「李锦专栏」中央企业重组的专业化趋势与当前热点(2)

钢铁行业在发达国家产业集中度都在60%以上。从欧洲、美国、日本、韩国来看，这些国家或地区都处于后工业化的服务业主导阶段。钢铁行业早已进入衰退期，产业集中度也都处于较高水平。中国钢铁行业远远低于这几个发达国家和地区，兼并重组、提升产业集中度是必由之路。

钢铁行业目前有鞍钢集团、宝武集团、首钢与河钢三大集团。从产业逻辑出发，猜测可能的整合路径是三家钢铁生产企不变，形成3家生产企业主导的市场结构。鞍钢集团目前形势好，是兼并本钢的极好机会。至于首钢、河钢，重组合并是大势所趋。

宝武集团在重组方面可以算是所向披靡，2016年12月，宝钢武钢联合重组挂牌成立，此后其一跃成为全球最大的钢铁企业。后于2019年并下安徽省国资委旗下的马钢集团；2020年1月，入主重庆钢铁；同年9月，兼并太钢集团；10月托管中国中钢集团。一系列的兼并重组也让宝武钢铁的版图不断扩大。2020年宝武粗钢产量为11529万吨，山钢集团粗钢产量为3111万吨，两者兼并重组后产量达14640万吨，宝武产能将达到1.5亿吨规模。以宝武集团为主导的钢铁行业整合重组对提高行业集中度，提高铁矿石集中采购话语权，提高各地区各钢材品种的定价权有积极作用。宝武兼并重组的步伐不会停止，即使并下山钢，后续还将继续其兼并重组的步伐。当然，宝武联合重组，不仅是做强、做优、做大的战略路径，更重视培育新的核心能力。从联合到整合再到融合，中国宝武联合重组“三步走”中，“整合”是关键，而整合的重中之重，就是专业化整合。要实现“1+1大于2”的联合效应，专业化整合不仅是最佳路径，更是核心能力。

央企整合存在三条路径，焦点在于结构优化

中央企业专业化重组，目的在于结构优化，这是出于“十四五”规划纲要加快国有经济布局优化和结构调整的整体部署。

从整合路径判断，同业合并、上下游一体化、专业化分工。目前央企或是居于产业链同一环节而竞争，或是居于产业链不同环节而互补。基于产业趋势、竞争格局以及国家战略，我们判断央企专业化整合存在三条路径：

第一、同业竞争的央企合并同类项，提高市场集中度；

第二、产业链不同环节的央企进行一体化，塑造产业链优势；

第三、混业经营的央企定位不同市场，实现专业化分工。

作为“十四五”期间首次重大重组，两化重组的重要特点是新公司围绕主业，重新定位，组成若干链条，提升行业竞争力。同业竞争的央企合并同类项，提高市场集中度已经完成，目前，产业链不同环节的进行一体化，塑造产业链优势。实施重组后，中化正推进创新体系优化组合，下属科研机构创新资源整合，更好地发挥在科技创新、产业引领方面作用。正如宁高宁据称，“重要不在规模，不在世界500强排名，而在是否提升了科技创新水平，没有这一点，整合就不算成功”。

两化重组揭示央企重组趋势，从总的方面是推动企业在更高层次、更高水平实现资源优化配置，就是结构优化。具体表现在三个方面：一是围绕产业链重组，在产业链竞争力上见实效，而不仅仅是规模做大；二是加速供给侧结构改革，去产能，加快产业基础高级化和产业链供应链现代化；三是强化创新能力，部分国企创新能力不足局面将会得到明显改变。

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