宏景科技应收账款和存货占比大，且存债务风险
近期，宏景科技股份有限公司（下称“宏景科技”）提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过2284.49万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
IPO日报发现，宏景科技的业绩主要来自广东地区，且存在债务风险。
七成收入来自广东
据了解，宏景科技主要面向政府机关、事业单位、企业等客户，在智慧民生、城市综合管理、智慧园区三大领域提供包括智慧医疗、智慧教育、智慧社区、智慧楼宇、智慧政务、智慧园区等智慧城市解决方案。
2018年-2020年（下称“报告期”），宏景科技分别实现营业收入37603.43万元、40224.42万元、56739.97万元，净利润分别为2353.07万元、3468.82万元、6495.04万元。
可以看出，在上述时间段内，宏景科技的业绩呈现持续上升的趋势。
其中，宏景科技每年至少有七成收入来自广东省。
招股说明书显示，报告期内，宏景科技在广东省产生的销售收入分别为27334.84万元、29709.54万元、44470.17万元，分别占当期主营业务收入的72.69%、73.86%、78.38%。
对此，宏景科技表示，公司存在营业区域集中的风险，但未来若以广东为核心的华南地区的智慧城市投资需求下降或市场竞争加剧，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
除此之外，IPO日报还注意到， 宏景科技的业绩主要是来自下半年。
报告期内，宏景科技在第四季度产生的销售收入分别为16419.3万元、19395.06万元、39190.92万元，分别占当期全年总收入的43.66%、48.22%、69.07%。
对此，宏景科技表示，公司主要客户和收入来源为政府机关、国有企业、事业单位。政府机关、国有企业、事业单位通常实行预算管理和集中采购制度，项目的采购实施一般集中在年中及下半年，验收结算一般集中在下半年尤其是四季度，公司经营业绩会存在季节性波动的风险。
变现能力弱于同行
短债压力较大
除了上述情况，IPO日报还发现，宏景科技是一家轻资产运营的公司。
截至2018年末、2019年末、2020年末，宏景科技的流动资产分别为44568.49万元、60944.33万元、79196.64万元，分别占当期资产总额的97.76%、97.31%、97.56%。
也就是说，宏景科技每年至少有九七成的资产是流动资产。
从细分领域上看，在上述时间段内，宏景科技的应收账款余额分别为14880.35万元、17393.64万元、27315.67万元，存货余额分别为18802.05万元、28123.4万元、22641.65万元，两者合计占当期流动资产的75.58%、74.69%、63.08%。
换言之，宏景科技的应收账款和存货是其最重要的资产架构。
然而，IPO日报还发现， 宏景科技长期在应收账款和存货的变向能力上弱于同行业可比公司平均水平。
招股说明书显示，报告期内，宏景科技的应收账款周转率分别为3.38、2.49、2.54，同行业可比公司平均值分别为3.62、2.76、2.21；存货周转率分别为1.54、1.28、1.69，同行业可比公司平均值分别为1.78、2.18、3.46。
可以看出，除了2020年，宏景科技的应收账款周转率高于同行业可比公司平均值之外，在上述时间段内，无论是应收账款周转率和存货周转率，宏景科技均低于同行业可比公司，
IPO日报还发现，宏景科技的偿债能力也弱于同行业可比公司平均水平。
招股说明书显示，报告期，宏景科技的流动比率分别为1.2、1.36、1.57，同行业可比公司平均值分别为1.93、2、1.71；速动比率分别为0.69、0.73、1.12，同行业可比公司平均值分别为1.26、1.32、1.4。
可以看出，在上述时间段内，宏景科技的流动比率和速动比率均低于同行业可比公司平均值。
与此同时，报告期内，宏景科技的资产负债率分别为82.37%、72.24%、62.58%，同行业可比公司平均值分别为48.28%、43.42%、47.88%，前者远高于后者，至少超出14个百分点。
对此，宏景科技表示，未来若融资环境发生变化，导致公司不能持续获得银行授信，或公司经营发展特别是现金流情况不达预期，无法及时偿还到期债务，都可能对公司的经营发展产生不利影响。
END
记者 邓皓天
版式 褚念颖
编辑 王莹
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