市值蒸发万亿，茅台又被捶了

理财鱼小提示：市值蒸发万亿，茅台又被捶了

文 | 二掌柜

最近几天，茅台的日子不好过，7个交易日6条阴线。昨天大涨3%缓口气，今天又被捶了。截至7月29日收盘，茅台报价1749.79元，总市值21981亿元，相较年初高点蒸发了1万亿元。

到底为什么？大家都在勒紧裤腰带搞芯片，你偏要喝茅台，不捶你锤谁？茅台市值的灰飞湮灭，让无数热捧的基金经理褪去了神话，在业绩垫底的深山里艰难地爬行。白酒的未来在哪里？

长信基金的副总安昀在2020年的半年报中，吐槽一只成长型基金：基金经理从业才三年，做投资仅一年，管理规模从十几亿膨胀到200多亿，产品基本上全仓半导体，我不禁陷入深思，这样真的好吗？

当时，安昀管理的规模26亿元，投资风格就是喝酒吃药。安昀在财报中公开恶“芯”，开了基金界的先河，那个时候他一个月盈利34%。现在，茅台为首的白酒跌去了上万亿的市值，安昀在排行榜上已经名落深山，会不会在继续深思呢？

茅台被捶跟茅台的业绩没有关系，那些夜夜笙歌之人还是会大碗喝酒，大口吃肉。《德林社》曾经对白酒进行过量化分析，茅台从2018年的生产量增长10.08%，到了2019年增长率下降到6.88%，2020年增长率更是下降到0.15%。

更让人难以置信的是，茅台2020年的销量出现负增长，增幅为-0.91%。除了茅台，五粮液从2019年开始，产量同比增长-12.34%，销量同比增长-13.67%。泸州老窖、水井坊等白酒同样产销量增长下滑，甚至负增长。

安昀为首的基金经理们为什么要抱着白酒不放呢？无论产销量怎么下滑，白酒的利润可以通过提价等方式维持增长，甚至可以测算出来。其他的行业在利润方面就充满着太多的不确定性。

问题的关键是，白酒行业跟科技行业最大的区别是没有技术的提升，更多的是品牌的溢价。随着消费兴趣的改变，在老龄化日益严重的今天，薅老羊毛的日子能维持多久？基金经理们忘记了一点，一个盛世，酒池肉林会毁掉一个时代。

茅台被捶只是一个时间问题。美国人在芯片等硬科技方面的卡脖子，给了中国一个发展路线的转型机会，消费服务让位于高端制造、硬科技已经成为趋势。如果继续恶“芯”，被捶的不只是茅台，重仓基金排名垫底不说，更会成为时代的弃儿，能不能在投资圈儿混都是个问题。面对茅台被捶，也许，老百姓会说，他们那都是风筝断了线，暂时没指望了。

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