产业趋势决定的。同样道理，从2020年开始的这轮新能源（包括电动车和光伏）行情，也是由其新能源产业周期决定的。光伏发电全球占比未来10到15年将有望成为主力发电模式，新能源汽车中、欧、美同步推动渗透率快速上升。可以预期未来5-10年新能源行业将会进入加速发展阶段，相应的板块类股票也会持续有较好表现。

当然，考虑不同阶段的基本面、股价涨幅和估值水平，整个上涨过程和节奏也会有所反复，同时行业内部的细分行业，比如电动车产业链上下游，比如光伏等不同环节的格局和景气变化时间节点并不完全一致，行情在新能源内部演绎也会不同阶段有所变化。基于良好的基本面和业绩预期，短期股价上涨幅度较大，震荡调整的压力也会放大，但展望未来五年来看，目前的估值并没有明显的泡沫存在，核心标的有望用持续高速的业绩增长，快速消化短期估值压力。

罗国庆：在碳中和的背景下，全球新能源车以及新能源车电池需求确定性较强，新能源板块大概率在未来5年甚至更长时间保持较高增长。对于短期估值较高的问题，其实隐含了大家对未来两年高成长的预期以及新能源车渗透率较低的逻辑，对应到中游电池环节，未来几年景气度较高，行业供需比较紧张，这些企业的盈利能力有望得到释放。基于行业高速增长，估值有望通过时间的推移去消化。

王帅：虽然部分细分赛道短期估值偏高，但考虑到新能源的细分赛道很多，各细分赛道的市场空间足够大，因此预计会持续。

在海内外政策空前支持下，预计仍然会持续，是2-3年的主题。一是国内政策清晰。2020年新能源产业迎来一个明显的转折年，发展新能源产业被明确写入了“十四五”规划。而总书记提到中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。二是海外需求旺盛，拜登《基础设施计划》要求2035年实现100％无碳电力，清洁能源发电和储能的直接支付投资税收抵免及生产税收抵免期限延长10年，海内外政策支持下，预计会持续。

当前部分细分行业是出现估值过高的现象，但目前仍然具备比较好配置价值。一方面新能源的细分赛道很多，各细分赛道的市场空间足够大；另一方面光伏、新能源车的21-22年复合增速分别达到40％、60％以上，极高的增速能够消化估值，因此虽然部分细分行业短期出现估值过高现象，但我们认为当前还是比较好的投资机会。

曹春林：新能源汽车在2020年下半年开始迎来新一轮的爆发，这种爆发不是偶然，它是由技术进步、政策导向、车型供给等各因素共振而引发的；在汽车电动化的过程中，汽车智能化技术开始加速落地，汽车的电动化更适合智能化的落地、智能化会提升电动车的体验和价值，二者相互成就。所以我们认为新能源汽车行业的发展将步入一个较长期的高增长时期。而中国的电池行业在全球处于明显的领先位置，这些领域的龙头企业未来几年业绩都能充分兑现。

从静态估值看，新能源车当前估值水平处于历史高位，但是新能源车不能用静态的估值来衡量它是否贵，特别是2020年上半年新冠疫情导致的一次性冲击所造成的业绩低基数。而是要看它的动态估值，新能源车行业相关个股的成长性都非常好，高成长能有效化解较贵的估值，并且对于高成长的板块来说本身就应该享有较高的估值。

不可否认的是，新能源车板块预期差最大、上涨最快的阶段在去年下半年已经完成，未来板块的上涨需要业绩增长不断的兑现来推动。

伊群勇：预计能够持续，我们认为该领域是未来20年甚至更长的成长赛道，也是全球新一轮的产业发展方向。

时间轴维度、纵向对比估值，目前的估值确实是偏高的，不过行业发展和增长的确定性在增加，估值是相对合理的。

电池、光伏、充电桩等被看好

中国基金报记者：在新能源板块的细分领域，您认为哪些更值得布局？

陆彬：今明两年新能源汽车产业链的扩产计划比较明确，我们判断上游锂价的弹性可能会大幅超预期。产业链配置方面，我们配置上更偏上游。

张俊生：整个新能源产业未来5-10年值得长期看好，但具体到不同阶段，各细分领域的格局和景气趋势，公司估值性价比并不相同，行情会体现出一定的轮动特性。

就目前的位置来说，我们觉得电动车景气度持续超预期，有望快速消化较高的估值水平。电动车内部来看，阶段性上游锂资源等板块具备更高的性价比和业绩弹性，而锂电中游可能需要等待一段时间排产的兑现。同时，同样属于新能源行业的光伏行业，目前时间点，展望下半年甚至明年，景气趋势和核心公司的赢利能力有望逐季环比改善，未来的业绩弹性和估值提升空间也会逐步体现出来。

共3页: 上一页下一页

>相关《新能源尾盘大跳水！六大基金经理分析师紧急解盘…(2)》内容：

2021年新能源汽车下乡收官站在四川宜宾启动 2021-12-26 22:35:07 中证网讯（记者 崔小粟）12月24日，新能源汽车下乡第8站在四川宜宾启动，这也是2021年度该活动的收官之站。 为促进农村地区新能源汽车推广应用，引导农村居民绿色出行，助力全面推进乡村振...【继续阅读】

12月26日，北京进行今年最后一期普通小客车指标摇号。19100个指标，共有330多万家庭或个人申请，最终结果显示，家庭平均中签率为1.9%，而个人平均中签率仅0.3%，家庭中签率达到了个人的7倍。 但对更多人而言，燃油车中签仍旧"摇摇无期"。相对应地，新能源...【继续阅读】

新能源车主冬天有多难：续航里程缩水，电池充不满电，不敢开暖风……随着各地气温降低， 新能源车主的“里程焦虑”又出现了。 12月26日，据央视网报道，一位出租车司机告诉记者， 自己早起去排队，排1个小时队，5点才充上电，还有新能源车主表示，“离家一...【继续阅读】